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本周鄭棉小幅整理，市場觀望氣氛較濃。周五鄭棉主力0509合約早盤以14150低開，盤中價(jià)格溫和震蕩，盤中價(jià)格報(bào)收在14175，全天成交29892手，增倉288手。
從技術(shù)面看， NYBOT市場的棉花(資訊 論壇)指數(shù)的走勢圖顯示，本周價(jià)格已經(jīng)跌破了2005年1月28日低點(diǎn)至2005年4月27日高點(diǎn)漲幅的0.382位置，但是盤中價(jià)格并未從幅度上對跌破予以確認(rèn)，短期內(nèi)交易雙方還將對該位置進(jìn)行爭奪，如果價(jià)格繼續(xù)下跌，下方的支撐為
2005年1月28日的價(jià)格位置，目前RSI(14)指標(biāo)為29.47，繼續(xù)小幅下跌，并屬于弱勢區(qū)域，同時(shí)均線系統(tǒng)呈空頭發(fā)散排列，對價(jià)格形成較強(qiáng)的壓制，整體盤面呈現(xiàn)弱勢。而國內(nèi)近期的走勢強(qiáng)于外盤，從主力0509合約的走勢看，本周價(jià)格在14000獲得支撐，呈小幅穩(wěn)步上漲態(tài)勢，周中價(jià)格突破了下降趨勢線，周五價(jià)格回抽確認(rèn)對該下降趨勢線的突破，但是價(jià)格已經(jīng)接近短期阻力位14400，價(jià)格如不能突破該位置，可以適當(dāng)平多沽空，如價(jià)格有效突破，則加倉買進(jìn)。
從基本面看，國內(nèi)市場在貿(mào)易戰(zhàn)影響明朗之前，仍將維持觀望氣氛。但通過對已有市場信息的分析和理解，后市價(jià)格下跌的幅度有限，可以逢底適量介入中長期多單。首先，貿(mào)易戰(zhàn)只會在表面上制約國內(nèi)的棉花需求，抑制棉紡織品的出口，但從世界范圍看，市場對棉花的需求并不會減少，2005/06年度的供需缺口仍將推高期價(jià)。其次，歐美對中國紡織品設(shè)限，只會限制國內(nèi)直接出口到歐美的紡織品數(shù)量，但國內(nèi)廠商已經(jīng)嘗試在國外設(shè)廠，將產(chǎn)品的最后一道工序移到外國，從而使產(chǎn)品產(chǎn)地掛成其他國家，進(jìn)而規(guī)避歐美設(shè)限的不利政策對產(chǎn)品的影響。但是這樣操作存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和成本。
6月9日國內(nèi)現(xiàn)貨市場總體平穩(wěn)，南方資源日漸緊張。皮棉市場，南方市場資源供應(yīng)日趨緊張，一些企業(yè)棉花到廠價(jià)開始上漲，國內(nèi)市場總體仍保持穩(wěn)定。9日國內(nèi)市場總體平穩(wěn)，但江蘇一些紡織廠地產(chǎn)棉到廠價(jià)出現(xiàn)100元/噸以內(nèi)的上漲，329級為13300-13400元/噸。問其原因，企業(yè)表示本地資源已經(jīng)日漸緊張，從山東、河北進(jìn)棉價(jià)格雖低一二百元，但質(zhì)量難以保證。不僅是中高等級棉，目前南方市場低等級棉也呈現(xiàn)緊張局面。9日中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index 328)小幅上漲7元/噸，為13228元/噸；429級上漲19元/噸，為12419元/噸。
總之，在不考慮人民幣升值的問題下，棉價(jià)的頹勢是暫時(shí)的，中長期上漲是主基調(diào)。從操作角度看，0509合約目前溫和上漲，已經(jīng)接近14400至13720震蕩區(qū)間的上軌，而外盤的弱勢較為明顯，無法給予國內(nèi)期價(jià)以支撐。另外，現(xiàn)貨價(jià)格目前較為平穩(wěn)。因此，在沒有有效的利好因素刺激下，0509合約突破阻力位置具有一定的難度，所以仍應(yīng)保持區(qū)間操作思路，如價(jià)格突破阻力位置可以適當(dāng)建立多單。如果價(jià)格出現(xiàn)回落，則應(yīng)逢底吸籌，畢竟下方空間并不大。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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