西南期貨：7月25日連豆期貨周刊

　　行情綜述

　　上周CBOT大豆走勢(shì)疲軟，天氣預(yù)報(bào)報(bào)道說(shuō)美國(guó)大豆中西部產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了有利的降雨，市場(chǎng)因此而承受壓力。大連大豆和豆粕走勢(shì)更弱，大豆合約紛紛出現(xiàn)100點(diǎn)以上的跌幅，11月大豆合約上周五收于2876元/噸，較之前一周下跌170元/噸；9月豆粕合約收于2584元/噸，較之前一周下跌97元/噸。

　　上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示：截止到7月14日的一周，美國(guó)大豆出口2491千蒲式耳，同比增加6.96%，前周出口檢驗(yàn)量修正為6062千蒲式耳。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物進(jìn)度報(bào)告顯示：截止到7月17日的一周，占全美大豆產(chǎn)量95%的18個(gè)州的開(kāi)花率為63%，高于去年同期的56%以及5年平均水平50%；占全美大豆產(chǎn)量95%的18個(gè)州的結(jié)莢率為16%，高于去年同期的15%以及5年平均水平13%；生長(zhǎng)在“非常差”環(huán)境中的大豆比例是4%，“差”環(huán)境中的比例是12%，“一般”環(huán)境中的比例是31%，“好”環(huán)境中的比例是43%，“非常好”環(huán)境中的比例是10%。這一周美國(guó)大豆的生長(zhǎng)狀況仍然在小幅惡化，優(yōu)良率比之前一周下降1%。不過(guò)估計(jì)上周末在美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)的降雨將有助于緩解目前的旱情，大豆整體生長(zhǎng)狀況評(píng)級(jí)可能會(huì)在本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物進(jìn)度報(bào)告中得到調(diào)整。

　　7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶(hù)的掛牌匯價(jià)。人民幣升值以及匯率形成機(jī)制這一近幾年來(lái)懸而未決的問(wèn)題終于向市場(chǎng)公布。從1994年以后，中國(guó)實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)主動(dòng)收窄人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間。近年來(lái)人民幣匯率一直穩(wěn)定在1美元兌8.2765元人民幣的水平上。這一次匯率的調(diào)整對(duì)于大豆及豆粕價(jià)格的影響是直接的，進(jìn)口成本的價(jià)格被直接調(diào)低了，但是由于此次升值的幅度還很有限，因此這種影響力度還很輕。

　　上周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定程度的回落，據(jù)筆者向市場(chǎng)多方參與者了解，目前東海糧油的大豆、豆粕庫(kù)存非常大，其銷(xiāo)售壓力可想而知，尤其是在現(xiàn)在人民幣升值、美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)降雨等利空因素的打壓下。在這種情況下，對(duì)于國(guó)內(nèi)已經(jīng)采購(gòu)過(guò)的飼料企業(yè)來(lái)說(shuō)只有通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出保值才能盡量減少價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，而壓榨企業(yè)顯然不適合囤積過(guò)多的大豆，如果有過(guò)多的庫(kù)存也應(yīng)該在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出保值。

　　近期CBOT大豆11月合約的價(jià)格將考驗(yàn)680美分的支撐，國(guó)內(nèi)豆粕11月合約的價(jià)格在2500元/噸一線(xiàn)應(yīng)該有一定支撐。

　　下表是進(jìn)口大豆成本估算表，供飼料企業(yè)和壓榨企業(yè)參考。

　　注：目前的離岸基差是南美大豆的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與CBOT大豆期貨價(jià)格的價(jià)差、保險(xiǎn)費(fèi)=8元/噸、CIF價(jià)=FOB價(jià)+保險(xiǎn)費(fèi)+海運(yùn)運(yùn)費(fèi)、人民幣報(bào)價(jià)=美元報(bào)價(jià)*人民幣匯率(8.11)、關(guān)稅= CIF價(jià)人民幣報(bào)價(jià)*3%、增值稅=(CIF價(jià)人民幣報(bào)價(jià)+關(guān)稅)*0.13