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周二鄭棉高開低走，市場雙方交易謹慎，短期仍將位于區間內部震蕩。主力0509合約早盤以14305報開，盤中價格溫和整理，尾盤價格收低于14250，全天成交24722手，減倉308手。
(一)、技術面顯示價格保持短期上升勢頭
經過數周的下跌走勢，本周價格止跌回升。從形態上看，0509合約價格目前的形態更傾向于上升三角形，三角形的下邊由5月25日低點與6月1日低點共同構成，該下邊在6月30日獲得確認，而三角形上邊位于14400，同時該上邊位于2004年12月31日低點至 2005年4月26日高點上漲幅度的0.618位置附近，后市價格抑或會在此位置停滯。目前價格突破均線系統粘合區域，如果能夠有效站在該區域上方，價格將獲得較好的支撐。另外技術指標同樣表現出上漲意愿。首先，RSI(14)快速上揚突破50位置；其次，KDJ指標底部金叉并呈多頭發散排列。而NYBOT棉指上周末回落整理，整體強勢仍十分明顯，同時長下引線顯示下方有較強的買盤支撐。目前多空雙方將對5月11日的高點56.63展開爭奪，如果價格有效突破5月11日高點，將會沖擊4月27日高點57.81。目前下方支撐位位于5月11日高點以來最大跌幅0.382位置，即53.4。
(二)現貨的穩定為期價提供了支撐
目前國內現貨價格繼續保持穩定，6月中國棉花價格指數Ccindex(328)，均價為13307元/噸，比五月均價下跌27元/噸，當月中國棉花價格指數Ccindex(328)，最低價為6月8日13221元/噸，中間一直處于小幅上升態勢，6月29日達到當月最高值13433元。7月4日內地328級棉花均價為13466，基本較現貨月期價持平。
(三)中美紡織品貿易協商將決定后期棉花需求熱情
國內需求繼續承壓于政策性因素，如果中美貿易協商失敗，中國將有更多紡織品企業面臨停產命運，這無疑會繼續打壓國內紡織企業的購買興趣。前期低迷的買興使得期現價差實現回歸，但是并未改變倉單嚴重積壓的局面。因此，目前價格的波動相對會比較溫和，不宜過分追漲殺跌。
(四)交易系統信號
根據機械化交易系統的指示，主力0509合約6月29日平空翻多，目前多頭繼續持有，多頭持倉價格為13945，目前每手浮贏1550元。
(五)交易計劃
由研發部制定的交易計劃顯示，主力0509合約6月29日于13900平空翻多，初級建倉規模15%，如價格下行，二級建倉位13800，建倉規模15%，全部倉位止損位13600，目前只持有初級倉位15%，第一目標位14400，即上升三角形上界。目前浮動盈虧1775元/手。
總之，期價目前仍位于上升三角形中，雖然向上突破的希望越來越大，但在市場有效突破之前，仍以震蕩操作思路為主。
鑫國聯期貨 江洋
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