中大期貨：6月13日期貨行業動態

　　簡要新聞及行業動態：

　　(一)連豆部分：

　　1. 油世界:天氣將成為未來三個月內價格走勢主導因素

　　 6月13日消息：位于德國漢堡的油料行業專刊《油世界》最新公布報告說，天氣將成為6、7、8月份決定市場價格走勢的關鍵因素。加拿大和中歐以及北歐大部分地區天氣狀況比較有利，但最近幾周美國部分地區天氣狀況卻不利于作物生長，干燥的天氣狀況對作物長勢造成很大壓力。西班牙農作物產區旱情十分嚴重，作物減產已不可避免。法國大部分地區，烏克蘭、俄羅斯以及澳大利亞部分地區也遭受著旱情困擾。目前印度令人關注的問題是西南季風性降雨情況。中國南方部分城市也遭受了洪災破壞。

　　2. 商務部：美國4月豆粕(資訊 論壇)、植物油及油籽進口統計

　　 華盛頓6月10日消息：以下是美國商務部對美國4月油籽、油粕、油/脂進口的統計數據，單位為千克或磅。

　　----2005年4月---- ----2005年3月----

　　千克 磅 千克 磅

　　椰子油 27,707,716 61,095,514 11,103,846 24,483,980

　　棕櫚仁油 19,643,983 43,314,983 17,204,857 37,936,710

　　棕櫚油 17,639,869 38,895,911 31,586,608 69,648,471

　　豆粕 567,889 1,252,195 783,182 1,726,916

　　豆油 968,880 2,136,380 803,594 1,771,925

　　食用菜籽油 43,700,421 96,359,428 43,635,025 96,215,230

　　非食用菜籽油 8,577 18,912 12,995 28,654

　　(二)金屬部分：

　　1. 印度NALCO公司今年將達全部鋁(資訊 論壇)產能 鋁出口量亦增加

　　新德里6月10日消息：印度國有國家鋁業股份有限公司(NALCO)主席C.R. Pradhan周五表示，預計今年該公司鋁產能將會達到全部產能，今年將逐步增長鋁出口量。C.R. Pradhan表示，在截止2006年3月31日結束的2005/06年度中，該公司的鋁出口量將會從上一年度的13.3萬噸增加至14萬噸。NALCO公司主要位于礦業比較豐富的Orissa州地區，預計今年該公司的鋁產量將會達到34.5萬噸，上一年度為33.8萬噸。NALCO公司是烏克蘭第二大鋁生產商，目前正致力于將其年度鋁冶煉產能從34.5萬噸提升至46萬噸，氧化鋁精煉產能從157.5萬噸提升至210萬噸，鋁礬土礦產能從480萬噸提升至630萬噸。Pradhan說：“我們的擴張計劃是依照時間表來進行的，我們可能會提前于時間表的安排來完成該計劃。”其擴張計劃定于2008年底完成。Pradhan說，在公司完成擴張之后，公司將會有120萬噸氧化鋁用于出口。他說，2005/06年氧化鋁產量將會在157.5萬噸左右，基本與去年產量持平，而氧化鋁的出口量預計將會持平于90萬噸。他還表示，到年底該公司還計劃生產特等氧化鋁和鋁板以及鋁軋制品。合資他說，公司可能在海灣地區合資探測建議一鋁冶煉廠的可能性。他說：“我們正同卡塔爾，阿布扎比，阿曼以及伊朗等政府進行聯系，事情可變性較大，但是在海灣地區建立冶煉廠的前景非常看好，因為那里電費價格，土地價格以及稅收均比較低。”他說，公司很有可能在印度偏遠地區建立一冶煉廠，因為能源成本低。但是如果港口地區的天然氣以及土地成本較低，他們可能會選擇在那里建立一冶煉廠，因為這有利于出口。Pradhan表示，中國是NALCO公司氧化鋁出口國家之一。“中國的下調產量計劃可能不會實現，因為2008年奧運會將會需要大量金屬。”他說，今年全球鋁價格以及需求將取決于中國對氧化鋁的采購量。他說：“我們感覺中國是唯一的因素。”他說，今年全球鋁價格將會在1,700-1,800美圓/噸之間。其當前報價在1,711美圓/噸。去年鋁價格曾觸及2,020美圓/噸的高點。該公司預計2004/05年度(4月-3月)審計凈利潤在123.5億盧布，而上一年度為73.7億盧布。之前該公司宣布未審計利潤122.2盧布。他說：“我們今年利潤可能會基本與去年持平。”他還表示，印度未來2到3年中鋁需求量將會增長10%，主要是因為汽車，飛機包裝建筑以及電力工業的需求快速增長。

　　2.烏克蘭檢察院將就MHZ氧化鋁廠私有化提出訴訟

　　基輔6月10日消息：烏克蘭檢察院將會就該國最大的氧化鋁生產商Mykolaivsky Hlynozemny Zavod(MHZ)的私有化問題提起訴訟。2000年該氧化鋁廠被銷售給了Ukraiynsky鋁業公司，即俄羅斯鋁業(RUSAL)的一個分公司。買機獲得了該氧化鋁廠的控制股份，并許諾政府將會建立一新鋁冶煉廠，但是到目前為止這鋁冶煉廠依然沒有建成。去年8月，前任總統Leonid Kuchma政府要求Ukraiynsky鋁業公司廢除新冶煉廠的建設計劃，相反要求增加Mykolaivsky氧化鋁廠的產量。檢查人員稱官員違反了之前所達成協議的合法性。檢查人員在一份聲明中稱：“考慮到這些違法行為，烏克蘭檢察院決定對烏克蘭政府和Ukraiynsky鋁業公司提起訴訟。”但是沒有透露具體細節。Ukraiynsky鋁業公司一位發言人表示，公司正在同投資商進行會談。Viktor Demidenko說：“Ukraiynsky鋁業公司將會100%的完成其投資義務。我們對檢察院即將采取的訴訟表示驚訝。我們認為政府是在考慮電費價格調整之后才作出這樣的決定的。” 2002年12月Ukraiynsky鋁業公司在烏克蘭Kharkiv東部與俄羅斯臨近地區開始興建一新鋁冶煉廠，年度原鋁產能在12.2萬噸。但是公司之后表示，依據當前電費價格，該公司只能在22年內回收新冶煉廠的投資。

　　(三)燃料油部分

　　1. 過去幾天尼日利亞原油交易再度上升

　　倫敦6月10日消息：交易員稱,過去幾天尼日利亞原油交易再度上升.目前安哥拉原油似乎即將售完. 7月船貨交易經過強勁開局之後,本周價格回落至較船期布蘭特原油升水60美分左右或其下方.聯合石化向Repsol售出的一批7月11-12日裝船的夸伊博原油價格即在這一水平.道達爾售予Repsol的一批7月15-16日裝船的Amenam原油價格據稱為較船期布蘭特原油升水55/60美分.中聯油購買一巨型油輪(VLCC)Nemba/Palanca原油,令非尼日利亞品級輕質原油市場略微吃緊.但目前尚有兩批Nkossas原油船貨待售,這些富產石腦油的原油品種走勢似乎比較脆弱。

　　2. 新加坡燃料油周五反彈,受全球油價上漲提振

　　新加坡6月10日消息：新加坡燃料油周五反彈,逆轉之前四個交易日的跌勢,受全球原油指標收升至每桶55美元提振.指標180cst燃料油收報每噸256.88美元,較上一交易日收升2.75美元,380cst則較周四收升2.13美元,至245.88美元.一新加坡交易商稱,“油價意外和突然上漲令一直試圖推低油價投資者措手不及.本日似乎為試探性交易,在掉換市場交易量低于平均水平.”指標180cst燃料油升水持穩于3.25美元,BP Singapore以較新加坡180cst現貨升水3.00美元的出價求購2.7萬噸6月25-29日的船貨. 380cst燃料油升水則升至每噸2.25美元,盡管有一宗交易成交低于此水準.上海期交所8月燃料油期貨今日收高與每噸2,734元。

　　(四)棉花部分

　　1. 紡織品爭端：中歐和解有借鑒意義

　　WTO研究專家認為：國內產業在擴大產能及出口方面仍應持謹慎態度

　　對外經貿大學中國WTO研究院院長張漢林教授11日在接受新華社記者專訪時表示，中國與歐盟剛剛就紡織品貿易問題達成了一致，這對今后中國解決與其他國家和地區的貿易爭端具有積極的“借鑒”意義。

　　經過十個小時的談判，由中國商務部長薄熙來、副部長高虎城、部長助理傅自應組成的談判組，在上海與專程來訪的歐盟貿易委員曼德爾森11日凌晨終于就解決紡織品貿易問題達成一致，從而避免了雙方紡織品貿易摩擦的進一步升級。

　　長期從事世界貿易組織研究的張漢林教授說，這次磋商的結果體現了雙方綜合利益的平衡，是一個雙贏的結果，符合WTO精神。他說，如果中國的紡織品出口環境總是處于波動之中，這對國內行業的長期發展不利。

　　根據磋商結束后雙方簽署的備忘錄，中歐對歐盟已經提出設限磋商請求和完成設限調查的10種紡織品如何實現平穩過渡達成一致，為中國紡織企業在2005—2007年對歐盟的出口創造了較為穩定的貿易環境。

　　張漢林說，這次爭端的妥善解決，不僅意味著雙方紡織品貿易摩擦得到了緩和，而且有利于中國今后在類似情況下同其他貿易伙伴解決貿易爭端，具有一定的參照作用。

　　據悉，上周美國商務部長古鐵雷斯訪華期間，也與中方就紡織品貿易問題交換了意見，但未取得實質性進展。中美同意在這一問題上進一步保持磋商與溝通。

　　張漢林認為，在中歐就紡織品問題達成一致的推動下，中美在這一領域的磋商也有望在近期取得進展。

　　張漢林本月初曾明確告訴記者，紡織品問題不會引發中歐、中美之間的貿易戰。“所以我對中歐之間能夠達成一致一點也不感到驚奇，”他說。

　　張漢林說，中歐之間的政治、經貿關系一直發展良好，如果不是受到歐洲一體化進程受阻等其他因素的干擾，歐盟本不會在紡織品問題上對華采取如此強硬的態度。現在雙方已經重新調整了彼此的政策，所以能在新的基礎上達成一致。

　　他說，中歐達成一致，顯然對中國國內的紡織產業的發展來說是一個利好消息。然而，國內產業仍然需要對可能面臨的困難有清醒的認識，在擴大產能及出口方面持謹慎態度。如果中國紡織企業因此而放松在結構調整和出口控制方面對自身的要求，可能還會重新面臨新的外部考驗。

　　中國十類紡織品歐盟承諾終止調查

　　根據11日凌晨簽署的中歐紡織品貿易問題備忘錄，歐盟承諾對源自中國的十類紡織品終止調查，中歐雙方還就到2007年底這十類紡織品的對歐出口達成一致。

　　商務部有關官員介紹說，根據《備忘錄》，歐盟承諾對源自中國的棉布、T恤衫、套頭衫、褲子、女式襯衫、床單、女連衣裙、胸衣、桌布、亞麻紗等十類紡織品終止調查。

　　中歐雙方同意，從2005年6月11日到2007年底，對上述十類紡織品合理確定基數，并按照每年8%至12.5%的增長率確定中方對歐出口數量。

　　歐盟承諾在2005年—2007年間，對于上述十類產品之外的2005年實現一體化的中國紡織品克制使用中國加入世界貿易組織報告書“242段”條款；2008年，對所有2005年實現一體化的中國紡織品克制使用“242段”條款。

　　今年4月，歐盟委員會發布了基于“242段”條款制定的《對華紡織品特別限制措施行動指南》，規定了歐盟對來自中國的紡織品進行設限的條件和程序。隨后，歐盟先后對10余種中國紡織品啟動了設限調查，并于5月27日決定對來自中國的亞麻紗和T恤衫提出正式磋商請求。按照有關程序，中歐雙方應在15天期限內，即6月11日以前，尋求雙方滿意的解決辦法。否則，歐方將采取設限措施。

　　為什么中歐首先達成協議

　　清華大學公共管理學院21世紀發展研究院教授、經濟合作研究所所長、中國商務部產業損害調查局首席反傾銷律師于永達11日在佛山接受新華社記者專訪時表示，中國和歐盟就紡織品貿易問題達成相關協議是相互妥協的結果，是必然的，也是對雙方都有利的一個協議。

　　在解釋為什么中國和歐盟首先達成協議時，于永達說，美國首先提出“特保”措施，名義上是保護全球產業、促進全球貿易秩序完善、維護國際市場公平發展，事實上是為了保護自身相對落后的產業，歐洲國家是“跟著美國跑”，想分享一杯羹，但歐洲國家在中國市場上的利益是如此之大，以至于如果爭端激化，歐洲受到的傷害將比中國甚至美國受到的傷害要大得多，這就決定了雙方達成協議的必然性。

　　于永達說，中歐需要設計一個更長遠的發展機制，推進雙方戰略合作伙伴關系的發展。這種機制對雙方都有好處。目前雙方已經確立了高層協商的有效機制，有必要將這種機制向更深層次推進。

　　這是現實明智的決定，下面就看美國了

　　經過長達10個小時的漫長談判，中國和歐盟6月11日凌晨在上海終于就解決紡織品貿易問題達成一致，從而避免了雙方紡織品貿易摩擦的進一步升級。

　　中歐之間的閉門談判從10日下午2時一直進行到將近11日零時才結束。人們感覺到，談判持續較長時間，既說明中歐雙方都有誠意解決紡織品貿易爭端，也顯示雙方存在很多分歧，需要時間來達成協議。

　　數以千計的中國紡織企業都注視著這場關系它們利益的談判。“通過會談解決雙方的分歧遠比單純提高貿易壁壘更符合雙方的利益，”上海東方國際有限公司辦公室主任郭福榮說。東方國際是上海主要的紡織貿易企業之一。數字顯示，當前中國有1900萬人直接從事與紡織相關的行業。

　　薄熙來在會談后的記者會上說，雙方就紡織品貿易問題達成協議表明中國與歐盟的戰略合作伙伴關系不是一句空話。協議將為中國紡織品企業創造穩定的出口環境，也為歐盟紡織品企業創造穩定的進口環境。

　　“在中歐經貿關系因為紡織品問題經受考驗之時，雙方作出了一個現實而且是明智的決定，”國務院發展研究中心對外經濟研究部部長張小濟說。

　　他說，歐盟去年成為中國最大的貿易伙伴，中歐雙方在貿易往來乃至各自經濟發展上的相互依存程度與日俱增。紡織品貿易在中歐總體貿易中所占比例并不大，“雙方在這個問題上把關系搞僵，顯然不符合共同利益。”

　　顯然，中歐就解決紡織品貿易問題達成一致，對通過協商解決貿易爭端具有積極的示范作用。

　　“隨著中美、中歐雙邊貿易關系的日益密切，各種各樣的糾紛也會越來越多，但只要雙方可以平等協商、釋放善意，以雙贏互利為目標，就能夠找到平穩解決爭議的方法，”中國社科院國際貿易研究室主任宋泓說。

　　現在，人們自然將目光投向了已宣布向中國7種紡織品設限的美國。

　　2.6月10日國內外棉花、紡織要聞簡報

　　1、10日中國棉花價格指數13231+3；229級13712(0);527級12403+22,9日高等級棉價繼續上漲。

　　2、9日湖北省229級棉到廠均價13650(0)；329級13350(0);429級12400(0);527級11350(0)。

　　3、9日江蘇省229級棉到廠均價13775(0)；329級13425(0);429級12467+17;527級11340+25。

　　4、10日撮合成交7370,訂貨增1620。MA6月13382-11;7月13553-60;8月13824-72。

　　5、鄭棉10日成交93066手，持倉量增5522；CF506收盤13340,跌40;CF509收盤14175,跌35。

　　6、中歐11日就解決紡織品貿易問題達成一致，為中國紡織業在未來三年對歐盟出口創造了穩定貿易環境，2008年歐盟市場將對中國紡織品全面開放。

　　7、紐約期貨10日07月46.96 漲67點，10月49.60 漲25點。

　　8、10日CotlookA 51.30 跌75點，北歐A 52.85 跌50點，北歐B 48.9 跌45點。。

　　9、印度棉花公司和馬哈拉施特拉邦近日銷售低調,等候政府關于出口補貼的通知。一旦獲批，出口時它們將得到政府對其運費補貼。

　　10、阿根廷由于之前天氣狀況不佳，今年的棉花質量和產量將受到一定影響。預計今年皮棉產量為15萬噸,國內的年消費量為13萬噸。

　　11、歐盟貿易委員曼德爾森10日飛抵上海，下午與商務部長薄熙來就中歐之間的紡織品爭端進行磋商，此次會見成為解決麻紗和T恤出口的最后機會。

　　12、10日國內市場粘膠短纖價格走低，日均價13900，下跌200；滌綸短纖價格平穩，報價10350。

　　13、山東市場OE10S和OE16S分別14100和15800；C21S、C32S和C40S分別16800、17800和19500。

　　(五)橡膠部分

　　1. 海口三舉措推進護林保膠

　　海口晚報網6月12日訊 (見習記者 李少榮)記者從昨天召開的海口市護林保膠大會上獲悉，我市將開展天然橡膠查株核產和收購加工市場整頓，農墾農場與農村土地權屬糾紛調處以及護林保膠嚴打工作整治專項活動，以繼續推進2005年護林保膠工作。副市長劉慶聲出席會議。

　　2004年，全市墾區在開割樹減少12萬株和遭受嚴重自然災害的影響下，仍完成干膠4120噸，增產7.2%，但國有農場被占土地回收工作緩慢，繼續抓好國有農場土地確權工作和被占土地回收，仍然是今年護林保膠工作的重點。市政府要求，對歷史上占用國有農場土地種植橡膠等長期作物的，建議由被占地方補償青苗費用后收回，并經營地上作物；也可由雙方聯營，由占地一方每年向對方按苗數或株數繳交款項作為分紅；對占有國有農場土地種植短期作物的，原則上收獲完作物后限期還地收回，可適當補償一些初期開發費用；對占有國有農場土地后轉租或轉包給單位(個人)使用的，應沒收非法所得，并終止原來的轉包合同，改由被占地方作為出租(發包)方，重新與承租(承包)方簽定合同。

　　2. 干旱天氣嚴重影響正常割膠 天膠漲勢意猶未盡

　　5月份以來，海南產區干旱天氣已經嚴重影響了橡膠正常開割。由于市場新增資源較少，供應偏緊直接帶動了期現兩市膠價同步走高。加上國際產區泰國連續降雨也不利于開割期生產，膠源供應緊張局面很快誘發了全球膠市價格迅猛上漲。顯然目前天氣狀況是主導市場供求關系的主要因素，如果近期產區天氣狀況得不到好轉，膠市供不應求矛盾將依然存在，全球膠價仍會呈現強勢特征。

　　投資者心理變化會影響一定時期商品價格水平高低程度，市場對于價格認知可以分為感性認知和理性認知。每一次價格趨勢的產生，市場投資心理都會經歷從理性到感性再到理性的發展過程。如果從感性角度分析，我們習慣于從天膠(資訊 論壇)歷史價格區間來界定當前價格水平，悲觀者傾向于與前期低點11000比較而認為當前膠價水平14000被高估，樂觀者傾向于與前期高點17000比較而認為后市還有上漲空間。如果從有限理性角度分析，當前上海期貨價格稍高于海南現貨價格300點，同過去高基差時代已相去甚遠。如今低基差不僅減少了市場套利機會，而且會抑制投機資金興趣。所以目前膠價大幅攀升，但天膠合約持倉總規模依然很小。價格趨勢演變總伴隨相應持倉規模，后市一旦期現市場基差逐步擴大，膠價同步脫離中軌區域，市場有限理性認知勢必充分顯現，投機興趣和資金熱情程度會得到有效提高，從而引發市場價格心理向感性認知轉移。

　　在本輪上漲行情中，多頭戰略優勢建立在兩個基礎上:一是在期現價格低位時入市，倉位成本合理；另一個是成功把握近期膠源供求關系變化，巧借氣候東風，在反季節性上漲行情中受益。高達1500余點漲幅的價格強勢，多頭短期戰略優勢不言而喻。

　　短期膠市價格變化主要受制于三個變量因素:產區氣候、輪胎稅率和人民幣匯率。我們分兩種情況來分析多頭應對策略:第一種有利分析，如果國內、國際產區氣候仍然惡劣，不能恢復正常生產，膠源供應緊張狀況將持續存在，供不應求局面完全有利于后市價格上漲和多頭利益；如果輪胎消費稅率改革得以實行，降低斜交胎消費稅率可以拉動輪胎工業對國產膠需求量，市場需求擴大勢必也會增強價格上漲潛能，兩方面都可能成為后市多頭發動行情的絕好炒作題材。另一種不利分析，產區氣候好轉和人民幣升值兩大因素，會給價格上漲帶來壓力。即便這兩種因素都發生作用，給多頭市場形成壓力也相當有限。因為當前多頭獲利空間能夠消化一定價格壓力。同時，國際產區膠價高水平報價和東京膠強勢特征共同營造多頭氛圍，也會制約國內膠價調整空間。特別近期國內國際膠價價格差異縮小，很大程度上也緩解了因貨幣升值而帶來的價格壓力。可以看出，不利情況下多頭仍具有足夠策略優勢。由此判斷，不管影響后市的三個變量因素如何變化，多頭已經取得影響市場的主動地位和戰略優勢。

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