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北方期棉周報(20050611)


http://whmsebhyy.com 2005年06月11日 10:18 北方期貨

  棉花市場一周行情回顧

  開盤 最高 最低 收盤 漲跌幅度鄭棉CF0509(元/噸) 13955 14260 13915 14175+1.43%NYBOT7月(美分/鎊) 48.49 48.65 46.09 46.96 -2.85

  %鄭州市場:本周鄭棉市場行情應為利空頻出急跌后的整理,需要注意的是——整整一
周五個交易日加上上周四、五,主力合約CF0509的日K線圖上連續出現了7根小陽,這與此前的恐慌下探行情形成鮮明對比。應該說近期棉花期貨有些利空出盡的感覺,市場各方普遍等待6月10日晚中歐雙方的會談結果。本周國內現貨和期貨價格都無大的波動,鄭州棉花期貨與現貨價格差距相對比較穩定。本周鄭州棉花倉單繼續增加。截止到6月11日當周,鄭州交易所棉花倉單數量計5326張,較上周增加273張。注:一張棉花倉單對應1個交割單位(公定重量20噸)

  紐約市場

  :本周NYBOT主要受近月合約交割日逐漸臨近,展期活動影響。基金繼續減少其多頭部位,而中美紡織品貿易會談并無實質進展,美國當周棉花出口不佳,尤其是對中國的銷售達到了年后的最低;另一方面交易所庫存卻持續增加,對近月期價形成巨大壓力。

  據美國農業部6月9日公布的上周棉花出口銷售報告,截止到6月2日一周,美國簽約出口棉花9.33萬包(2.11萬噸),較上周減少17%,較前四周平均值減少48%。上周最主要的買家雖然仍為中國,但是只簽約2.4萬包(0.54萬噸),較上周減少55.6%,其余主要買家是土耳其(1.38萬包)、泰國(1.27萬包)和墨西哥(1.23萬包)。上周美國05/06年度棉花銷售了6.26萬包,主要買家是泰國(1.59萬包)、中國(1.13萬包)、土耳其(1萬包)、印尼(8200包)和韓國(7800包)。

  上周實際裝運27.52萬包(6.24萬噸),較前一周增加了7%,較前四周平均值增加了2%,最主要目的地是中國,共裝運了8.54萬包(1.94萬噸),較上周增加了6%。其余主要目的地包括土耳其(4.05萬包)、墨西哥(3.53萬包)、泰國(1.85萬包)、印尼(1.53萬包)和巴基斯坦(1.51萬包)。截止到6月7日美國CFTC交易商NYBOT棉花期貨分類報告中顯示,基金仍在棉花市場進行了減多加空,多頭持倉較上周減少2677手計20413手,僅持有1623手凈多頭寸,而上周這一數據為6585手。

  現貨市場

  :本周現貨市場價格基本穩定,由于農發行貸款需要在月底結清,棉廠前期出貨較多,普遍存貨不多。紡織廠對后市仍有一定顧慮而且其一貫買漲不買跌,基本是隨用隨買。本周中國棉花價格指數中328棉花報價13231,較上周下跌5點,跌幅為0.04%。

  相關產品及下游消費

  :

  后市分析

  本周鄭州棉花走勢小幅反彈,而現貨價格相對穩定,期貨升水有所加大。上圖所示的期貨價采用的是現貨月前一個月的合約日結算價(即5月采用CF0506,以此類推),而現貨采用的是中國棉花指數CCIndex328,周五的價差有264元。

  本周基本面最大變化在于本周五經過十個小時的漫長會談,中國與歐盟就未來三年中國對歐盟紡織品出口的增長達成協議,從而避免了雙方紡織品貿易摩擦的進一步升級。談判持續較長時間,既說明中歐雙方都有誠意解決紡織品貿易爭端,也顯示雙方存在很多分歧。此消息扭轉了歐盟可能設限的利空,而且也消除對未來貿易摩擦的擔憂。當然對該問題仍需辨證來看,筆者覺得,雙方能夠達成協議,中方肯定作出了一定的讓步,而有消息稱,中方將每年向歐盟10種紡織品出口增長率控制在8-12.5%之間。在中美紡織貿易問題上,仍然形勢不明。上周美國商務部長古鐵雷斯訪華期間,中美就紡織品貿易等問題進行了磋商,但沒有達成協議,此前美國已經宣布向中國7種紡織品設限。美國商務部周一公布的最新數據表明,5月份來自中國的紡織品進口比前幾個月大幅增長。大部分紡織品的增幅相比前幾個月仍然在“激增”。美方公布的數據表明,5月份相比4月份進口依然強勁,并沒有受到美國實施特保限制的影響。在未來數周,美國有可能對其他類別產品實施配額限制。“設限”這一政策性消息,對于期貨價格的影響往往是短期內的劇烈波動,下周初的期貨價格估計也將受該利好消息而大幅反彈。但筆者認為這是對前期恐慌信心的恢復、過急跌幅的回歸,并不足完全因此以形成真正的漲勢,而且在中美紡織貿易沒有完全明朗前,此利好仍需謹慎看待。

  本周鄭州棉花期貨經歷了連續收陽的整理,下周在中歐紡織品貿易達成協議的利好刺激下,期價將逐步走高。現貨市場買方信心如果得到恢復,有望重新回到漲市之中。這將直接對期貨近月合約形成支撐。NYBOT棉花本周繼續下探,中國購買下降從而美棉出口不佳,這也是我們同美方會談的重要籌碼,筆者對于長期紡織品貿易形勢仍持謹慎樂觀態度。綜合前面的分析,筆者覺得未來的棉花期價格將重新震蕩回到漲市,而操作上暫時按照箱體(9月合約14000-14800)思維操作,短期如獲利較大可適當了結。貿易形勢的逐漸明朗,9月合約14200一線中長線可嘗試買入,隨著棉花生長期的延續,國內產區暴雨、局部冰雹天氣不利變化以及減產因素將逐漸成為看漲題材,紡織品貿易的焦點將由歐洲轉向美國,該方面以及國家對進口棉的政策可能仍有變化警惕短期調整的風險。

  王亮亮

  祝大家端午節快樂!

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