一德期貨：7月21日工業品日評分析

　　滬銅：高開整理，滬鋁：橫盤整理

　　國際市場: 今天電子盤LME期銅價格最高觸及3432.5，距上月觸及的紀錄高點3,435不遠。周三，三個月期銅收報每噸3,404美元,較周二綜合交易晚場收盤上漲9美元,但脫離當日所及高點3,414.三個月期鋁收漲9美元至每噸1,832.

　　COMEX期銅周三收在紀錄新高下方,當日仍上漲. 9月合約收升0.50美分至每磅1.5915美元,盤中觸及1.5970的合約新高.現貨月7月合約亦升0.50美分,收報1.6555美元,盤中亦創下1.6570的紀錄高位.

　　上海市場：滬銅主力Cu0509以33490小幅高開，全天價格波動不大，最高為33530，最低為33360，最后收于33420，較前結價高80點，該合約持倉變化不大，成交萎縮。滬鋁主力Al0509以16570稍微低開，全天價格波動不大，最高點為16580，最低點為16540，最后收于16580，較昨天收盤價跌10點，成交稀少。

　　綜合分析:盡管LME銅庫存昨天小幅增加400余噸，升水仍保持在250美元，低庫存和供應擔憂仍主導市場。COMEX對供應中斷的反應更為直接，昨日庫存減少了290短噸，總庫存僅為1.3萬短噸，相對于9月7萬手的持倉來說還存在很大的擠倉動能。上海市場，主力合約Cu0509持倉雙邊持倉超過10萬手，多空分歧嚴重，高位振蕩的格局不可避免。

　　現貨方面，長江有色現貨銅報價為34410～34470元/噸，較昨天稍弱，但波動不大。

　　供應方面，罷工仍是刺激銅價維持強勢的重要因素，礦產巨擘必和必拓(BHP Billiton)稱,已暫停Olympic Dam銅礦和鈾礦的開采,之前該地發生傷亡事故.贊比亞Nchanga銅礦工人因薪資問題舉行罷工,之前演變為暴力事件.美國Asarco銅礦因罷工事件而在過去兩周里削減產量,公司將在周五與工會領導人商談.

　　需求方面，中國一二季經濟增長強勁，市場依然對中國的需求保持樂觀的態度。OECD中的美國以及工業化的中國宏觀經濟形勢高于市場的預期，提示市場的消費仍然在增長過程中。

　　總體來看，期價維持高位強勢的可能性很大，多空雙方都明顯增倉，分歧嚴重，市場仍然缺乏方向，建議觀望或日內交易。

　　Anny

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：低開回升

　　國際市場：NYMEX原油期貨周三收盤跌至57美元下方,8月期約觸及兩周低位,因美國原油庫存降幅小于預期.NYMEX 8月原油期貨收盤挫跌0.74美元或1.3%,至56.72美元,日低在6月30日以來低位56.10.該期約收盤時到期.9月期約亦收低0.67美元或1.1%,報58.02.

　　倫敦國際石油交易所(IPE)9月布蘭特原油期貨結算價下滑0.71美元或1.2%,至每桶56.65美元,日低在56.15,日高在58.30.

　　新加坡燃料油周三小漲,中止了連續六日來的疲勢,指標180CST價格報約每噸257.13美元,較上一交易日高出2.50美元,達成了兩筆交易,以每噸貼水5.00美元成交.380CST升至每噸244.13美元,漲3.25美元.

　　上海市場：主力FU0510合約以2790小幅低開，上午10：30之前價格波動不大，之后波動回升，下午14：04分左后達到日內高點2820，之后有所回落，最后收于2807，較昨天收盤價低11點，該合約全天共計增倉近6000手，成交活躍。

　　綜合分析：截至7月15日止當周美國原油庫存僅下降90萬桶至3.201億桶,而非分析師預計的減少近400萬桶,說明颶風丹尼斯(Dennis)對進口的影響并不十分嚴重.美國原油庫存在連續三周下降后,目前為3.201億桶,較上年同期高出1,940萬桶. 美國上周汽油庫存亦為連續第三周下降,減少了130萬桶至2.113億桶,較上年同期多20萬桶.分析師原先平均預計該周庫存減少90萬桶. 隱含需求強勁,日需求為390萬桶,僅略低于7月8日時水準. 餾分油庫存為連續第九周增加,增加了230萬桶至1.227億桶,較上年同期多出540萬桶.隱含需求亦強勁,日需求接近940萬桶. 美國原油進口上升，日進口量增加87.1萬桶至1,083萬桶,而原先預計為下降,因路易斯安那海上石油港口為預防颶風丹尼斯而關閉了兩天.

　　煉廠產出大幅下降,意味著煉廠對原油的需求遠低于預期,因氣候惡劣,且一些煉廠在颶風來臨前提前關閉. 煉廠的產能利用率下降了3.4個百分點至92.8%,因惡劣氣候使然.分析師原先預計產能利用率為升高0.1個百分點.

　　美國原油庫存報告中性偏空，導致國際油價昨天再次下滑，不過仍收于56美元/桶的支撐位置之上，國內燃料油市場缺乏方向，漲跌互現。筆者認為國內外油價近期仍處于調整之中。

　　David

　　一德期貨研發部

　　本報告僅供參考,據此入市概不負責!