一德期貨：7月19日農產品日報分析

　　連豆連粕：低開振蕩

　　CBOT走勢：美國時間7月18日周一，在隔夜電子盤漲跌互現的情形下，當天CBOT大豆主要月合約弱勢低3-6美分，期價全天呈雙邊震蕩整理態勢，最終收低2-3美分。8月合約開盤718美分，最高724 1/2美分，最低709美分，收盤717 1/2美分，下跌3 3/4美分；11月合約開盤725美分，最高735 1/2美分，最低718 1/2美分，收盤727 3/4美分，下跌3 3/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕市場總體呈低開振蕩的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0511早盤以3020點開盤，盤中最高到3024點，最低到3002點，最終以3015點報收，收盤時比前一天結算價下跌26點。豆粕主力月M0509合約早盤以2674點開盤，盤中最高到2681點，最低到2665點，終盤以2668點報收，收盤時小跌15點。

　　基本面分析：據美國周一的天氣預報稱，上周末期間美國中西部大豆主產區東部的印第安納、俄亥俄州及西部內布拉斯、愛荷華州均獲得了1英寸(約25毫米)左右的有利降雨，雨量比先前預報得要大，但伊利諾斯州干旱地區卻幾乎沒有降雨。預計本周初期整個中西部地區將以干燥天氣為主，周三晚間到周五期間作物帶西北部將可能再次出現1英寸的降雨，隨后恢復干燥天氣，未來10天內降雨機會總體上仍舊不多。氣溫方面，預計本周初期將有所下降，隨后恢復高溫天氣。分析師稱，今天市場是典型的“疑市不入”情形，近期降雨利于改善作物生長條件，但持續干旱預報仍令人擔憂，在天氣、銹菌等因素對產量影響得到進一步確認前，市場還將以劇烈震蕩格局為主。

　　周一美國農業部公布的一周出口檢驗報告顯示，截止7月14日一周美國大豆出口檢驗量為249.1萬蒲式耳(6.78萬噸)，低于市場預測的500-800萬蒲式耳區間。

　　據周一盤后美農業部公布的作物進度報告，截止7月17日(周日)美國大豆作物生長良好率為53%，較前一周降1個百分點，去年同期為65%。市場此前預測為下降1-2個百分點。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場成交較活躍，大豆遠月合約的持倉量有小幅的增加。從技術面上看，短期內可能還是會呈振蕩走低的走勢。從近期天氣來看，干旱的擔心還是沒有減弱，后期還是會繼續炒做天氣的題材，從近期的美國天氣來看，還是比較利多。但是由于國內的需求不旺，進口數量較大，限制了國內大豆的漲幅，其走勢明顯弱于國外。總的來說，在這種天氣市里，行情經常呈寬幅振蕩的走勢，后期關注的焦點依然是天氣的變化。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥： 小幅振蕩

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收高，交易商稱其在尾盤受玉米期貨的漲勢提振。9月期約收高3-3/4美分至每蒲式耳3.52-1/4美元。遠月期約收高1至5-1/2美分不等。交易商稱，基金當日買入3,000-4,000手合約。CBOT小麥期貨成交量估計為41,484手。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅振蕩的走勢。其中WS601早盤以1717點開盤，盤中最高到1719點，最低到1713點，最終報收于1716點，小跌3點；硬麥WT511早盤以1540點開盤，盤中最高到1541點，最低到1538點，最終報收于最低價1540點，終盤小跌1點。

　　基本面分析：美國農業部發布的一周農作物出口檢測報告對市場的影響為中性。

　　商品期貨交易委員會(CFTC)上周五發布的報告顯示，投機客在7月12日止當周增加了CBOT小麥期貨的凈空頭部位。

　　從我國當前產區小麥收購進度來看，新小麥入庫進度比前期明顯放緩，從近日的產區小麥市場來看，由于儲備企業新小麥價格拉動的慣性，新小麥收購價格平穩挺堅，陳小麥交易進一步減少，價格依然趨穩。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較清淡，各主力月合約的持倉量小幅減少，預計后市小麥市場可能還會呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米: 低開整理

　　周一，芝加哥期貨交易所的玉米期貨繼續收高，收復了早盤失地。午間氣象預報顯示中西部地區未來一周的天氣炎熱，對大盤構成主要支持。CBOT玉米收盤從持平到上漲3.5美分不等，9月玉米收高2.25美分，報260美分；12月玉米收高2美分，報270.00美分。

　　今天大連市場C0509合約開盤1287，終盤收于1288，結算價下跌5點，成交和持倉分別為56586和76434。

　　基本面方面，截至周日美國玉米優良率為55%，比一周前降低了3個點。主產區伊利諾斯的優良率僅為13%，比一周前低了3%，也是全國的最低優良率水平。相比之下，市場人士預計優良率僅僅降低2個百分點。

　　國內現貨市場：美國農業部報告顯示，玉米作物評級優良的比例為55%，比一周前降低了3個百分點，略高于市場預期的水平。報告出臺前市場預計優良率降低1到2個百分點。這也是美國玉米優良率連續第四周出現降低，目前的優良率低于去年同期的76%。主產州伊利諾斯的優良率降低到了13%，比一周前降低了3個點。

　　近期現貨價格持續堅挺，貿易商看漲預期較強，存在一定的惜售心理，對現貨價格上漲起到一定的支撐作用；產地新糧收購艱難，銷區玉米貨源出現短缺，價格堅挺向上。

　　據了解，目前東北農民手中的余糧已所剩無已，關內產區大部分產區農民玉米存量也已降至底部。以山東為例，目前山東農民玉米存量約5%-8%，局部地區已經基本耗盡，后期山東玉米供需缺口將繼續放大，也將拉動周邊地區的價格繼續上揚。

　　與此同時，南方銷區的疫情、水災都相繼退出，市場的消費需求也逐步趨于正常，養殖企業的存欄率和補欄率都相應增加，也加大了對玉米的采購力度，支撐各地價格全面上漲。

　　綜合分析：

　　今日玉米呈現低開整理走勢。天氣變化仍是影響國內、國際玉米價格的主要因素，后期河南、黃淮地區的天氣情況將是影響價格走勢的至關因素。目前國內的現貨價格普遍看好，但鑒于供需方面對大連玉米期價走勢的影響并不明顯，看漲需要謹慎，后市玉米期價區間整理的可能較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花：低開整理

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一在淡靜交投中收低。12月棉花期約收跌0.65美分至每磅50.80美分，盤中介于50.15-51.35間波動。3月期約下滑0.60美分至52.97。其它各月合約收跌0.40-0.55美分不等。

　　7月15日Cotlook A(FE)指數為52.3美分/磅，合人民幣11105元/噸；Cotlook A(NE)指數為54美分/磅，合人民幣11459元/噸。7月18日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為46.21美分/磅。

　　今天鄭州市場CF510合約以14360開盤，終盤報14260，下跌190點。

　　7月18日Cncotton A指數(229)報13952，Cncotton B指數(328)報13573。7月19日CC Index(328)報13526元/噸，上漲7點。7月18日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報62.3美分/磅，合人民幣13603元，澳棉到港價格(328級)61.73美分/磅，合人民幣13480元。

　　基本面方面，海關統計，6月份我國進口棉花20.60萬噸，為本年度首次突破20萬噸；上半年共進口82萬噸，同比下降4成；本年度已累計進口99萬噸，同比降42%。

　　7月15日和17日，安徽無為、甘肅金塔分別遭遇風暴和沙塵天氣，棉花不同程度受災。國內現貨市場：周末以來，現貨價格繼續微幅上調，329級棉提貨價多已達到13600元

　　/噸，429級也普遍漲到12900元/噸以上。雖然紡織品庫存積壓較為嚴重，但一般企業為保證生產仍需要隨用隨購，資源緊缺的現實對棉價起到了支撐作用。即便如此，棉商也并不敢大幅上調價格，紡企的資金緊張、消化能力下降是關鍵因素。

　　綜合分析：

　　今日棉花主力低開整理。中美談判的進展狀況給市場帶來了很大的不確定因素，如結果揭曉將會在短期內給市場帶來一定的波動，目前仍將以震蕩為主。但就國內目前的存棉情況來看，供給對價格的影響在長期還是利好的。這段時間可以關注市場是否存在套利機會，如果9和10月的價差達到300點以上，理論上就存在跨月套利的機會。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部