CBOT大豆大幅下挫 連豆面臨考驗

　　受基金獲利了結(jié)打壓，隔夜CBOT大豆大幅下挫20多美分，使得期價再度回歸到700美分下方，美豆的下跌使得本就壓力重重的連豆市場再度遭遇嚴峻的考驗，后市連豆市場何去何從？筆者認為倉量上的變化仍將是連豆市場首要關(guān)注的重點，但一段時間來連豆的獨立走勢行情仍將延續(xù)。

　　近兩日連豆市場搖搖欲墜的盤面走勢著實給整個市場帶來壓力， 7月以來的盤整格

局伴隨著周三的跳空而被短期打破，而在目前的價格區(qū)域所聚集的能量卻相對越來越集中，再度擴大的持倉量使得連豆市場的整體走勢仍然處于微妙當中，可以認為連豆后期仍將需要一次爆發(fā)性的走勢以完成能量上的釋放。

　　從技術(shù)角度而言，價格、持倉量和成交量是三個構(gòu)成整個技術(shù)分析的最重要的數(shù)據(jù)，目前絕大多數(shù)的技術(shù)指標，都是從價格這個數(shù)據(jù)衍生出來的。在價格、持倉和成交量之間的關(guān)系分析中，重要的一點就是價能配合，具體來說，如果持倉越大，成交量越大，那么價格的波動空間也應(yīng)該越大，反之亦然。持倉量越大，說明新增資金入場較積極，參與熱情較多，那么若伴之以大成交量的話，價格的運行速度"應(yīng)該"快速前進，如果沒有發(fā)生這樣的情況，一般而言，不是時機未到，就是市場產(chǎn)生重大的分歧，市場有可能轉(zhuǎn)變方向。

　　如果以這樣的思維來看待目前的連豆市場，正好符合這樣的規(guī)律，能量上的快速聚集卻始終未能完成價格的有效突破，時機未到還是即將轉(zhuǎn)向？綜合這兩天的回落走勢來看，盤中持倉量的變化是相對比較明顯的，以連豆0601合約為例，盤中倉量都是先增后減，具體而言，早盤持倉持續(xù)發(fā)大(周二盤中增倉曾一度達到1.8萬余張)，下午尾盤減倉跡象相對比較明顯而且集中，而結(jié)合目前的市場氛圍及較弱的技術(shù)走勢而言，增倉后下跌，說明市場開始啟動，是一個量價配合較為完美的下跌趨勢開始，但最終結(jié)果是價格走勢始終未能再下一城，那么原因只有一個，既定的方向上出現(xiàn)了阻力。

　　從目前的市場情況來看，市場看空的主要理由無非三點：㈠進口大豆大量集中到港的壓力；㈡海運費降低所導致的進口成本的降低；㈢下游消費的始終不旺致使對大豆需求方面的減少，而從這一段時間走勢來看，這樣的壓力在盤面中是比較明顯的，尤其是近期月份。

　　相對比較明朗的利空因素而言，潛在的支撐因素仍當不容忽視：㈠天氣的不確定因素仍然是近階段多頭操作的重要題材；㈡在新豆上市之前，產(chǎn)量的變化將是市場關(guān)注的重點；㈢成本限制，國內(nèi)價格下跌空間將極為有限；㈣新增資金跡象明顯，資金拉動型的價格上漲動力目前仍然存在。

　　行情是激烈的，行情的研判最終還得靠市場來驗證，但結(jié)果并不影響我們最終的操作，思維跟著走勢變，用正常的思維去看待影響市場的不正常因素，市場最終將會給出一個正確的答案，用這樣的思維來分析連豆后市如何演變？那么可以認為在當前連豆市場連續(xù)的增倉行為帶動下，價格的連續(xù)性將值得考驗，同時隨著時間的推移，能量的最終爆發(fā)將成必然。操作上建議：目前價位一旦企穩(wěn)，可適當逢低買入連豆0601合約，同時應(yīng)密切關(guān)注持倉量的進一步變化。

　　(南京杰諾投資 方玉泉)