大江投資：7月4日國內期貨及時評

　　金屬

　　受周五倫銅繼續下跌75美元的影響，今日滬銅大幅低開800余點, 但隨即小幅震蕩反彈, 各合約略顯近強遠弱, 主力9月合約收盤31920，收盤價對比下跌600點，日K線為大幅低開后反彈的小陽線。 上海華通有色金屬現貨銅行情今日收企在34340元/噸的價位。滬銅最近的走勢主要受到LME期銅下跌走勢的帶動，國內市場由于現貨供應比較充足，并且中國銅

現貨價本來就比倫敦銅現貨價偏低, 因而近期走勢比倫敦略強。目前由于美聯儲第九次加息，美國利率水平的提高必將對經濟產生抑制作用, 對美元也形成利多支持，從而對銅價格走勢形成中長期利空，盡管目前LME、COMEX交易所銅庫存量繼續下降，但由于銅價長期居高不下，消費明顯降溫，而產能擴展導致供應量連續增長，供求關系已出現微妙變化 .國際銅市的回落也與基金的平倉有很大的關系, 許多基金基于業績結算的原因出現了獲利了結從而打壓價格回落。 技術面看滬銅期價略比倫銅抗跌, 但受倫銅的影響后市可能繼續進行震蕩調整行情, 9月滬銅在30日均線處應有短線支撐, 投資者應注意后市可能出現的短線反彈, 建議逢反彈做空。

　　大豆

　　今日連豆1號509合約受美豆收高影響較上一交易日高開7點在2969開盤，全天震蕩走高最高價2994，最低價2961，最終在2990收盤。今日持倉216714手，較昨日減少23046手，全天成交147968手。

　　基本面美國農業部在6月30日公布了作物種植面積報告以及季度庫存報告數據，報告預計2005年美國大豆播種面積為7330.3萬英畝，超過了市場預期的7307.8萬英畝的水平，但是比美國農業部三月份的預估值7390萬英畝低。同時美國農業部預計截至6月1日美國大豆季度庫存為6.99644億蒲式耳，比市場此前的預估值7.16億蒲式耳低，但比去年同期的4.11億蒲式耳的水平要高得多。從這兩個關鍵的數據看，大豆播種面積超出市場預期，季度庫存水平大大高于去年水平。

　　技術面連豆509合約今日小幅高開后震蕩走高，最終以小陽線報收。期價在經過了前段時間的下跌后，最近兩天展開了小幅的反彈。目前筆者認為仍應以反彈對待，操作上明日可在3000附近做空。

　　棉花

　　今日鄭棉509合約在14070開盤，全天最低價14055，最高價14290，最終在14275收盤。今日持倉38112手，較昨日增加638手，全天成交32914手。

　　基本面我國2005年棉花市場還將主要呈現以下幾大特征：一是面積減少成定局，減幅超過10%。二是產量也將明顯減少，供求關系出現新變化。預計今年全國棉花總產量在576萬噸，比去年減幅明顯，國內棉花供求關系更加緊張。預計棉花用量將達到890萬噸，缺口達320萬噸。三是進口量可能大幅增加，價格波動較大。這主要是由于缺口增加引內、國外兩個市場的互動下，棉花價格可能出現較大波動。

　　鄭棉509合約今日繼續走高，最終以漾線報收。期價經過了前期的震蕩走低后，近兩日連續收陽期價今日已經突破了30日均線的壓力。筆者認為期價將會繼續上行考驗14500的壓力，操作上筆者認為多單可繼續持有，明日在在14500一線減倉。

　　注：以上僅為個人觀點，據此入市風險自負。