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周二連豆市場在隔夜外盤收低2-3美分以及亞洲電子盤低開的雙重影響下，而呈現低位開盤，整個交易日期價基本維持在狹小的區間內橫盤震蕩，其中主力合約a511以3020點開盤，最高3024，最低3002，在上下22點的區間波動，最終收于3015，收低26點。從K線圖來看，目前a511合約收出個低位“十字星”，成交量203948手，略比昨日減少，但基本屬于正常。從技術角度看，在低位收出“十字星”后市有望呈現反彈，但是就目前的成交量和持倉變化情況，還不能認為反彈，仍舊需要看未來幾日的盤面變化，來輔助研判。然而我們拋開技術
面，從目前現貨和期貨大豆價格差來看，中線看空應該不會出現原則性的問題，作為已經持有空頭頭寸的投資者，仍舊可以繼續持有，不必擔心盤面的短線反彈行情。
由于嚴重的大豆銹菌病能夠造成大豆最終減產80%以上，故美國大豆銹菌病的傳播一直被市場所關注。自從美國被傳進這種高致病真菌以來，市場上一直因擔心此病被傳入其他大豆主產區而使大豆期貨市場始終籠罩在多頭氣氛之中。據美國農業部(USDA) 7月18日稱，密西西比一塊田地中發現了極低水平的大豆銹菌病，令該州成為2005年美國第四個經證實存在這種破壞性疾病的州。此前已經證實的發現大豆銹菌的州有佛羅里達、喬治亞和阿拉巴馬。目前田納西、肯塔基和路易斯安納州已經發現疑似銹菌，但缺乏足夠多的孢子樣本來證實它是大豆銹菌。 作物檢查員正密切察看，發生于7月11--15日襲擊了美國的颶風“丹尼斯”是否在通過美國中西部地區時散落了孢子。USDA認為喬治亞、阿拉巴馬、田納西東部、肯塔基東部、卡羅萊納、弗吉尼亞、賓夕法尼亞東部、馬里蘭、特拉華、新澤西、東南端的紐約和新英格蘭南部地區存在感染銹菌病的風險最大。由此可以看出，美國大豆主產區被感染上銹菌病的可能性在逐步加大，市場有可能對此進行炒作，再度造成期貨價格強勁攀升，作為國內的投資者對此應保持高度敏感和警惕。
從近一段時間來看，國內連豆市場走勢并非完全跟隨外盤，而走出自己獨立行情——既受外盤走勢影響，又符合國內的基本面事實。我們可以看到在外盤大幅飆升時，國內連豆迫于壓力便象征性的走高，但是遠沒有達到外盤的高度和強度，這與國內現貨持續低位2700元/噸徘徊、進口大豆到港壓力沉重，以及壓榨產品豆粕需求不暢，豆油價格低迷有很大的關系。在六月下旬外盤的暴跌過程中，內盤連豆同樣也是體現了連豆市場走勢的雙重性。因此后期連豆走勢并不能單純只看外盤，仍舊要綜合考慮內外盤的區別，綜合分析才能作出正確的判斷。眾所周知，在進出口環節還有一項關鍵的費用就是海運費，由于到達國內的大豆價格是由CBOT加上升貼水、海運費、中間商利潤以及其他費用構成。最近一段時間美國、巴西大豆運往中國的航運費由4月份67美元/噸左右，回落至42美元/噸附近，下降了37%。造成了CBOT大豆期貨價格高位震蕩所產生的影響力度，也因船運費下跌而相對減弱了。
從以上分析來看，目前外盤內盤走勢存在一定的分化，為了更好的把握目前的行情走勢，我們在關注外盤的行情走勢的同時要盡量調整下外盤原來對國內連豆的影響力度，以便減少因兩市場的傳導因素發生變化而影響判斷的準確性。
新紀元期貨 車勇
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