中國中期：7月6日期市早間看盤

　　芝加哥商品交易所大豆期貨周二收盤大漲，一度沖至50美分的漲停板處，天氣和投機(jī)買盤激發(fā)了牛市氣氛出現(xiàn)。7月大豆收盤上漲]38.75美分達(dá)到712.25美分，11月合約收盤上漲42美分達(dá)到728美分。分析師稱，今天的上漲除了干旱天氣的利多支撐外，也有技術(shù)上的原因，前一周大幅下跌過程中的多單平倉已經(jīng)消化了市場的賣盤壓力，因此今天投機(jī)買盤上拉期價(jià)也就沒有遇到多大阻力。

　　天氣方面，盡管長周末期美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了較好的降雨云帶，但作物帶中部、東部干旱地區(qū)的實(shí)際降雨量令人失望。據(jù)當(dāng)天的預(yù)報(bào)稱，過去一天里的降雨量僅為0.1-0.7英寸，對(duì)旱情緩解作用有限，而且預(yù)計(jì)未來5天里整個(gè)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)將以干燥天氣為主，氣溫接近或高于正常水平，所以干旱問題依舊嚴(yán)峻。11-15天的遠(yuǎn)期預(yù)報(bào)顯示，未來中西部大豆主產(chǎn)區(qū)將可能出現(xiàn)較好的降雨機(jī)會(huì)，不過這還需要進(jìn)一步的確認(rèn)。除此之外，過去24小時(shí)在美國海灣地區(qū)形成的“辛迪”熱帶風(fēng)暴也一度讓人們擔(dān)心大豆銹菌可能會(huì)逼近中西部大豆主產(chǎn)區(qū)，但美國農(nóng)業(yè)部和一些氣象公司預(yù)計(jì)這次風(fēng)暴對(duì)中西部地區(qū)影響不大，促成銹菌擴(kuò)散的可能性也較小。

　　其它方面，周二盤中美國農(nóng)業(yè)部公布的出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止6月30日一周美國大豆出口檢驗(yàn)量為為485.7萬蒲式耳(13.22萬噸)，低于市場預(yù)測的500-800萬蒲式耳區(qū)間。據(jù)油世界最新報(bào)告，預(yù)計(jì)2005-06年度全球大豆產(chǎn)量將由本年度的2.1625億噸提升至2.18億噸，如果產(chǎn)量正常，大豆供應(yīng)將較為充足。其中預(yù)計(jì)美國大豆產(chǎn)量將由當(dāng)前年度的8450萬噸降至7700萬噸；南美巴西大豆面積雖可能下降30-40萬公頃，但預(yù)計(jì)經(jīng)歷大旱以后新年度產(chǎn)量將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。盤后美國農(nóng)業(yè)部公布的作物進(jìn)度報(bào)告顯示，截止7月3日(周日)美國大豆作物優(yōu)良率為58%，較前一周下降1個(gè)百分點(diǎn)。與此相比，去年同期為67%，市場預(yù)測是在56%-58%之間。

　　基本面方面看，大豆生長處于關(guān)鍵階段，天氣和銹病都將是炒作的熱點(diǎn)，若干旱繼續(xù)，則會(huì)輕易沖擊前期高點(diǎn)，總之，目前波動(dòng)極為劇烈，建議投資者輕倉謹(jǐn)慎操作。技術(shù)上看，所有技術(shù)指標(biāo)都有利與豆價(jià)的進(jìn)一步上行，RSI指標(biāo)低位反彈形成金叉，MACD指標(biāo)在零線獲支撐后反彈。連豆方面，從時(shí)間上看，9月合約難以大幅增倉，主動(dòng)上漲，建議做多集中在遠(yuǎn)月合約。預(yù)計(jì)0511開盤價(jià)3150附近。

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周二收高,分析師和交易員稱,市場因美洲國家供應(yīng)受阻而得到提振.“目前看來生產(chǎn)嚴(yán)重受阻的可能性很大--銅礦業(yè)者Asarco的問題相當(dāng)關(guān)鍵,如果他們將產(chǎn)量削減一半,有可能對(duì)下半年之初的供應(yīng)產(chǎn)生嚴(yán)重影響.”巴克萊資本分析師Ingrid Sternby表示.周一Asarco表示,在美國西南部銅礦1,200名工人的罷工將令年產(chǎn)量減少50%或10萬-15萬噸.Placer Dome稱,工人進(jìn)行罷工後,其年產(chǎn)151,000噸的Zaldivar礦的產(chǎn)能利用率將為75-80%.低庫存和冶煉能力的持續(xù)不足局面是推動(dòng)銅價(jià)上揚(yáng)的主要原因.期銅在6月20日觸及每噸3,430/35美元的紀(jì)錄高點(diǎn).交易員指出,有傳言稱有數(shù)千噸銅將于7月稍晚運(yùn)往新加坡或馬來西亞,這令多頭人氣有所降溫.

　　由于罷工等時(shí)間頻發(fā)，使銅價(jià)獲得支撐，預(yù)計(jì)受此影響，短期內(nèi)仍將以震蕩上行為主，但鑒于此為影響期價(jià)的短期因素，加上有庫存增加的傳聞，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間不大。滬銅方面看，昨日期價(jià)中幅上漲，盤中持倉一度小幅增加，尾盤再次大幅減少，上升動(dòng)力不足，因此預(yù)計(jì)后市將以寬幅震蕩為主，對(duì)上漲空間不宜過分樂觀。操作上，如果國內(nèi)高開低走，空單可繼續(xù)持有，如果高開高走，持倉增加，建議先出局觀望。預(yù)計(jì)0509開盤價(jià)32600附近。

　　因熱帶風(fēng)暴辛迪(Cindy)可能令美灣煉廠生產(chǎn)中斷,這加重了市場對(duì)美國原油庫存將不能按時(shí)構(gòu)建完成的擔(dān)憂,NYMEX原油期貨5日大幅收高,盤中一度突破60美元大關(guān). 周二兩股熱帶風(fēng)暴威脅墨西哥灣和加勒比灣,一股向路易斯安那州沿岸的油氣田推進(jìn),另一股則可能給加勒比島嶼帶來暴雨. 石油公司BP,雪佛龍(Chevron)和殼牌石油(Shell)稱正撤出石油和天然氣平臺(tái)的一些工人,但并未停產(chǎn). “颶風(fēng)活動(dòng)一如預(yù)計(jì)地活躍起來,有人擔(dān)心生產(chǎn)或許會(huì)放緩且進(jìn)口卸貨恐會(huì)推遲.” 花旗集團(tuán)一分析師說道:“市場顯然擔(dān)憂熱帶風(fēng)暴情況,因辛迪正向路易斯安那行進(jìn),其對(duì)生產(chǎn)的破壞應(yīng)該不嚴(yán)重,但確實(shí)突顯市場對(duì)于供應(yīng)中斷的疑慮.” 美國原油庫存接近六年高位,不過交易商繼續(xù)聚焦于對(duì)燃料油的強(qiáng)勁需求.汽油需求較去年高出2%,餾分油需求增幅則達(dá)5.7%.

　　現(xiàn)貨方面，華南燃料油市場價(jià)格依然維持高位，黃埔180CST高硫燃料油5日?qǐng)?bào)價(jià)2980元/噸，由于4日價(jià)格大幅上漲，5日現(xiàn)貨商的表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，觀望氣氛濃厚。華東進(jìn)口燃料油市場則保持堅(jiān)挺態(tài)勢。由于前期價(jià)格基數(shù)偏低，市場預(yù)期本月到貨量偏少給價(jià)格走高提供支撐。從技術(shù)形態(tài)來看，上海燃料油5日維持高位強(qiáng)勢整理，9月合約收盤強(qiáng)勁，有突破前期高點(diǎn)之意。操作上建議以短線進(jìn)出為主，若破前期高點(diǎn)，可短多跟進(jìn)。預(yù)計(jì)0509開盤價(jià)2850附近。

　　北京中期投資部 陳園園