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趨勢：漲勢末期
周五，滬銅收高，總持倉增加1000余張。
LME銅價上試歷史高點(diǎn)，國內(nèi)銅價同步上漲，不過表現(xiàn)相對被動。事實(shí)上，國內(nèi)市場由于現(xiàn)貨市場供需相
對平衡，以至于銅價上行動力不足。從今天上海交易所公布的庫存數(shù)據(jù)來看，庫存在上周回升的基礎(chǔ)上繼
續(xù)回流了2000多噸，這也與現(xiàn)貨市場的供需平衡不無關(guān)系。今天國家統(tǒng)計局公布了5月份工業(yè)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)
，其中銅加工材同比增長7.6，增速顯著放緩。而供給方面，國內(nèi)產(chǎn)能大幅提升使得國內(nèi)產(chǎn)量出現(xiàn)快速增
長，這將改變中國銅市的貿(mào)易格局。可以預(yù)見，未來銅進(jìn)口將主要以礦銅進(jìn)口替代精銅進(jìn)口來滿足國內(nèi)的
消費(fèi)需要，這對以后銅市的影響將是深遠(yuǎn)的。銅價不斷高奏凱歌是不是意味著銅價的上行空間將是十分巨
大呢，筆者并不這么認(rèn)為。因?yàn)�，無論是制造業(yè)活動趨向下滑，或是銅市供需格局的逐步改變，都將制約
商品價格牛市可以持續(xù)的時間。當(dāng)然我們很難在短期預(yù)見趨勢發(fā)生突然大幅轉(zhuǎn)折，因?yàn)閹齑孢�是很低，升
水也依然對多頭有利。操作上，筆者建議暫時觀望為主。
今天國內(nèi)7月比值收于10.33，8月銅比值為10.01。9月銅比值為9.71，三個月銅價比值為9.45。近月銅價
比值走高，而遠(yuǎn)月持穩(wěn)。
國內(nèi)操作建議，觀望為主。
楊文虎
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