一德期貨：6月30日工業品日評分析

　　滬銅滬鋁：高開整理

　　國際市場：倫敦金屬交易所，三個月期銅周三收高。期銅價格午后上揚，自早盤的巨幅跌勢中回升。期銅在3,300　美元下方的跌勢未能維持，短線基本人氣又不穩定，因此市場出現空頭回補漲勢是很自然的。三個月期銅晚場綜合交易收報每噸3,358　美元，較周二上漲3美元。盤中最低至3,280。三個月期鋁＜MAL3＞今日測試低位1,700　美元，之後回彈，

　　COMEX期銅周三收高，在逢低介入買盤的提振下自一個月低點反彈。指標9　月銅＜HGU5＞收高0.80美分至每磅1.5620　美元，距離波動區間高端1.5640不遠，日低為1.5260。現貨月7　月銅＜HGN5＞升0.85　美分至每磅1.5975　美元，盤中在1.5650-1.6010　波動。

　　上海市場：滬銅主力Cu0509以32860高開，全天呈整理走勢，最后收于32850，總體小幅上漲7,8,9三個合約共計建倉近9千余手。滬鋁主力Al0508合約以16520小幅高開，全天價格波動不大，最后收于16540，成交一般。

　　綜合分析：　銅市人氣趨于不明朗，盡管場內風傳LME　庫存大增，但來自美國、智利和贊比亞的供應存在隱憂。智利Placer Dome公司旗下Zaldivar銅礦工會工人周二表示，他們已經中斷了同經營者的合同談判，如果工資提議沒有改進，他們將會于周一進行罷工。Zaldivar銅礦預計今年陰極銅產量在15萬噸。一周來風傳部分未注冊成倉單的銅正在進入LME倉庫，　LME銅庫存周三增加725噸，但銅市基本面仍呈現短缺。總庫存僅為30,975噸。不過現貨／三個月逆價差約為244　美元，上周曾達到九年半高點280／290。

　　現貨升水仍處于200美元／噸的水平之上，不過高企的現貨嚴重抑制了消費，現貨市場成交稀少。短期內期銅仍將呈高位震蕩走勢。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：低開回穩

　　國際市場：NYMEX原油期貨周三連續第二個交易日大幅回落，因美國石油庫存意外上升引發拋售。8　月原油期貨＜CLQ5＞結算價報每桶57.26　元，下滑0.94　美元。日內低位為56.90　美元，為九個交易日來最低，日高為58.10美元。該合約自周一觸及紀錄高位60.95　美元來，已下挫逾3　美元。倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特原油8　月合約＜LCOQ5＞結算價下滑1.03　美元，報每桶56.15　美元。該合約周一觸及紀錄高位59.59　美元。　

　　新加坡燃料油價格＜FO180-SIN＞＜FO380-SIN＞周三走低，追隨全球指標原油大跌走勢，市場早盤時短暫回到正價差狀態。7　月和8　月燃料油掉換價差周三早間為每噸25　美分的正價差，為三個月來首見，但此后又恢復到15　美分的逆價差。周二時為25　美分的逆價差。指標180 CST　燃料油價格約報每噸262.70　美元，低于前一日的269.50.380 CST　燃料油價格為每噸247美元，低于昨日的255.25　美元。兩者價差由周二的每噸15　美元擴大至15.70美元。

　　上海市場：主力FU0509合約2750跳空低開，全天限于2740～2776的交易區間，最后收于2775，總體小幅下跌，成交尚可，有4268手減倉。

　　綜合分析：美國當周原油庫存增加110萬桶，至3.285億桶-EIA，美國當周汽油庫存增加30萬桶，至2.162億桶。美國當周餾分油庫存增加170萬桶，至1.132億桶，美國當周原油庫存增加290萬桶，汽油庫存增加46.4萬桶-API，美國當周餾分油庫存增加200萬桶。庫存的增加對于油價產生了一定的壓制。

　　為推低油價，石油輸出國組織(OPEC)本周料將再度提高日產上限50萬桶，盡管該組織產量已接近25年來高位。盡管沙特(沙烏地)阿拉伯表示其已滿足所有客戶需求，預料OPEC　仍將會增產。

　　極端保守的Mahmoud Ahmadinejad在周末當選為該國總統。阿瑪迪內賈在選舉勝利后表示，他將掃蕩該國石油行業的腐敗，并向國內投資者傾斜。強硬派領導者Mahmoud Ahmadinejad的當選以及尚未解決的伊朗核問題將為中東動蕩埋下隱患。

　　近期中石化副董事長王基銘日前透露，位于浙江鎮海的國家石油戰略儲備基地一期工程進展順利，第一批建設的16個儲油罐有望提前于2005年內開始儲油。中國第一個戰略石油儲備基地今年將開始進油。目前正致力于確保經濟快速增長所需的能源供應。中國共規劃4個戰略石油儲備基地。

　　從技術上看，目前原油價格處于短期與中期均線之下，走勢較弱，短期來看國際原油價格仍面臨調整。不過由于目前處于餾份油消費的旺季，中期來看原油價格將繼續攀升。國內燃料油價格有調整的需求，但中期來看仍會高位運行。筆者認為下調是買入的機會。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發部

　　本報告僅供參考，據此入市概不負責！