貓總?cè)沼洠簢�際海運價下跌影響豆價

　　周日晚上楊總就把貓總送到了北京首都機場，2個小時后貓總就從哈爾濱的機場里面鉆了出來，趕到位于哈爾濱開發(fā)區(qū)的花旗賓館住下，這次當?shù)氐拇笸ㄆ谪涁撠熃哟�北京赴黑龍江大豆玉米考察團，而華旗賓館是大通期貨的大股東的產(chǎn)業(yè)，盡管這里離市區(qū)要遠一些，但是貓總住進來以后，感到這里的環(huán)境還是十分安靜，非常舒適。

　　考察團的其他成員今天早晨也乘火車到達了哈爾濱，貓總早早起來和大家一起去吃

早餐，貓總提議一定要去吃油條，喝豆?jié){，或許這樣可以提振不景氣的豆油和大豆價格，但是大家到處轉(zhuǎn)悠，也沒有找到吃油條豆?jié){的地方，最后大家改吃包子和二米粥，7個人總共花費了29.5元，看來當?shù)氐南�費水平還是不高。

　　吃完早飯，大家趕緊趕回華旗賓館，去看美盤電子干擾盤以及今天大連大豆開盤情況，電子干擾盤依然表演跳高開的鬧劇，高開了15-18個美分，而未等大連開盤，電子干擾盤已經(jīng)開始回落，等到大連大豆開盤后，電子干擾盤索性回吐了所有的漲幅。北京考察團的成員似乎沒有更多的時間去看盤，上午11點前后，大通期貨的總經(jīng)理唐啟軍就把大家拉到大通期貨總部去參觀。

　　在去大通期貨的路上，唐總給大家介紹著沿途的許多建筑，其中有許多都是大通期貨的大股東承建的，這給大家留下了深刻的印象。到了大通期貨以后，大家發(fā)現(xiàn)這家公司的營業(yè)部面積非常大，有1200平米左右，各類設(shè)施齊全，從業(yè)人員素質(zhì)也比較高。而北京期貨公司的代表們都感到自己在北京的營業(yè)面積似乎都沒有這么大，甚至連機房的設(shè)施都沒有大通期貨的先進。

　　中午大家在哈特商務(wù)會館吃餃子，然后再次返回華旗賓館，下午大連的交易已經(jīng)開始，大連大豆豆粕期價連連下挫，到了收盤的時候，11月大豆跌至3021，1月大豆跌破3080，而9月大豆跌幅就更大了，以2940，跌37點報收。

　　收盤后，北京期貨考察團與哈爾濱期貨業(yè)的座談就在華旗賓館的四樓召開了，當?shù)氐闹饕�期貨機構(gòu)都來參加了座談會，同時當?shù)氐霓r(nóng)業(yè)、氣象部門也參與了對于黑龍江今年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢的討論。會議由大通期貨的劉群棟副總經(jīng)理主持，在逐次介紹完嘉賓以后，大家順序發(fā)言。

　　首先是黑龍江省證監(jiān)局的林祖棟先生簡單致詞后，黑龍江期貨協(xié)會的會長唐啟軍詳細介紹了黑龍江大概內(nèi)地的期貨業(yè)的發(fā)展形勢，再次是北京期貨商會的蘇英女士介紹了北京方面的情況，然后會議的主題轉(zhuǎn)向今年黑龍江大豆玉米的生產(chǎn)情況。

　　黑龍江省農(nóng)委生產(chǎn)處的大豆調(diào)研員楊玉明先生首先介紹了今年黑龍江省大豆的生產(chǎn)情況，他指出，今年黑龍江省的大豆生產(chǎn)在國家各項政策的扶持下在大豆市場價格的拉動下，這兩年來大豆的生產(chǎn)一直持續(xù)穩(wěn)定在高水平上，與此同時，大豆的生產(chǎn)成本有所提高，化肥大約上漲25%左右，柴油也基本在20%左右。由于化肥、柴油和部分種子價格上漲，每畝將增加成本15—20元，基本上把糧食直補的資金吃掉了。

　　今年黑龍江的氣象條件對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)構(gòu)成了一定影響，據(jù)氣象部門反饋的信息來看，今年氣象條件總體來說不太有利于農(nóng)業(yè)作物的生長，前期已經(jīng)體現(xiàn)出來了，很多地方出現(xiàn)旱澇和冰雹等自然災害。今年我省大豆的出苗情況來看，雖然苗情前期比較弱，但經(jīng)過后期這一階段的演變后，現(xiàn)在苗情有所變化，總體上要差于去年、好于常年，從苗情的定量分析來看，據(jù)我省各地農(nóng)情7月10號上報統(tǒng)計，我們省的大豆一類苗面積在4242萬畝，占播種面積的83.9%，比上年增加了4.5個百分點，二類苗的面積是576.4萬畝，占播種面積的11.4%，比上年減少了3.7個百分點，三類苗未出苗的面積是237.6萬畝，占播種面積的4.7%，比上年減少了0.8個百分點，與上年比較起來，我省大豆一類苗的比例增加，2、3類苗的比例有所下降。我們后期應該加強田間管理，從我們農(nóng)委生產(chǎn)處作為全省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的指導部門，我們想下一步加強這方面的工作，雖然前期氣象條件不太有利，但是后期我們要采取更多措施克服一切不利因素，在全省上下的共同努力下，我們今年依然想爭取大豆生產(chǎn)的好成績。

　　這里貓總注意到，按照楊玉明調(diào)研員的現(xiàn)在的統(tǒng)計資料，現(xiàn)在黑龍江大豆的生長情況顯然是比去年還好，而不是比去年差，這一點有點出人意料。

　　接下來，省農(nóng)科院玉米研究所所長曹敬生先生對于黑龍江的玉米生長情況進行了分析，結(jié)果更是出人意料，他的觀點是現(xiàn)在黑龍江的玉米不需要過多的雨水了，一個月之內(nèi)不下雨也沒有問題，現(xiàn)在需要的是陽光，對于現(xiàn)在的玉米來說，陽光和溫度十分關(guān)鍵。貓總聽了他的發(fā)言，感到所謂的干旱的問題已經(jīng)解決，現(xiàn)在更多的是需要陽光，而不是雨水。

　　再接下來，哈爾濱專業(yè)氣象臺農(nóng)業(yè)氣象專家祖世亨先生也介紹了今年農(nóng)業(yè)的氣象情況，他指出，只要未來8月份不低溫，那么看來形勢還是豐收，現(xiàn)在苗情都是一類苗、二類苗為主。盡管春季播種比較晚，關(guān)鍵就是擔心未來的8月份和9月份，從正常來看黑龍江的霜期是在9月中旬以后，個別年份在9月上旬，95、97、99年，隔一年一次早霜，但今年還沒有早霜的跡象，另外積溫也不是太少，現(xiàn)在來看少100度積溫的差距，對于黑龍江省來說不是太重要，關(guān)鍵是8月份的溫度，今年的雨水條件特別好，對于作物的生長非常有利，關(guān)鍵是后期的情況。到現(xiàn)在為止大豆的高度和去年比基本沒有變化，高度差不多。像南部地區(qū)可以達到40—50厘米高。苗情今年還是很好的，前期天氣影響播種，現(xiàn)在看來對大豆的生長影響有限。

　　黑龍江的專家們說完后，北京的考察團代表也發(fā)了言，經(jīng)易期貨的副總經(jīng)理曹勝談了他對油脂企業(yè)套期保值的經(jīng)驗，貓總談了自己對于現(xiàn)在多空交織的基本面的看法，北京振華投資的副總經(jīng)理王軍談了他對飼料行業(yè)，特別是玉米基本面方面的看法，而來自中糧的昌木平談了關(guān)于美盤大豆與大連大豆聯(lián)動性方面的觀點。

　　最近一段時間讓國內(nèi)投資者感到困惑的大連大豆與CBOT大豆走勢出現(xiàn)分化的局面，昌哥提出了自己的看法，他認為，第一觀點就是從長期來看，大連的聯(lián)動性是必然的，從大趨勢來說是聯(lián)動的。這一點大家可能都看到了，只不過在時間和幅度上有差異。國產(chǎn)豆子只有幾百萬噸，進口2千萬噸，所以國際價格起了一個主導作用，兩個市場的聯(lián)動是必然的，第二個觀點是在某個時期，大連市場的聯(lián)動性可能會有所變化，在不同的時間里表現(xiàn)比較復雜。從現(xiàn)在的形勢來看，為什么大連的價格要弱？昌哥認為有以下幾個方面的原因：

　　第一就是我們貓總說的，CBOT代表的是全球的市場價格，但在炒作方面現(xiàn)在卻主要體現(xiàn)了在美國的供求方面，這本身就就是一個比較復雜現(xiàn)象。在今年上半年的一段時間里在炒美國的同時，南美大豆的價格并不跟它完全同步，在價格上漲的時候南美也漲，但漲的幅度要小很多。在這個上漲的過程中南美大豆的基差，越變越大。相對于CBOT大豆期價來說，巴西的大豆原來基本上平水，在上漲的過程中間，兩地大豆相對差價越來越大，最大時表現(xiàn)為巴西大豆貼水40-50美分，這是第一點。

　　第二點可能影響更大的就是國際海運價格的下跌，主要的原因是我們中國，今年上半年高峰從南美到中國的大豆運費60多美金/噸，到現(xiàn)在跌到30多，現(xiàn)在許多網(wǎng)站，包括我們中糧的網(wǎng)站公布的國際船運費，都比實際運價落后，實際上跌得更快，現(xiàn)在跌破40美金已經(jīng)很多天了，運費跌了很多，等于跌了一半多。關(guān)于運費的問題我們研究了很長時間，造成漲的原因，2003、2004年每年增加7千萬元的運量，造成供求關(guān)系緊張，現(xiàn)在下跌。中國政府在5月10號開始控制鐵礦的進口，1千多家的進口企業(yè)現(xiàn)在才100多家，進行資質(zhì)管理以后，很多做鐵礦商投機的貿(mào)易公司大量減少以后整個運量下來了，中國鋼鐵價格也在下跌，鐵礦商進口需求下降導致運費下降，非常重要的原因就是因為海運價格上漲以后造成了行業(yè)市場的供求關(guān)系，運輸市場的供求關(guān)系，它的運輸市場的供求關(guān)系由于價格上漲之后，很多船運公司加大了投入。所以價位開始直線下跌，價格在美國波羅的海劃的圖表也和我們大豆的期貨圖表一樣。也可以看出這種趨勢，這是一個非常重要的方面。這兩個加在一起，導致了整個進口到岸大豆的升水幅度下降，比如原來美國國內(nèi)基差34美分的時候，進口到中國口岸的升水幅度在在160以上，低一點的130多，現(xiàn)在跌到7、80美分，導致了進口成本下來了，這是一個非常重要的原因。

　　第三個原因就是大家看到了中國的進口量很大，5、6、7、8月都有2百萬噸，導致了油廠的大豆豆粕庫存比較大，從中國局部來看顯得供給比較寬松，根據(jù)黑龍江大豆網(wǎng)的數(shù)字，還有中糧等機構(gòu)的調(diào)查，現(xiàn)在到底國內(nèi)的市場有多少庫存呢？大概有3百萬噸左右，還有1百萬噸左右的豆粕，這是第三個情況。

　　第四個情況是，大連交易所的倉單大幅增加，大家看到網(wǎng)上公布的僅僅是很少的一部分，而實際上庫存是不一樣的，很多人都是把大豆往那里運，但是沒有注冊成倉單，根據(jù)我們的了解，現(xiàn)在已經(jīng)突破60萬噸，上個禮拜據(jù)說交易所自己內(nèi)部調(diào)查了一下，也是這個情況，而更可怕的是，現(xiàn)在每天還有大量的貨往那里運，這一點大家比我清楚。很多人在最近兩個多月東北大豆銷售不好情況下，于是開始慢慢往大連發(fā)運，壓力一點一點地就開始顯現(xiàn)，昌哥甚至個人認為，9月份的合約已經(jīng)很難處理，搞不好或許會出點事，這個問題大家還是提早有個準備。

　　第五點就是本身大連大豆的炒作，導致大連大豆期價一直處于升水的狀態(tài)，所以繼續(xù)往上漲的難度比較大，3月份沖高的時候，大連沖到了3250元/噸，顯然大連在前一段時間內(nèi)高估了價格。而最近芝加哥炒得比較厲害，但是由于我們本來就高估了價格，所以現(xiàn)在漲得少了一點。昌哥風趣地舉了一個例子，最近利用兩個市場之間的價差進行套利，可以做出非常大的利潤。例如在芝加哥大豆600美分附近買進的大豆，在大連大豆3100附近拋出大豆，現(xiàn)在兩面都出現(xiàn)了盈利，這種盈利甚至比做任何其中一個市場的單邊行情還要掙錢。我們做了這么多年，很少見到這種情況。

　　座談會持續(xù)到晚上6點鐘，大家就關(guān)心的問題進行了討論，但是顯然要通過這短短的3個小時，解決所有令市場困惑的問題也是不可能的，大家普遍感到，北京和黑龍江的期貨同行的交流是一種新的嘗試，交易所的北京市場部的領(lǐng)導楊金忠最后總結(jié)說，這對于大家來說都是一個學習的過程，以后應該多探討，互相學習，取長補短。

　　晚上大家吃完飯，女士們跟著大通期貨的劉總?cè)ス�爾濱市區(qū)觀光，而貓總等男士們與天琪期貨的孫德�？偨�(jīng)理和馬明旺等人干脆找了一個休閑的地方，繼續(xù)談天說地。貓總這次來黑龍江，終于弄清楚了馬明旺和一個叫馬明超的人不是一個人，馬明旺是天琪期貨客戶服務(wù)中心的業(yè)務(wù)總監(jiān)，還是信息部長，或許還是天琪網(wǎng)站的站長，現(xiàn)在他對于如果套期保值以及期現(xiàn)套利已經(jīng)有了較多的經(jīng)驗。貓總還和馬明旺商談了網(wǎng)站合作的事宜，大家對于貓總在線也非常感興趣，于是貓總送給在座的人每人一個貓總在線的VIP會員資格，算是給大家的見面禮了。

　　大家再穿過哈爾濱的夜幕回到賓館的時候，已經(jīng)是夜里12點半了，別人都去睡覺了，昌哥卻堅持與貓總繼續(xù)懇談，但是沒過一個小時，昌哥也挺不住了，于是獨自回房間睡覺，而貓總開始寫今天的日記，明天早晨8點大家集合，要奔赴產(chǎn)區(qū)考察大豆了，這次從哈爾濱開始的考察行程總有2000公里，歷時6天，實在是一次艱苦而又充滿樂趣的長途跋涉。

　　中國中期北京營業(yè)部 隋東明