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趨勢：漲勢末期
周五，滬銅再次大幅收高，總持倉減12000余手。
今天上海交易所公布了當(dāng)周交易所庫存情況，庫存下降了8000多噸至2萬噸以下。由此可見國內(nèi)的現(xiàn)貨供給情況依然十分緊張，全球交易所庫存也僅剩8萬噸左右，這些是銅價可
以保持強(qiáng)勢的基礎(chǔ)。從大的消費(fèi)趨勢上分析，全球的消費(fèi)形勢已經(jīng)開始放緩，其中歐美地區(qū)消費(fèi)已經(jīng)顯著放緩并出現(xiàn)了下降，與此同時礦銅的產(chǎn)量則積極增加，但是有一點(diǎn)全球的礦銅產(chǎn)量增長短期也顯露出了瓶頸現(xiàn)象。由于在銅價低靡時期礦銅生產(chǎn)企業(yè)極少投資開發(fā)新的礦資源，以至于在消費(fèi)突然膨脹的情況下，現(xiàn)有產(chǎn)能不能夠滿足消費(fèi)需要，即使礦銅產(chǎn)量積極增長但仍然不及消費(fèi)需求。當(dāng)然供求緊張推動銅價上漲無可厚非，但是銅價上漲到一定程度也開始形成了巨大的泡沫，筆者認(rèn)為這種泡沫在一段時期內(nèi)仍將延續(xù)直至供需矛盾根本性改變，其中去年新增產(chǎn)能可以形成產(chǎn)出的時間表是十分重要的，這將決定供需平衡實現(xiàn)的時間表。在我們不能很好把握供需平衡時間表的情況下，技術(shù)層面的觀察也就十分重要了。目前無論是市場的庫存變化，還是現(xiàn)貨升水狀態(tài)都預(yù)示著銅價的強(qiáng)勢基礎(chǔ)仍然存在，筆者也堅信這一點(diǎn)。操作上，投資者可繼續(xù)持多，止損于3100美元，謹(jǐn)慎的投資者繼續(xù)觀望。
今天國內(nèi)6月銅價與倫敦三月銅收盤靜態(tài)比值為10.52，7月銅比值收于10.18，8月銅比值為9.82。三個月期銅比值為9.54。遠(yuǎn)月銅價比值相對衡定。
操作建議，滬銅持多，8月銅止盈（損）至30500。
楊文虎
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