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本周滬銅高位整理，周五價格消化人民幣升值利空，大幅回升，下周價格仍有補漲空間。
從技術面看，LME銅價繼續位于高位區間震蕩，價格重心有上移傾向，目前價格整體仍位于上升楔形形態中，后市上升楔形上軌是價格的強阻力位，KDJ指標以及均線系統都呈多頭發散排列，而RSI(14)指標同樣跟隨價格緩慢上移，整體短期多頭格局并未出現實質性改變
，目前仍以多頭思維為主。滬銅0509合約周五在人民幣升值利空打壓下，大幅跳空低開，但價格之后快速回升，回補跳空缺口，周五的大陽線說明目前買盤力量非常強大。KDJ指標高位結束空頭發散排列，今日高位金叉，而RSI(14)位于50上方緩慢爬升，技術上有整理結束，行情將再次上揚的意義。
中國人民銀行周四發布公告稱，自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，相當于升值2%。雖然盤初銅價受人民幣升值影響大幅跳空低開，但很快市場消化了人民幣利空影響，銅價止跌回升，回補當日跳空缺口，并再次創出該合約新高。價格今日的走勢出乎大部分人的預期，我分析主要有以下幾個原因。首先，價格已經提前消化了人民幣升值的利空影響，之前LME大幅上揚，國內跟漲意愿薄弱，升值前進口現貨虧損為3200元/噸左右，升值后進口虧損額仍有2500元/噸。其次，人民幣升值幅度溫和，對價格的影響有限。再次，人民幣放棄盯住美元，改為盯住一攬子貨幣，如果美元后期保持上升趨勢，人民幣跟隨美元上漲的壓力反而小了。最后，國內外匯儲備集中在國家手中，國家有能力通過外匯操作干預匯率，匯率仍將維持平衡，對商品價格的影響會比較有限。綜合以上幾方面的原因，短期內人民幣匯率會維持穩定波動，對價格的影響程度會維持一定幅度，價格提前消化升值預期使得價格繼續下跌的空間有限。
總之，建議投資者注意，在人民幣升值利空預期明朗后，壓制價格的最后不確定性因素消除，滬銅補漲意愿更強，多頭可以積極介入，上方空間較大，相反空頭應考慮短期風險，及時離場規避，8月份再選擇沽空時機。
鑫國聯期貨 江洋
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