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上周五LME銅(資訊 論壇)維持強勢上行格局，銅價又一次回到3300以上。受此影響，13日滬銅全線跳空高開，開盤后快速回落，其后維持橫向整理格局。主力合約CU508以32900開盤，盤中最高32950，最低32650，尾市以32700報收，上漲310元，全日成交67750手，持倉增加3336手至100650手。
技術評點：技術圖形上，今日滬銅高開低收，K線成陰線形態，表明在當前高位欠缺
買盤跟進；但當日跳空缺口沒有完全回補，表明多頭依然占據著市場的主動權，空頭也沒有貿然進場打壓期價，整體盤面保持謹慎上漲的格局。
現貨方面：周一回來，國內現貨報價出現較大幅度的回升，上海華通報價回升到34560-34760元/噸，收于34610；長江有色金屬現貨市場報價在34350-34450；廣東南海地區報價34700-34800元/噸。
現貨價格與當月合約的升水基本持平，現貨價格的回落直接導致近月合約價格走低。但由于合約間基差依然保持較大的差距，這仍然不利于做空操作。與此同時，倫敦當地現貨升水超過200美元/噸，現貨價格的高升水成為銅價維持高位的主要理由。
庫存方面：13日，倫敦銅庫經歷了連續三周的下降后，小幅增加275噸至38900噸；COMEX庫存減少340噸至18772；上海交易所庫存本周大幅回升8281噸至28129噸。
全球精銅處于歷史低庫存的狀態，供應緊張的格局依然沒有得到明顯的改善，短期內使銅價缺乏大跌的條件，。
基金持倉情況：美國CFTC銅市持倉結構凈多頭經過一個多月的下降之后，最近幾周重新出現增加的勢頭。4月12日時基金凈多頭持倉一度達到2.9萬余張，到4月19日下降至1.9萬張，而到5月17日大幅下降至3321張，5月下旬以來，基金凈多頭逐漸增加，截至6月10日，基金凈多頭寸增加至18012張。
基金凈多持倉先減后增，加劇了高位銅價的振蕩，在精銅庫存處于歷史最低水平的情況下，美國7月合約依然保持著5萬多張的高持倉水平，增加了市場逼空的可能性。
美元因素：五一回來以后，美元整體上維持振蕩攀升的態勢，美元的反彈走強已然對銅價構成較大的壓力；盡管整體利多的基本面對銅價構成良好的支撐，但在當前高位，美元的進一步走強使得銅價的強勢略有收斂。
操作建議：期銅全面反彈的多頭形態未變，多頭持有。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
中期廣州 李志成
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