中大期貨：7月26日期市簡要新聞

　　簡要新聞及行業動態：

　　(一)連豆部分：

　　1. CTA已成CBOT大豆重要參與者

　　美國商品交易基金已成為CBOT(芝加哥期貨交易所)大豆的重要參與者，關注商品交易基金持倉情況，有助于中國投資者操作決策。23日，瑞富(REFCO)拉塞爾資深交易員邁克•加澤爾(MichaelGazall)在深圳舉行的2005年夏季農產品期貨投資報告會上指出�！　〖訚蔂柦榻B，目前，在美國資本市場上，主要活躍著三種基金：對沖基金、商品交易基金(CTA)和指數基金。對沖基金規模最大，已達到8000億美元，但它在商品期貨市場上并不活躍，更多的是使用股票、債券、外匯等金融工具獲利；商品交易基金目前規模約為1300億美元，主要跟蹤商品期貨市場，不從事股指、債券等金融期貨交易；指數基金規模較小，僅400億美元，在期貨市場上只做多，不做空，對市場影響不大。　　近年，商品交易基金在CBOT日漸活躍，交易金額越來越高，其在美國資本市場的資金規模從最初的400億美元提高到今天的1300億美元，已成為影響商品期貨市場的一支舉足輕重的力量。在美國商品期貨交易管理委員會(CFTC)每周公布的大戶持倉報告中，商品交易基金占據了大多數頭寸�！　〖訚蔂柗治�，商品交易基金最大的特點是趨勢跟蹤。它們分析期貨價格一般采用技術分析跟蹤系統，而非現貨市場的供求狀況。交易策略往往是強勢買入，弱勢賣出，尋求價格的大幅轉換。當市場趨勢顯現時，基金會積極地發掘和利用趨勢，但自身不創造市場趨勢。因此，當發現基金多頭或空頭凈頭寸持倉量過大時，往往可能會出現市場行情的急速反轉局面�！　∫越衲�2月份CBOT大豆行情為例，當時商品交易基金的凈空頭持倉量達到了30%，整個市場全面看空，但突然傳出南美大豆減產的消息，于是這些基金爭先恐后地平倉，導致大豆價格大幅上漲，整整提高了100美分。這件事情提醒投資者，如果發現基金在某一方向的持倉量過大時，不要輕易跟風。　　由于大連商品交易所大豆和CBOT大豆受到相同基本面的影響。近幾年，大商所大豆和CBOT大豆期貨的走勢基本延續了同樣的漲跌趨勢，這就為最終用戶利用兩個市場進行跨市套利奠定了基礎�！　』�于大商所大豆與CBOT大豆較強的相關性，關注商品交易基金在CBOT大豆的持倉變化，將有助于對大豆價格進行趨勢分析，并利用基金的操作特性，尋求獲利機會。

　　2. 大商所：豆油期貨籌備工作緊鑼密鼓

　　青島7月26日消息：日前，在由大連商品交易所主辦，中國國際期貨經紀公司承 辦的“2005年夏季農產品期貨投資報告會”上，記者獲知大商所的豆油、鋼材期貨的 上市工作正在積極進行準備。會上，大商所廣州辦事處高級總監李安廣表示，豆油、鋼材的上市工作正在積極進行 準備，豆油期貨很有可能放在廣東地區進行交割，而天氣指數和生豬期貨目前也在研 究之中。另外，下半年大商所將按照進口標準和國際貿易習慣完善黃大豆2號合約，并 初步考慮在山東日照、江蘇南通和深圳赤灣三地增加交割倉庫，同時在沿海各省增加 豆粕的交割廠庫，而玉米也將在秦皇島增加交割倉庫，便于廣大投資者更好地參與農 產品期貨市場。中國國際期貨公司總經理馬文勝則在發言中認為，國內期貨公司之間差距正逐漸拉 大，競爭也趨向市場化和國際化，期貨公司應該以更開放和更專業的姿態面對今后的 發展。綜合開發研究院宏觀經濟研究中心主任劉憲法認為，今后人民幣升值的過程將會比較 復雜，人民幣問題已經不是純粹的國內貨幣問題，其與世界經濟的聯系已越來越緊 密，只有與美元、日元、歐元等主要幣種建立起良好的協調機制，才能確保人民幣能 夠有良好的波動，目前來看，條件還不具備，其對國內商品價格的影響短期內有限。 同時，根據與美國1921-1929年經濟增長的黃金時代狀況類比，認為中國經濟經過了25 年的高速增長，目前已經到了風險期，在一定程度上有可能出現經濟放緩的情況。來自Refco拉塞爾部的資深交易員邁克•加澤爾就CBOT的交易規則及流程、美國的基金 狀況和期權進行了詳盡的介紹，并認為當前狀況下CBOT黃豆在6.5美元處將有支撐，而 8美元在結莢前不太可能出現，8月份市場將可能大幅波動，8美元將成為重要阻力位。吉林糧食集團進出口有限公司大豆事業部執行總經理繆嵐從現貨的角度分析認為，中 國下半年的大豆進口將會比較充足，同時其對國內整體需求狀況表示擔憂，并認為中 國的經濟也不會很樂觀。今年上半年，國內外宏觀經濟政策持續調整，大豆等商品價格劇烈波動，內外盤走勢 出現分化。這次“2005年夏季農產品期貨投資報告會”是為了能使廣大投資者認清形 勢，抓住機遇而舉行的。

　　(二)金屬部分：

　　1. 6月日本黃銅軋制品產量較5月增長2.5%至83263噸

　　東京7月26日消息：日本銅/黃銅協會周二公布的初步數據顯示，經過季節性調整，6月日本黃銅軋制品產量較5月增長2.5%至83,263噸。5月和4月產量分別為81,203噸和81,020噸。該協會沒有公布6月船運和庫存數據。5月和4月的船運量分別為83,399噸和83,758噸；庫存量分別在38,157噸和38,261噸。

　　2. Boliden公司稱下半年銅價格平穩 鋅價格上揚

　　斯德哥爾摩7月25日消息：Boliden礦業和冶煉公司高級主管周一表示，2005年余下時間銅價格變化不大，但是鋅價格可能會上漲。Boliden公司下屬公司主要包括銅和鋅礦業冶煉廠和礦業公司。該公司表示，第二季度銅平均價格在1.54美圓/磅，而鋅平均價格在0.58美圓/磅。執行長Jan Johansson在其季度利潤報告中稱：“如果銅市場平衡，銅價格可能會運行平穩，我預計價格不會上漲。但是我預計鋅價格將會上揚。第二季度全球鋅價格走強。鋅消費量超過產量。”該公司周一公布的財報顯示，第二季度稅前利潤從去年同期的3.5億crown(貨幣名稱)下降至2.69億crown(3462萬美圓)，主要是因為受到產量減少影響。該公司的銷售額從去年同期的45.5億crown增長至47.1億crown。該公司表示，第二季度金屬需求主要受全球經濟增速支撐，尤其是來自亞洲和中國的需求。報告中還稱：“銅庫存處于歷史性低位，而鋅庫存略微有所增長。預計2005年短期內銅和鋅將繼續面臨供應緊張的局面，雖然銅市場可能會趨于平衡�！惫�司表示，第二季度銅冶煉廠產量下降，因計劃關閉進行設備維修，這所產生的影響要超過預期。上半年金屬價格上漲，雖然第二季度末這種趨勢結束。銅精礦加工精煉費協議價格已經上漲，而現貨加工精煉費則穩定在較高水平上。公司表示，它已經同達成了60%的2005年海外銅精礦供應協議，2006年大約一半的供應量將會在下半年進行談判。但是鋅加工精煉費因為精礦供應緊張而下滑。它表示，7月該公司已經獲批重組其業務領域，這將會提升其銅鋅產量。

　　(三)燃料油部分

　　1. 新加坡燃料油價格上漲,中國和印尼買興提振市場

　　新加坡7月25日消息：新加坡燃料油價格周一上漲,受全球指標原油價格及中國和印尼的買興提振.中國買家已至少買入2-3船8月交割的船貨,并求購更多船貨,同時印尼業已買入更多船貨,部分緩解了供應過度的市場自月初以來承受的壓力.指標180cst燃料油約報每噸265.50美元,較前一交易日上漲4.38美元,主要因成交的一筆交易.380cst燃料油升至251.00美元,上漲3.75. “中國的買需及印尼的較多需求正提振市場.不僅原油價格提升燃料油價格,價差亦已增加.”一新加坡交易商表示. “但是我相信這股漲勢是短期行為.當價格如目前這樣再度上漲時,中國買家再度離場只是時間問題.” 180cst貼水擴大至每噸3.72美元,較上周五下降0.54美元,主要因成交的一筆交易. 380cst價差亦走軟至5.44美元,較前一交易日下滑1.06美元,受Glencore積極賣出拖累.上海期交所,10月燃料油合約走高至2,856元人民幣。

　　2. 西非原油走強但交投清淡，巨型油輪駛向IOC

　　倫敦7月25日消息：周一談論的西非原油價差頗高.交易商稱,印度石油公司(IOC)購入一船巨型油輪伯尼(Bonny)輕質原油,使9月趨于緊張的供應又減少了一大部分.據聞IOC從Glencore買入9月裝船的伯尼輕質原油,價格是較船期布蘭特升水1.20-1.25美元. IOC目前已購入三船巨型油輪8月底/9月裝船的伯尼輕質原油.聽聞賣家周一伯尼輕質原油報價更高,較船期布蘭特升水1.40美元.交易商稱,9月裝運計劃緊張,只有10船伯尼輕質原油計劃裝運,而8月份為14船左右.但是,許多人仍然不相信有人愿意出這么高的價.交易商并指出,價格形勢在現貨開始積極交投以前不會明朗.交易商指出,中國人民幣升值可能會刺激中國的原油買興。

　　(四)棉花部分

　　1.對當前棉花棉紡形勢三個問題的探討

　　對棉農、棉花企業而言，人民幣升值2%和增發70萬噸進口配額都是個很明顯的利空消息，對棉價將形成一股打壓力量，辛辛苦苦藏著、掖著棉花的棉麻公司一時難以招架，能夠支撐經營者信心的除了棉花缺口，就是對新年產量的不樂觀預期，面對一筐、一攬子的利空消息，抗爭力量有些力量單薄，“青黃不接”期的棉價走勢引人關注，在兩記重拳的打壓下，一些業內人士“見風轉舵”的提出后兩個月棉花供需沒缺口的論斷，而且列舉了從產量到消耗、從國儲到進口這本人人都在翻卻沒人能背得出、算得準的平衡帳，缺口到底有沒有，有的話有多大？現在探討起來意義輕了很多，即使有30、40萬噸缺口，也暫時被這兩個鐵拳頭打得“鼻青臉腫”，對此我個人談一點想法：

　　1、在棉花供應和紡織品出口“四面楚歌”的情況下，沒有任何先兆的突然宣布人民幣升值2%，經濟學家認為中國政府打了個很漂亮的時間差，在美元走強、人民幣緩壓的前提下，不僅打了世界各國一個出其不意，更加了站不起來、趴不下的棉花紡織企業一個出其不意。我卻覺得這里面一股妥協的味道，美國人特別是格林斯藩三番五次要求人民幣升值，有的把最后期限定在8月份、有的定在年底，誰也沒想到7月下旬就升了，我們換來了什么呢？美國政府推遲對我其它品種實行“特�！�；許諾就紡織品問題重新磋商；前提還有必須進口美國的棉花，必須增發進口配額。

　　2、升值2%，顯然只是個開始和過渡，第二、第三次升值商量的余地似乎不大。2%低于業內預期的3.5%，說明政府充分考慮到國內棉紡織企業、印染、服裝行業的承受能力，2%是一個探路石，主要是想試探一下各施壓國的反映和下游紡織企業的承受能力，為二次調整做準備，個人覺得2%不會填滿施壓各國的胃口，但7—8%也顯然使國內各行各業難以接受，因此3.5%—5%可能有得一談。業內普遍擔心的是即然主動讓步了，升值這個“大口子”打開了，不傷筋動骨恐怕真的堵不住了。因此做為紡織企業比較擔心，前期(兩三個月以前)接的供貨單可能要虧損，后市是否還會升值嚴重束縛紡企的接單情緒，接了怕再升值，弄不好“賠了夫人又折兵”。

　　3、新棉將以什么樣的價格上市？棉花企業是否會因資金狀況而拋售陳棉是兩個最不容易確定的因素。升值和增發配額狠狠打了棉農、涉棉企業兩拳，必須相應調低預期。據我個人在山東武城、夏津、濱州等地的調研看，棉農出售籽棉的意愿通常在2.70—2.80元/斤左右，低于2.50元/斤肯出售的廖廖無幾，有的軋花廠認為在瘋搶的情況下籽棉可能上漲到3.0元/斤，而我個人的看法則要低一些，2.50元/斤并不是支撐的“底桃”而是“腰花”。

　　現在被套住的棉花企業短期內是否有拋售變現的可能呢？個人覺得不會，今年棉花企業的資金形勢要好于去年，不致于“吃了上頓沒下頓”，抗跌性比棉紡企業和棉農要強得多，應付還貸、借貸問題都不大，因此沒有自已系上繩子自已鉆的道理，再加上看漲、不死心的情緒仍占一定比例。

　　2.人民幣升值對紡織業的負面影響有多大？

　　人民幣升值對紡織行業的負面影響不可小視。根據研究，人民幣每升值1%，紡織行業銷售利潤率下降2-6%。如果人民幣升值5-10%，行業利潤率下降10%-60%。特別是出口依存度較高的服裝行業受損較大。上市公司中的先進企業，因利潤率較高，導致成本中可貿易品占比下降，每百元受損的絕對額較大，但利潤率下降的幅度較小；加之議價能力較強，因此龍頭企業所受升值的負面影響小于全行業。但如果人民幣持續升值，企業議價能力下降，其升值的邊際負效應會擴大。棉紡織、毛紡織、服裝是紡織行業的主要子行業，要分析升值后3行業的受損程度，必須從成本、費用中可貿易品的比例，行業議價能力，行業出口依存度等方面來定量計算。

　　成本構成分析：成本中包括原材料、燃料動力、工資、折舊等要素。具體區分為可貿易品和非貿易品如下：

　　原料：

　　棉紡織行業：原料占成本的65%。主要為棉花65%、化纖35%，綜合推算，設定棉紡織行業的原料中80%屬于可貿易品。

　　毛紡織行業：原料占成本的60%。主要為羊毛80%、化纖20%。我國羊毛使用量的65%需從澳洲等地進口，特別是精紡呢絨企業，所需羊毛基本全部進口。綜合推算，毛紡織行業的原料中90%屬于可貿易品。

　　服裝行業：原料占成本的55%。主要為面料，目前出口服裝中仍有40%多使用進口面料，設定出口服裝原料有30%為可貿易品。

　　折舊：由于升值后較低的進口設備成本要待以后年度體現，因此將折舊視為非貿易品。

　　其它：工資是典型的非貿易品，燃料動力等費用可能具有少量的可貿易品性質，均設定為非貿易品。

　　根據對行業相關指標統計，設定棉紡織、毛紡織、服裝3行業的平均毛利率為10%、12%和14%，由此推算銷售成本分別占銷售收入的90%、88%和86%；根據對成本的結構分析，得出成本中可貿易品與非貿易品在銷售收入中的比重。

　　毛利潤：本幣升值后，以外幣表示的營業利潤必須相應上升，否則以人民幣表示的營業利潤即下降；期間費用包括營業費用、管理費用和財務費用。財務費用中，雖然因匯率變動可能產生匯兌損益，我們認為是短期的，仍設定3項費用為非貿易品因素。

　　議價能力：

　　棉紡織行業以棉紗、坯布等初級產品為主，因與國際價格連動的原料占比較高，附加值較低，議價能力較弱，90%的升值壓力由自己承擔。

　　服裝行業等深加工產品因包含的勞動力價值較多，比較優勢明顯，其價格比國際同類產品低15%以上，因此議價能力較強，假設通過提高外幣標價可以傳遞40%升值壓力。

　　毛紡織行業雖然羊毛原料主要靠進口，但因產業鏈較長，附加值較高，產品的議價能力強于棉紡織而弱于服裝，假設毛紡織行業能夠通過提高外幣標價而傳遞20%升值壓力。 我們設行業(或企業)能夠通過提高外幣標價而傳遞升值壓力的部分為議價系數,如棉紡織為10%、毛紡織20%、服裝40%。

　　出口受損系數與相對受損程度：我們稱本幣每升值1%，每百元出口收入損失的利潤(營業利潤)為受損系數。則：

　　受損系數=(成本中非貿易品+毛利潤)*1%

　　為便于計算，設出口價格(銷售收入)為100，通過計算，得出棉紡織、毛紡織和服裝行業的出口受損系數分別為0.53、0.52、0.86。由此看出，成本中可貿易品占銷售收入的比重愈大，受損程度愈輕，二者成反比。

　　因議價能力可降低受損程度，且因行業的議價能力不同，導致實際受損程度與受損系數產生差異，因此我們設：

　　實際受損系數=受損系數*(1-議價系數)

　　通過計算，棉紡織、毛紡織和服裝行業的出口實際受損系數為0.48、0.42和0.51。由此看出，經議價系數的調整，議價能力強的服裝行業受損程度明顯降低。

　　出口受損系數或實際受損系數，反映了人民幣每升值1%，單位出口收入中利潤的受損額。但受損系數并沒有反映行業(或企業)的出口相對受損程度。即人民幣每升值1%，營業利潤率下降的百分比。因此設定：

　　出口相對受損程度=實際受損系數(或受損系數)/營業利潤率%*100

　　通過計算，棉紡織、毛紡織和服裝行業的相對受損程度分別為15.96%、8.4%和10.3%。即營業利潤分別下降15.96%、8.4%和10.3%。由此看出，行業的利潤率愈高，出口相對受損程度愈輕。從出口相對受損程度考察，從大到小依次為棉紡織、服裝、毛紡織。

　　行業全面受損程度：我們對升值后內銷產品利潤率變化的判斷是：理論上計算，因成本中可貿易品的存在，內銷產品的利潤率應上升。如果動態分析，外銷產品利潤率的下降必然導致銷售的“外轉內”，內銷的“升值優勢”很快消失。

　　有關統計數據顯示，棉紡織、毛紡織、服裝的出口依存度分別為20%、27%和60%。通過計算，人民幣每升值1%，棉紡織、毛紡織、服裝行業的全面受損程度，即行業利潤率下降3.19%、2.27%和6.18%。服裝行業因出口依存度最高，受損最大。如果動態分析，因棉紡織和毛紡織為服裝的上游，服裝的出口受損也會向上游傳遞，最終的結果應該是，服裝的受損程度略低于6.18%，而棉紡織和毛紡織略高于3.19%和2.27%。

　　(五)橡膠部分

　　1. 中國橡膠工業發展應轉變增長方式

　　近幾年，隨著中國橡膠工業持續發展，橡膠消耗量屢創新高。2004年，中國進口天然膠128萬噸，占表觀消費量的69.5%；進口合成膠109萬噸，自給率只有53%。橡膠資源嚴重不足，而消耗屢創新高，轉變經濟增長方式已經非�，F實地擺在中國橡膠工業面前。

　　據測算，2004年中國橡膠消耗總量(含SBS，不含膠乳)接近360萬噸，比上年增長12.7%，約占當年世界橡膠消耗總量的近20%。其中，天然膠消耗166.8萬噸，比上年增長13.8%；合成膠消耗191.3萬噸，比上年增長11.7%。天然膠在耗膠總量中所占比重繼續上升，而且在一些大的耗膠制品中尤為普遍，如輪胎、膠鞋、膠管、膠帶、力車胎等。其中，產品結構的變化和合成膠價格的高漲，是兩個最主要的影響因素�？梢哉f，以合成膠兩大通用膠種丁苯膠和順丁膠價格超過天然膠為標志，徹底動搖了長期以來人們慣用以天然膠價格漲跌來判斷行業走勢，分析對其他材料可能帶來的影響等傳統習慣。從目前國際油價高位震蕩和今后走勢看，合成膠及以油頭為原料的炭黑、纖維、助劑等價格變化，給橡膠工業穩定發展增加了變數，尤其是合成膠價格已經成為影響天然膠消耗和價格不得不考慮的重要因素。

　　去年，輪胎和膠鞋兩大傳統耗膠制品表現不一。輪胎耗膠量經過幾年徘徊后，再次回升至占耗膠總量50%以上水平，達到182萬噸。而輪胎的無內胎化、扁平化、高速度級別、節能、環保進而綠色化，甚至工藝、裝備的改進等，都使其耗膠品種和結構發生了明顯變化�？偟闹v是天然膠比重上升，通用合成膠使用量下降，丁基膠猛增，一些新規格和牌號膠種發展前景看好。按國家統計局統計，2004年全國膠鞋產量9.94億雙，耗膠量約68萬噸，但在橡膠工業耗膠總量中所占比重略有下降。目前，SBS依舊占據鞋業耗膠的主導地位，約占42%。比重下降的主要原因是鞋用材料多元化和生產檔次提高。令人關注的是，上述兩大產品不僅是耗膠大戶，同時也是出口的絕對主力。

　　另外，改性用橡膠和其他制品用橡膠異軍突起。隨著材料改性、并用、集成技術發展，橡膠應用的邊緣化越來越廣，應用領域不斷擴大。除以前的膠布制品、防水卷材、線纜、粘合劑外，近年來電子用橡膠制品、醫用橡膠制品、防腐襯里、工程橡膠制品等也快速發展，特別是塑料和瀝青改性等也都有一定的耗膠量，它們更多集中于合成膠中的非丁苯膠、順丁膠類和特種合成膠，消耗量已占橡膠消耗總量的近12%。

　　從以上分析不難發現，無論是主要原材料的進口，還是眾多橡膠制成品的出口，中國對國際市場的依存度都很高，而且加工能力突出。這就必然決定在充分利用兩種資源、兩個市場的同時，中國企業必須注重技術進步，合理節約和循環利用資源。

　　據了解，按輪胎材料消耗計，國產16層級11.00～20規格輪胎均重48.8千克，而普利司通同品種同規格輪胎只有44.3千克；國產185/SR14轎車胎均重10±1.2千克，日本3個廠平均9±0.3千克；米其林225/65R15轎車胎比中國同類胎輕3.2千克。因此，我國資源有效利用還有一定空間。若一味地靠數量型增長，不僅資源支撐不住，環境也承受不了。因此，按照科學發展觀的要求，轉變橡膠工業經濟增長方式，已經成為中國橡膠工業迫切需要解決的現實問題。

　　2. 泰國天膠料將保持高位,供應緊俏導致出口持續延期

　　曼谷7月25日消息：貿易商周一表示,泰國天然橡膠價格未來一周料將保持堅挺,因原料供應持續緊俏,迫使出口商進一步推遲發貨,而買家早已望眼欲穿.出口級天膠原料--指標3號無煙膠片(USS3)在過去一個月上漲了25%,價格逼近每公斤70泰銖.一年前USS3價格僅為45泰銖.一位貿易商稱,“供應仍然緊張.價格料將維持在高位,因仍需要履行出口合同的出口商有強勁需求。” 8月發貨的指標泰國3號煙片膠(RSS3)離岸價格(FOB)周一報每公斤1.82美元,較一周前漲0.07美元.輪胎級泰國20號標準膠(STR20)上漲0.1美元,至1.65美元.馬來西亞和印尼的20號標準膠分別報1.55和1.50美元.天然田間乳膠的價格較一周前上漲1泰銖,至61泰銖.該產品為泰國60%濃縮乳膠的原料.幾家出口商通知日本輪胎制造商等海外買家,8月之後才能開始發貨.他們已將發貨時間推遲了兩個月.一位貿易商稱:“如果出口商不能履行上述合同,將產生更多的麻煩,因為這些輪胎制造商將陷入困境.”多數出口商稱,由于擔心供應跟不上,不愿對8月起交貨的天膠報出賣盤.泰國將300萬噸天膠的90%發至主要買家日本,中國及美國.交易商稱,周五早晨Vongbundit位于泰國南部蘇拉塔尼府(Surat Thani)的加工廠起火,約1,000噸泰國20號標準膠被毀.他們表示,被毀天膠量較小,火災并不是導致過去一周國內價格上漲2泰銖,至每公斤60泰銖的原因,價格上漲是供給吃緊所致.**中國買家求購心切**交易商稱,全球最大天膠消費國--中國的買家迫切想買進可立即交貨的天膠,因其國內庫存較低.一位經銷商稱,“人人都在尋找天膠貨源.中國庫存水平很低.他們正試圖出任何價格購入.他們已不顧一切.人人都在求助以弄到即期船貨.”**關注泰國南部暴亂**貿易商稱,他們在密切關注泰國南部的穆斯林暴亂.在生產天膠的那拉提瓦府(Narathiwat),武裝人員通知百姓在伊斯蘭圣日要禱告,不要干活.當地百姓稱,該命令是在周五以傳單形式發布的.那拉提瓦府80萬人口中80%以橡膠業為生.那拉提瓦特府,以及毗鄰的穆斯林占人口多數的也拉府(Yala)和北大年府(Pattani)的暴力沖突已持續19個月,導致800多人喪生.該地區正常的天膠年產量約為60萬噸。