中大期貨：7月13日期市簡要新聞

　　簡要新聞及行業動態：

　　(一)連豆部分：

　　1. 一個共和黨參議員敦促USDA重訂2006年抗銹菌病計劃

　　華盛頓7月12日消息：由于農民在關注颶風丹尼斯的殘余是否將大豆銹菌傳播至 美國東部許多地區，一個共和黨參議員周二敦促美國農業部重訂其價值100萬美元的 2006年抗銹菌病計劃。參議院處財務委員會主席Chuck Grassley稱，農民必須堅持對最多可削減單產80%的 真菌的監測工作。下來兩周作物檢查員將加緊監測大豆作物，以判斷颶風丹尼斯和熱帶風暴辛迪在經 過美國南部和東部時所形成的大雨是否散落了銹菌孢子。本周形成的另一個熱帶風暴艾米莉(Emily)還要幾天才能威脅加勒比海有人居住的地 區。Grassley說，“我認為對大豆銹菌病的監測工作將持續到2006年。”Grassley表示，本周他將上書給USDA，提醒該機構必須謹慎對抗大豆銹菌 病。Grassley稱，他將在信中鼓勵該機構重訂今年價值120萬美元的監測和對抗大豆銹 菌病傳播的計劃。USDA在銹菌病監測網上的一項獨立報告中說，本周阿拉巴馬、喬治亞、南卡羅來納、 北卡羅來納、田納西偏東部和肯塔基存在感染銹菌病的最大風險。未來三天密執安、俄亥俄、印第安納和賓夕法尼亞西部感染銹菌病的風險較小。該USDA網站說：“考察隊不久將被派往美國東南部繼續進行監測工作，當前東南部是 最容易出現新病例的地區。”本種植年度迄今為止共有三個州的大豆植株上發現了大豆銹菌--阿拉巴馬、佛羅里達 和喬治亞。溫暖、多云、濕潤和陰雨天氣均是適于大豆銹菌病傳播的條件。

　　2. 轉基因標志看清不容易，10月1日起將實施強制規定

　　金油訊青島7月13日消息：上海市民羅先生日前從超市購買了一桶食用油，拎回家后才發現油桶包裝上有一行字寫著“加工原料為轉基因大豆”，選購時并沒能發現這行字的羅先生總覺得心里有點不舒坦：“這行字也太小了，如果不仔細看就忽略了，這個字體能否再大點？標簽字體最小只有1mm。記者在部分超市發現，貨架上兩三排各種品牌的大豆食用油，外包裝上最大的字是品牌名稱，其次是產品特色介紹。而關于原料為轉基因的說明，則必須轉過桶身，在密密麻麻的各種標志中仔細尋找。一般來說，“加工原料為轉基因大豆”這行字總是和“生產日期”、“執行標準”等混在一起，有的插在中間，有的則在最下一排。這些字的大小大多在1至2mm之間，某知名品牌5L大豆油的轉基因說明字體，高度僅為1mm，即使是視力正常的人看起來也有點費勁。現行標準對字體大小無要求 　　對于轉基因標志字體為何如此小，有消費者認為，這完全是廠家故意為之，而廠家認為，他們并沒有故意隱瞞事實。上海福臨門食品有限公司一位負責標簽設計的人員表示，諸如“轉基因”等特殊標志以及在標簽中的位置都必須到相關部門進行備案，他們的產品標簽都是符合國家規定的。據記者了解，現行標準對產品標簽中字體大小并無明確要求。10月起字體高度不小于1.8m。記者從相關部門獲悉，產品標簽字體大小無要求的現象將在今年10月1日得到改變。據悉，一項新的強制性標準———預包裝食品標簽通則GB7718———2004已在去年公開發布，并將于今年10月1日起實施。該標準增加了對標簽字體大小的強制性規定，要求“強制標示內容的文字、符號、數字的高度不得小于1.8mm”。目前，食品生產企業已經陸續在包裝字體上作改變。轉基因是指透過生物技術，將生物中某個基因抽出，然后植入另一種生物內。記者在采訪中發現，目前滬上超市里銷售的品牌大豆油原料幾乎全部都采用了轉基因大豆。目前從科學技術上尚無法直接斷定轉基因產品是否對人體有害。

　　(二)金屬部分：

　　1. 贊比亞Nkana冶煉廠銅生產因罷工而停滯

　　盧薩卡7月12日消息：KCM公司(Konkola Copper Mines)一位高級官員周二表示，該公司旗下位于贊比亞的Nkana銅冶煉產高級官員表示生產已經停滯，工人于周二開始罷工，要求資方提供更好的工作條件。公司人士副主席Augustine Seyuba表示，如果罷工繼續進行，每年的銅產量損失將會達到600噸。Nkana銅礦是贊比亞最大的銅礦。他說：“工人罷工將導致公司每日損失600噸銅產量，將對公司產能早成不利影響。” 周二工人開始進行罷工要求管理部門立即提高他們的工資以及改進工作環境。KCM公司還擁有Nchanga露天礦，Konkola銅礦以及Nampundwe黃鐵礦。這些礦業總量占到贊比亞銅總產量的2/3。Seyuba說，每天成本將會達到2100美圓來保持一熔爐進行工作，而該公司無法承擔關閉該設備的后果，這樣做將會導致長期損失。該公司在Nkana礦業中擁有4座熔爐。他還說：“由于KCM公司是贊比亞主要的銅出口商，罷工將會造成贊比亞經濟增長減緩。”KCM公司擁有員工超過1萬人，其中Nkana冶煉廠員工接近1000人。

　　2. 委內瑞拉Venalum鋁冶煉廠6月生產35615噸鋁

　　加拉加斯7月12日消息：委內瑞拉國營鋁冶煉廠官員周二表示，該公司6月共生產35,615噸鋁，去年同期為35,618噸。5月產量為36,795噸，4月為35,971噸。冶煉廠表示截止到6月的前6個月產量總計為216,734噸。Venalum冶煉廠由CVG公司和一些日本公司共同經營。冶煉廠去年共生產439,455噸鋁，他們預期今年的產量至少會和去年持平。

　　(三)燃料油部分

　　1. 新加坡燃料油價格漲跌不一，中國需求低迷

　　新加坡7月12日消息：新加坡燃料油價格周二反彈,收升至每桶59美元附近的全球指標原油帶動.昨日燃料油每噸挫跌15美元之多.但燃料油市場人氣仍然低迷,因基本面疲弱,中國燃料油FOB報價從升水轉變為貼水.指標180CST燃料油報約每噸276.25美元,較上一交易日漲0.875美元,成交兩筆;不過380CST燃料油跌至264.25美元,較上一交易日跌1.50美元.新加坡一貿易商說道:“新加坡市場供應過剩,除了亞洲船用燃料市場外,幾乎沒有什么需求.中國人沒有為7月購買,而且因價格低,再沒人愿意向中國出售。”“隨著西方套利船貨本月大量涌入,如果很快出現廉價甩賣我也不會感到驚訝.”預計中國黃埔港7月燃料油進口量約為80-90萬噸,接近5月的年內低點.絕對價格高企令需求低迷,中國規格180CST燃料油的新加坡FOB價格降至較現貨價貼水,為一年多來首見.上海期交所9月燃料油合約升至每噸2,932元人民幣。

　　2. IPE布蘭特原油期貨大漲，風暴艾米莉重燃供應疑慮

　　倫敦7月12日消息：倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特原油期貨周二跳漲逾1美元,因市場擔心熱帶風暴艾米莉(Emily)可能破壞美國石油和天然氣產出.8月布蘭特原油期貨結算價上揚1.38美元至每桶58.82美元.紐約商業期貨交易所(NYMEX)8月原油期貨亦大漲1.70美元至每桶60.62美元,距離紀錄高點62.10美元不足1.50美元.美國國家颶風中心稱,大西洋熱帶風暴艾米莉正形成威力,將朝西向加勒比推進.IPE 8月柴油期貨收高28.25美元至每噸557.25.7月期約今日到期,報523.75.8月布蘭特/柴油價差擴大逾1美元至每桶15.45美元,因擔心在冬季需求高峰來臨前,餾分油供應將受影響。

　　(四)棉花部分

　　1.從成本看紗線系列產品的盈利情況

　　什么紗線品種目前最賺錢，這無疑是市場關注的一個焦點問題，下面我們就從成本方面來對純滌紗、人棉紗、全棉紗的盈利情況做一分析。

　　全棉紗：目前國內329級棉花的市場中心價格在13300元/噸，按照全棉紗32S全棉紗成本計算，其目前僅棉花成本為14364元/噸，再加上4500元/噸的加工費，全棉紗32S成本為18864元/噸，但目前全棉紗32S的市場中心價格卻只在18400-18500元/噸之間，該產品的生產隨著棉花價格的上升，已經出現了虧損。下游產品的虧損，對棉花價格的進一步上漲將產生不利的作用。

　　純滌紗：按照目前滌綸短纖市場中心交易價格10800元/噸計算，目前純滌紗市場的平均成本價格為11016元/噸，加上3000元/噸的平均加工費用，純滌紗保現金流價格大約在14016元/噸。目前江浙市場純滌紗市場中心成交價格為14500元/噸，純滌紗產品的平均利潤空間大約在500元/噸，當然，如果純滌紗生產廠家采取聚酯十方6月合同結算價格生產的話，利潤空間還要大一些。

　　人棉紗：目前粘膠短纖產品的市場中心價格在13600元/噸，按照成本計算，人棉紗30S的原料成本價格為13872元/噸，加上4000元/噸的加工費用，目前30S人棉紗產品的總成本價格為17872元/噸，與目前市場上該產品17400元/噸的市場成交價格比較，大約有472元/噸的利潤。人棉紗出現利潤，主要是粘膠短纖下跌時，人棉紗產品沒有同步下跌。

　　通過以上對比可以看出，純滌紗產品目前依然是各類紗線產品中盈利最為豐厚的一類產品，人棉紗產品次之，但不可掩蓋的一個事實卻是目前純滌紗、人棉紗甚至虧損的全棉紗市場銷售情況都不理想，后期有盈利的產品能否堅守住盈利，還存在很大懸疑。

　　2.應從大局出發看待中美紡織品磨擦問題

　　中美兩國11日在北京召開第16屆中美商貿聯委會，雙方就廣泛的課題進行商談，并簽署了系列協議。但最棘手的紡織品課題仍沒有出現解決方案。對此，中國社科院美國研究所的李曉崗教授在接受中國華藝廣播公司的訪問時指出，應從大局出發來看待中美紡織品磨擦問題，中美之間的貿易不只對中美之間有利，更要從全球貿易、全世界經濟繁榮的角度來看待。

　　李曉崗認為，從今年的情況來看，中美之間的貿易磨擦是增加了。磨擦增加是因為關系密切了，貿易關系越密切磨擦會越多。貿易磨擦不光是中美之間有，美日之間、美歐之間都存在貿易摩擦，所以單純貿易磨擦并不是問題。

　　李曉崗表示，今年紡織品的配額取消之后，中國對美紡織品出口增加了很多。美國國內，特別是勞動密集型企業的地區有一些反對的聲音。但是，這些聲音并不是主流。主流是中美貿易已經形成了一種相互依存、一榮俱榮、一損俱損的局面。中美貿易去年達到2300億美元，根據美國的統計，中國有1600億的貿易順差，美國很多人認為中國從美國賺了很多錢。

　　但是，中國在中美貿易中的順差有很大一部分被用來購買美國的國債，刺激了美國國內的投資。另外，中國雖然在對美貿易中有很大的順差，但中國的全球貿易基本上是平衡的。中國通過和世界上其他國家的逆差貿易刺激了其他地區的發展，帶動了世界經濟的繁榮，也就是增加了其他地區購買美國商品的購買力，也有利于美國經濟的發展。所以，中美之間的貿易不是只對中美之間有利，更要從全球貿易、全世界經濟繁榮的角度來看待。

　　李曉崗表示，在這一問題上，雙方要從中美貿易的大局出發，既要控制磨擦繼續升級，同時還要相互做出妥協，緩解雙方在紡織品貿易上的一些爭端。美國政府不應只看幾個州，少數企業的問題，還是應從美國經濟的全局來考慮，不會讓這個問題來干擾整個的雙邊貿易，相信雙方不會讓這個問題繼續激化下去。

　　(五)橡膠部分

　　1. 輪胎產能大幅擴張使輪胎難以提價

　　國內需求平穩和出口旺盛行業利潤有望繼續提高國內汽車保有量的穩步提高，出口快速增長有望帶動2005年輪胎行業銷售收入增長20%以上。預計2005年原材料綜合成本上升2.5%，輪胎產能大幅擴張使輪胎難以提價，但我們認為行業銷售量的增長可以彌補毛利率下降因素。

　　經濟型轎車需求比例最大半鋼子午胎仍是行業利潤增長點高油價和中國消費水平決定經濟型轎車需求比例最大，預計未來4年國內經濟型轎車保有量年增長25%，轎車輪胎需求年均增長20%以上，半鋼子午胎仍是行業利潤的主要增長點。

　　全鋼子午胎產能過剩市場飽和國內不斷涌出的全鋼載重胎建設項目使得全鋼胎市場供求結構發生很大變化，加之原材料成本的上升，全鋼胎產品的利潤率下降。預計2005年全國全鋼子午胎產量在2200萬條左右，而市場容量僅1800～1900萬條，我們認為全鋼胎將面臨產能過剩、供大于求的局面。

　　出口存在反傾銷風險消費稅調整增加行業負擔近年中國輪胎出口保持了30%以上的高速增長，但出口價格較國際平均出口價格低20%～40%，已有數個國家提出反傾銷調查。此外，斜交胎和子午胎消費稅可能統一至3%，由于子午胎銷售收入比斜交胎高，行業負擔加重。

　　行業投資評級中性行業總體趨穩，但近年產能擴張加劇，競爭十分激烈，行業毛利率趨于下降，且出口面臨反傾銷風險，給予行業中性評級。目前國內輪胎上市公司共有6家，風神股份業績增長穩定，主營利潤60%以上來自子午胎，公司股權分置方案為10送4.2，除權后PE為10.4倍。樺林輪胎在福建佳通入主后已脫胎換骨，成為國內最大的半鋼胎企業，我們預計其2005年凈利潤將增長50~60%，2005年動態市盈率為12倍，與國際主要輪胎上市公司平均市盈率13倍的水平相近。

　　2. 越南擬建一批天然膠加工廠

　　近日，越南擬在其中部西原地區和東南地區興建一批天然橡膠加工廠，以提高出口產品的附加值。

　　據報道，越南橡膠協會擬于近日向工業部提交報告，建議在西部地區興建5至7座加工廠，設計能力為1300至1500噸/年；在東南部地區興建9至10個加工廠，設計能力為6000至20000噸/年。為解決原料問題，該協會計劃擴大橡膠種植面積，至2010年使全國天然橡膠種植面積達到70萬公頃，比現有面積擴大50%，產量達到52萬噸。以此使越南逐漸擺脫僅出口天然橡膠原料的狀況，提高創匯額。

　　目前越南是世界上出口天然橡膠最多的國家之一，去年出口量達到49.5萬噸(占國內產量的90%)，創匯5.95億美元，主要銷往中國、韓國以及歐洲和北美等46個國家和地區。