中大期貨：6月16日天膠期貨及時評

　　天膠(資訊 論壇)部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　滬膠周四明顯下滑，盡管全天成交清淡，但是反彈勢頭已經受到威脅，后市如果缺乏上拉動力，期價最終將逐步下跌，此波反彈將造就階段性甚或是年內的高點。

　　2、市場動態：

　　2005年4月馬來西亞天然橡膠(NR)產量為67,302噸,較3月增加2.5%,但較上年同期減少11.4%.

　　馬來西亞統計局公布,4月小型農戶產量占總產量的95.1%,大型農場占4.9%.

　　4月天膠出口總量為92,945噸,較前月減少7.5%,較上年同期下降2.5%.

　　統計局稱,主要出口品種為馬來西亞標準膠(SMR),占總出口量的93.1%.

　　2005年1-4月的主要出口市場為中國(111,589噸)、德國(43,626噸)、美國(24,456噸)、韓國(24,416噸)、法國(17,602噸)和伊朗(15,063噸).上述六國占馬來西亞總出口量的64.1%.

　　4月天膠進口量為31,884噸,較上月減少21.5%,較2004年4月減少5.9%.1-4月主要進口來源國是泰國(76.3%)、菲律賓(7.9%)、緬甸(6.6%)和印尼(5.9%).

　　2005年4月國內消費量為33,164噸,較前月減少4.4%,較上年同期則減少6.9%.

　　主要消費行業為橡膠手套(59.1%)、橡膠纖維(15.1%)、輪胎和膠管(12.9%).

　　統計局稱,截至4月底天膠庫存為157,351噸,較前月降11.0%,較上年同期降9.85%.

　　另外,散裝乳膠4月平均價較3月小跌0.3%,至3.5023馬幣,較上年同期升1.4%.標準膠SMR20價格較3月下降2.3%至4.5960馬幣,較上年同期降5.8%。

　　3、操作建議：

　　東京市場快速回落，上揚動力似有衰竭，但是目前來看，148日圓一線支撐作用明顯，事實上目前東京市場上的最大支持因素依然來自供給緊張問題的突出。泰國南部前期雖有降水過程，但是短期對供給影響有限。整體來看，東京市場近強遠弱的格局顯示出了一定的逼空態勢。

　　國內市場今日明顯下滑，全天成交低迷，持倉量繼續近減遠增，近期需要關注的是，如果造勢資金借此次換月因素在遠月擴倉展開上攻的話，前期高點14300-14400附近的阻擋能否發揮作用值得懷疑，而一旦此區域失守，期價將會再上一個臺階；但是從近兩日的期價走勢來看，高位的上漲壓力明顯較大，況且隨著時間的推移，多方造勢力量將會逐步喪失優勢，屆時反彈可能會最終終結。

　　近兩日期價走勢偏弱，反彈有結束跡象，操作上多頭思維應逐步收斂，中線操作可耐心等待逢高拋空的機會。

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