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周二晚LME銅價維持上攻格局，近日來期價逼近逐步逼近前期高位。受外盤銅價上漲的影響，20日滬銅全線高開，多數合約創出了今年來的新高。但期價高開后并沒有進一步上攻，顯示出市場追漲熱情不高，上檔壓力較為沉重；期價高開后逐步回落，盤中一度下破10日均線，過去一周的整理平臺也一度下破。但盤口顯示在期價不斷下降過程當中，持倉持續增加，表明多空分歧明顯加大，低位買盤較為積極。期價獲得支撐后逐步回升，至收盤時收回當日大半跌幅，期價重新回到前期整理平臺。主力合約CU509以33580高開，盤中最高33650、
最低32980、尾市收于33340，上漲80元，全日成交9萬余手，持倉增加6564手至101920手。連日來的持續增倉以及振蕩格局表明市場多空分歧有所加大，后市將面臨更大大振蕩。
現貨方面：20日國內現貨報價整體持穩，上海華通報價范圍在34440-34480元/噸；長江有色金屬現貨市場報價在34170-34320元/噸；廣東南海地區報價34300-34400元/噸。
庫存方面：19日，倫敦銅庫存下降25噸至26975；COMEX庫存小幅下降348噸至13911噸；國內方面，本周上海交易所庫存再次出現明顯增加，大幅增加9107噸至39742噸。從世界各地的報告庫存來看，全球精銅處于歷史低庫存的狀態，供應緊張的格局依然沒有得到明顯的改善，短期內使銅價缺乏大跌的條件，但國內因消費淡季的影響，消費能力明顯萎縮，交易所庫存的明顯增加制約了國內銅價的上漲。
基金持倉情況：美國CFTC銅市持倉在5月中旬一度下滑至3321張，其后在5月下旬以來，基金凈多頭逐漸增加，截至6月14日，基金凈多頭寸增加至22783張，其后與6月下旬從新開始下降，至7月12日基金持倉為15081張�；鸪謧}保持凈多狀態表明基金對于銅價的后市依然看好后市，但持倉水平的不穩定在一定程度上也加大了市場的波動。
美元因素：五一回來以后，美元整體上維持振蕩攀升的態勢，美元的反彈走強已然對銅價構成較大的壓力。六月底美聯儲再度提息0.25個基點至3.25，加息步伐依然沒有放緩的跡象，美元整體上漲勢頭未變。美國樂觀的經濟數據對美元仍然是強勁的支持，對銅價壓力依然。
操作建議：遠月少量多頭謹慎持有。
中期廣州 李志成
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