一德期貨：7月20日工業品日評分析

　　滬銅滬鋁：探底回升

　　國際市場: LME期銅價格周二在綜合交易中攀升,因基本面吃緊激發投資者買入,三個月期銅收報每噸3,395美元,較周一綜合交易晚場收盤上漲32美元,但脫離當日所及高點3,404.三個月期鋁自1,815美元升至1,823。

　　COMEX期銅周二收高. 9月合約收升2.0美分至每磅1.5865美元,盤中在1.5610-1.5875之間波動.該合約周一創下1.5890美元的紀錄高點.現貨月7月合約升2.0美分至1.6505美元,未及周一創下的紀錄高位1.6550.最終成交量估為11,000口,大致與周一成交口數10,576持平.

　　上海市場：滬銅主力Cu0509以33580跳空高開，之后價格穩步下挫，一度探至全天最低點32980，上午11：13分之后價格開始回升，之后在33400上下波動，最后收于33340，較昨天收盤價高50點，Cu0509增倉6564手，成交較為活躍。滬鋁主力Al0510合約以16550小幅高開，開盤后價格短暫上沖后穩步下挫，一度探至16450的日內最低點，之后價格開始回升，并超越了開盤價位，最后收于16590，較昨天收盤價高70點。

　　綜合分析: LME庫存周二下降25噸至27,000噸下方的31年低點,且美國Asarco銅礦的工會領導人周二表示,他們對解決公司工人罷工問題并不樂觀.市場對供應面持續感到擔憂，受罷工困擾的美國銅礦Asarco稱庫存精煉產品枯竭.Asarco在德州Amarillo的煉廠因罷工出現供應中斷,同時銅庫存創紀錄新低,應會繼續提振銅價.

　　近期，季節性需求疲軟一直是一個利空因素，但美國和智利持續的罷工活動卻強勁支撐銅價。

　　根據周二公布的路透調查結果,隨著供應瓶頸問題的緩解以及需求的下降,LME多數金屬的平均價格料將在2006年料將大幅滑落,但仍將處于高位.27位受訪分析師預估中值顯示,現貨銅在2005年的價格料為每磅1.436美元(每噸3,166美元),到2006年將下跌16.4%至1.20美元.

　　短期來看，在消費淡季和供應吃緊、罷工和基金逢低買進等因素的共同作用下銅價仍將保持高位振蕩走勢。

　　Anny

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：高開回落

　　國際市場：NYMEX原油期貨周二收高, NYMEX 8月原油期貨結算價上漲0.14美元,至每桶57.46美元,盤中低點和高點分別為56.80和57.75美元.日低與周一低點持平.倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特9月原油期貨結算價亦漲0.37美元至每桶57.36美元.

　　新加坡燃料油價格周二連續第六個交易日下挫,受全球指標原油價格跌落57美元拖累.市場持續走軟,因貼水擴大,近月8月/9月掉換價差跌落每噸負4美元.指標180-cst燃料油約報每噸254.63美元,較前一交易日下滑8.25美元,成交一筆,380-cst價格跌至每噸240.88美元,下降6.88.380CST價差跌至每噸4.63美元,較昨日下降0.375美元,8月/9月正價差跌至每噸5.75美元,下降0.75美元.

　　上海市場：主力FU0510合約以2850小幅高開，開盤后約半小時，價格下行，下午開盤后略有回升，之后波動不大，最后收于2818，總體小幅走低，持倉略有增加，成交活躍。

　　綜合分析：根據政府數據,自6月以來,數次風暴已經導致墨西哥灣累計逾600萬桶原油產能和略超過270億立方英尺的天然氣產能關閉.風暴季節將于11月結束.庫存數據公布在即,市場目前再度持觀望態度。根據最新的調查,分析師預計美國上周原油庫存料減少370萬桶,受颶風丹尼斯(Dennis)阻礙港口卸貨所致.但餾分油庫存預計會再增加170萬桶.若結果如此,則將為餾分油庫存連續第九周上升.

　　從技術面看，國際原油價格繼續調整，不過價格在56美元一帶有較為有力的支撐，國內燃料油價格將受需求不旺以及集中到貨的拖累，有望繼續下調。

　　David

　　一德期貨研發部

　　本報告僅供參考,據此入市概不負責!