一德期貨：7月5日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅上漲

　　CBOT走勢：美國“獨立日”公眾假期，CBOT周一休市一天。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕市場呈高開低走、小幅收高的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0511早盤以3059點開盤，之后呈一路振蕩的走勢，最高到3064點，最低到3038點

，最終以3047點報收，收盤時比前一天結算價上漲24點。豆粕主力月M0509合約早盤以2706點開盤，盤中最低到2693點，最高到2720點，終盤報收于2702點，上漲7點。

　　基本面分析：美國大豆銹菌擴散的潛在威脅對市場構成了一定的心理支撐。消息稱，隨著大豆作物進入開花生長期，美國豆農已經開始著手噴灑殺菌劑。當前發現大豆銹菌的三個州都是在美國南部的三角洲地區，今年大豆播種面積約為36萬英畝，約占全國的0.5%。

　　2005年6月份，國內各港口進口大豆到貨量預計為264萬噸。其中，上中旬到貨量為172萬噸，下旬到貨量為92萬噸。綜觀今年上半年的進口情況，第一季度進口量相對較低，到貨量是466萬噸，平均到每月也就155萬噸左右，第二季度的到貨量則明顯增加，三個月累計到貨量超過了700萬噸，平均每月到貨量達到230萬噸以上。然而，由于今年以來國內禽流感、口蹄疫疫情相繼發生，國內的豆粕需求一直沒有起色，壓榨消費維持在較低的水平上，致使進口豆的庫存持續增加，國內大豆市場供應壓力沉重。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的增加。從技術面上看，短期內還有繼續走高的可能，但是幅度不會太大，應該還是以振蕩走高的走勢為主。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥： 小幅下跌

　　CBOT市場：美國“獨立日”公眾假期，CBOT周一休市一天

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。其中WS601早盤以最高點1745點開盤，盤中最低到1734點，最終報收于1737點，小跌3點；硬麥WT511早盤以1546點開盤，盤中最低到1542點，最高到1547點，最終報收于1544點，波動不大。

　　基本面分析：過去一周里，我國小麥主產區的新麥收購價格走勢堅挺，原因在于政府發出明確政策信號支持夏糧收購，而種植戶則普遍存在惜售心理。國家糧食局官員在6月份曾預計今年我國冬小麥產量比上年提高5%，達到9000萬噸。相比之下，我國每年小麥的食用和飼料需求達到近1億噸左右，即使加上春小麥產量，小麥產量依然低于供應。

　　目前華北黃淮主產區臨時儲備小麥收購工作目前正在全面啟動，據悉，個別地區國儲糧庫掛牌價格還未達到收購限價標準，收獲較晚的河北及山東地區，一些國儲庫尚未掛牌收購。

　　由于臨時儲備小麥收購工作還處于起步階段，近期主產區陳麥價格呈現穩中有升局面，在新麥價格近期出現明顯上漲局面的情形下，該地區購銷企業也開始逐步提高陳麥報價，預期陳麥價格后期繼續保持上漲態勢。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的減少，預計后市小麥市場可能還會呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米:高開低走

　　CBOT市場周一因美國國慶休市。

　　今天大連市場C0509合約開盤1289，終盤收于1284，下跌3點。成交和持倉分別為64338和83316。

　　國內現貨市場：近期關內地區持續出現高溫晴熱天氣，土壤墑情因此呈現快速下降局面，加重了該地區干旱狀況，并對關內玉米出苗進度構成很大影響，其中河南地區受影響程度較大。東北玉米市場購銷活動較為活躍，農民玉米存量已經降至較低水平，價格保持強勢。關內地區供給量大幅下降。南方養殖業趨旺，市場全面趨好。后期的糧食運輸問題即運輸瓶頸值得我們關注。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力合約期價高開后探底小幅回升，均線對期價的壓制很大。后期河南、黃淮地區的天氣情況將是影響價格走勢的至關因素，如果繼續出現嚴重干旱，則期價仍有望重返前期盤整區間。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花：震蕩收高

　　NYBOT市場周一因美國國慶休市。

　　7月4日Cotlook A(FE)指數為55.15美分/磅，合人民幣11699元/噸；Cotlook A(NE)指數為56.8美分/磅，合人民幣12043元/噸。7月1美國七大現貨市場陸地棉平均價格為50.11美分/磅。

　　今天鄭州市場CF509合約以14305開盤，終盤報14255，上漲55點。成交和持倉分別為24802和37736；CF510合約以14600開盤，終盤報14555，上漲55點。成交和持倉分別為23768和38988。

　　7月4日Cncotton A指數(328)報13890，上漲51點。7月5日CC Index(328)報13447元/噸，上漲12點。7月4日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報66.6美分/磅，合人民幣14528元，澳棉到港價格(328級)66.23美分/磅，合人民幣14448元。

　　基本面方面，截至6月28日當周，商品基金在NYBOT期棉上持有凈空頭下降至1,682手，上周為10,376手。非報告凈多頭自3,237手上升至3,325手。持倉量自93,953手下降至88,242手。

　　國內現貨市場：周末以來現貨價格小幅上漲，其中江蘇漲幅在50-100元/噸不等，山西低等級棉銷售較為順暢，價格較上周同期最高上漲150元/噸左右。但是由于紡織企業資金緊張，全款提貨的情況較少，一般采用一定比例的承兌匯票結算。與此同時，也有部分地區反映現貨實際成交價變動不大，交易平淡。進入7月，中美紡織品談判成為各方關注的焦點，這不僅對紡織企業的購棉心理將產生影響，同時對后兩個月的美棉進口數量也可能會有所作用。

　　綜合分析：

　　10月合約今日持倉已經躍居市場主力。均線對期價的支撐作用很好。中美談判的進展狀況給市場帶來了很大的不確定因素，筆者認為近期期價出現震蕩的可能較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部