一德期貨：7月4日工業(yè)品日評(píng)分析

　　滬銅：低開回升，滬鋁：橫盤整理

　　國(guó)際市場(chǎng): LME基本金屬全面回落,受期銅一路下滑拖累，期銅因而承壓,跌至6月初以來低位,期鋁亦受拖累跌至2004年10月來最低.三個(gè)月期銅一路下滑至每噸3,185美元,收盤時(shí)跌幅收窄至3,205美元,當(dāng)日仍重挫114美元，跌幅達(dá)3.5%.三個(gè)月期鋁下落至1,688美元,跌32美元或1.8%.

　　COMEX銅收于一個(gè)月低點(diǎn),受基金大舉拋售打壓。沉重的基金平倉(cāng)盤和技術(shù)性賣壓令銅價(jià)跌穿重要支撐位. 9月期銅收低3.65美分或2.4%,報(bào)每磅1.4735美元,為6月3日以來最低收盤價(jià).波動(dòng)區(qū)間為1.46-1.5260.現(xiàn)貨月7月期銅收低1.70美分至1.5365美元.. COMEX周五提前閉市,下周一將因獨(dú)立日假期休市,周二將恢復(fù)交易.

　　上海市場(chǎng)：滬銅主力Cu0509以31720跳空低開，之后價(jià)格波動(dòng)上行，最后收于31920，較最高點(diǎn)低20點(diǎn)，成交活躍，有少量增倉(cāng)，總體小幅下跌。滬鋁主力Al0508合約以16490稍微高開，全天價(jià)格波動(dòng)不大，最后收于16490，總體微幅下調(diào)。

　　綜合分析:7月1日，美國(guó)獨(dú)立日周末長(zhǎng)假前，COMEX市場(chǎng)上，多頭獲利回吐及拋近買遠(yuǎn)調(diào)期交易令銅價(jià)承受壓力，投機(jī)性拋盤則加速銅價(jià)暴跌。上周五LME銅價(jià)也低開低走，連續(xù)跌破3300和3200關(guān)，最低下探3188，即今年6月初以來最低位，重挫114美元。

　　基金平倉(cāng)、美元升值及供求關(guān)系改善是導(dǎo)致此次銅價(jià)下跌的重要因素。6月28日CFTC公布了最新持倉(cāng)報(bào)告，今年6月下旬，基金平多翻空，其中多頭減少854手，而空單增加1218手，整個(gè)凈持倉(cāng)由之前的凈多22783手下降到20711手。基金翻空暗示，銅價(jià)處于歷史高位，伴隨著供求關(guān)系的逐步改觀，高位風(fēng)險(xiǎn)加大，多頭獲利回吐意愿日益增強(qiáng)，銅價(jià)下跌機(jī)會(huì)性增大。受美聯(lián)儲(chǔ)提高聯(lián)邦利率25個(gè)基點(diǎn)影響，美元指數(shù)站上90關(guān)，報(bào)收90.30，美元對(duì)日元升至111.67，另外美元對(duì)歐元和美元對(duì)英鎊分別升值，報(bào)收1.1935和1.7623。美元走強(qiáng)給投資者帶來一定的心理壓力，對(duì)以美元標(biāo)價(jià)的國(guó)際銅價(jià)形成一定的壓力。此外，供應(yīng)面緊張局勢(shì)略微改善,也是期銅承壓的重要原因。盡管目前LME、COMEX交易所庫(kù)存量繼續(xù)下降，其中LME銅庫(kù)存降至31年低點(diǎn)28875噸，但由于銅價(jià)長(zhǎng)期居高不下，消費(fèi)興趣明顯降溫，而產(chǎn)能擴(kuò)展導(dǎo)致供應(yīng)量連續(xù)增長(zhǎng)，供求關(guān)系出現(xiàn)變化，緊張局勢(shì)略有緩解，從近期期貨價(jià)格下跌，同時(shí)伴隨著現(xiàn)貨升水的大幅回來中可見一斑。6月24日LME現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到3670美元/噸的天價(jià)，7月1日已經(jīng)回落至3446美元/噸，同時(shí)現(xiàn)貨/三月的升水已經(jīng)從6月20日的285美元/噸，7月1日已經(jīng)下跌至190美元/噸。

　　不過目前，國(guó)際三大交易所庫(kù)存 仍然處于歷史低位,LME銅庫(kù)存降至31年低點(diǎn)28,875噸，現(xiàn)貨仍然處于高升水狀態(tài)，這將對(duì)價(jià)格構(gòu)成較為有利的支撐。中期來看，未來六個(gè)月精煉銅的生產(chǎn)將上升，冶煉產(chǎn)能將得到改善，同時(shí)新的產(chǎn)能將對(duì)銅精礦的庫(kù)存構(gòu)成威脅。從近期的ISM指數(shù)來看，美國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)將未來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)上升，同時(shí)加上中國(guó)需求的較為強(qiáng)勁，這將是價(jià)格的主要推動(dòng)因素。

　　綜合來看，短期內(nèi)銅價(jià)很難大幅調(diào)整，建議投資者采取高拋低吸的波段操作。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發(fā)部

　　上海燃油：低開回穩(wěn)

　　國(guó)際市場(chǎng)：美國(guó)紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨周五重回每桶58美元上方,同時(shí)取暖油期貨創(chuàng)出即期合約的紀(jì)錄新高.8月原油合約結(jié)算價(jià)報(bào)每桶58.75美元,上漲2.25美元,日高達(dá)59.00美元,距離周一所及的紀(jì)錄高位60.95僅1.95美元.該合約沖破58美元的阻力位,下檔支撐則在56.在倫敦國(guó)際石油交易所(IPE),布蘭特原油期貨最新報(bào)57.68美元,上揚(yáng)2.10.

　　新加坡燃料油價(jià)格周五逆轉(zhuǎn)過去三天的跌勢(shì),未受原油價(jià)格走低影響.指標(biāo)180CST燃料油價(jià)格約報(bào)每噸264.90美元,高于前一日的259.25. 380CST燃料油價(jià)格為每噸255.75美元,高于昨日的248.875美元.指標(biāo)180CST燃料油現(xiàn)貨貼水報(bào)每噸1.14美元,昨日為貼水1.75-2美元,380CST燃料油現(xiàn)貨貼水為0.25美元,昨日為0.35-0.75美元.

　　上海市場(chǎng)：主力FU0509合約2837大幅高開，開盤后價(jià)格很快回落，之后呈整理走勢(shì)，最后收于2819，總體中幅上漲，持倉(cāng)和成交均有所萎縮。

　　綜合分析：美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布,6月制造業(yè)指數(shù)為53.8,高于之前路透調(diào)查分析師的預(yù)估中值51.5,而5月為51.4.數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)表現(xiàn)意外強(qiáng)勁,或許這是取暖油走強(qiáng)的原因之一，很多工廠靠它運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)柴油燃料供應(yīng)表現(xiàn)出擔(dān)憂,.

　　OPEC暫停磋商亦令油價(jià)回彈，之前原油價(jià)格已回落逾4美元,令石油輸出國(guó)組織(OPEC)暫時(shí)中止了再次提高日產(chǎn)上限50萬桶的磋商.OPEC主席暨科威特石油部長(zhǎng)阿爾薩巴赫周四表示,"市場(chǎng)不存在原油短缺."他還稱,他支持油價(jià)在每桶53美元水準(zhǔn).身為科威特石油部長(zhǎng)的阿爾薩巴赫所支持的這一水準(zhǔn)確實(shí)非常之高,甚至高出了今年稍早OPEC所傾向的40-50美元范圍.OEPC一年半前放棄了一籃子原油平均價(jià)介于22-28美元區(qū)間的目標(biāo),但目前正在研究建立新的價(jià)格區(qū)間.因?yàn)檑E象顯示較高的燃料成本對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)幾無影響,因此OPEC可以大膽調(diào)高目標(biāo)指導(dǎo)價(jià)."雖然能源價(jià)格已進(jìn)一步揚(yáng)升,但經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張依然堅(jiān)穩(wěn),"美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)在周四連續(xù)第九次升息的會(huì)后聲明中稱.

　　總體來看，國(guó)際原油和國(guó)內(nèi)燃料油在短期和中期內(nèi)仍將保持強(qiáng)勢(shì)，如果出現(xiàn)回調(diào)仍是買入建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，價(jià)格很難出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發(fā)部

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