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周二銅(資訊 論壇)價低開高走，多空雙方繼續存在較大分歧。滬銅主力0508合約早盤以32260開盤，開盤后價格震蕩整理，尾盤在空頭平倉盤推動下走高，盤終價格收在32370，全天成交85124手，增倉2322手。滬鋁(資訊 論壇)主力0508合約早盤以16870開盤，盤中價格溫和整理，尾盤收在16860，全天成交5766手，減倉752手。
從技術面看，目前LME3月場外價格繼續處于強勢，目前第一支撐位置位于3250，第二
支撐位置位于3220，上方阻力位為3338，RSI(14)指標為66.84，處于強勢區域。滬銅0508合約今日未能繼續創出新高，但下方跳空缺口為價格提供了支撐，短期價格的阻力位置仍位于32500一線。COMEX07合約已經連續12天收陽，并確認突破了前期的高點，技術上顯示價格仍有繼續上漲的動能。
近期銅價展開波瀾壯闊的擠空行情。至周一，LME三月場內期銅價格報收于3275/76美元，COMEX期銅8月合約收于152.9美分，約合3370美元，比LME銅高出近100美元，COMEX主要合約已經刷新各自100年來的歷史新高，而國內8月合約收在32510，也刷新了該合約4月21日創出的高點。但LME離今年4月12日的歷史高點3338美元仍有60美元左右差距。另外從前期低點以來漲幅看，COMEX8月合約至周一已經上漲了20美分，漲幅為15%，而LME同期則僅上漲294美元，漲幅為10%左右，同期上海8月合約上漲3310元，漲幅為12%。由上面的數據可以看出，此波行情中，COMEX市場上漲最為強勁，上海市場次之，LME市場最弱。從基本面原因看，低庫存是引發擠空行情的直接原因，根本性的原因是中國在COMEX市場建立了大規模的跨市套利空頭頭寸，為基金提供了絕好的投機機會。目前中國的在COMEX市場的空頭部位超過一萬手，相當于11萬多噸，而COMEX市場整體持倉不到10萬手，如此大的持倉比例，使基金看到巨大的潛在回報利潤。國內資金之所以會建立如此規模的空單，是因為前期國內外價格比值從10：1上方回落至9.5：1附近，再次吸引大量的反向套利盤的參與，同時考慮COMEX與LME市場之間的基差，投資者除了在LME市場建立空頭席位外，還選擇在COMEX市場部分拋空。同時，前期由于COMEX市場9月以前的合約基本處于平水狀態，而LME市場的現貨升水維持在150美元附近，存在較好的套利機會，因此國內資金選擇了拋COMEX買倫敦的套利操作，從而導致中國的拋盤在COMEX市場顯得過分集中和龐大，再次成為基金眼中的肥肉。
在經歷過一段時間快速上漲之后，基金可能在目前位置適當震蕩，一方面可以繼續吸引中國套利盤進場，實現一定程度的吸籌，然后再快速拉升。另外一方面由于國內近期出現集中到貨，將會對短期價格造成一定的拖累，短期內再繼續拉高會增加其的成本。
由于短期的到貨量充沛，現貨升水大幅縮小，截至今天上午上海現貨升水只有200元左右，受此影響短期價格可能會下滑，但是下滑幅度和時間可能不能延續很久，畢竟目前整個擠空行情并未結束。另外，國內前期的大量進口，將會加劇國際市場的緊張程度，有助于基金進一步發動擠空行情。所以在整體持倉并未出現大規模減少之前，就不能妄言行情已經結束。
總之，目前行情波動相當活躍，市場內積聚的風險也相當大，國內受到貨增加的影響，價格會有所下滑，可以適當短空，有盈利一定要及時離場，因為國際價格擠空行情還未結束，后期仍有大幅上漲的可能。
鑫國聯期貨 江洋
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