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趨勢(shì)：漲勢(shì)末期
周四，LME銅價(jià)繼續(xù)大幅上揚(yáng)
LME銅價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日大幅上揚(yáng)，銅價(jià)收復(fù)了前期大部分跌幅。在昨天的交易過(guò)程中，LME市場(chǎng)成交量較日常擴(kuò)大1.5倍以上，市場(chǎng)交投比較活躍，市場(chǎng)做空的氣氛再度開始謹(jǐn)慎
。至于銅價(jià)上漲的原因，筆者前期已經(jīng)很多次的提到了基本面的問(wèn)題，即低庫(kù)存，高升水沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)性轉(zhuǎn)變，從而銅價(jià)隨時(shí)都可能恢復(fù)上漲。昨天LME現(xiàn)貨/三個(gè)月銅現(xiàn)貨升水突破了200美元，可以想象市場(chǎng)現(xiàn)貨供給的緊缺程度仍然是非常嚴(yán)重的。當(dāng)然也不可否認(rèn)銅價(jià)處于高價(jià)泡沫區(qū)的客觀事實(shí)，但泡沫存在的事實(shí)并不意味著在泡沫一定會(huì)很快消失，正如房地產(chǎn)存在泡沫一樣，它可以持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間直到危機(jī)真正來(lái)臨。筆者認(rèn)為低庫(kù)存以及供需缺口的存在是支持銅價(jià)可以維持泡沫甚至擴(kuò)大泡沫的基礎(chǔ)，而這一狀況得以改變的條件則是供需狀況趨向持續(xù)過(guò)剩的臨界點(diǎn)出現(xiàn)。我們知道市場(chǎng)的供需缺口正趨向縮減，但只要缺口存在就意味著庫(kù)存仍將繼續(xù)下降，在當(dāng)前的不足10萬(wàn)噸交易所庫(kù)存的背景下，庫(kù)存繼續(xù)下降意味著什么可想而知。不過(guò)在低庫(kù)存階段判斷市場(chǎng)的供需平衡是否已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變的難度也是較大的，因此單純的依賴滯后的供需報(bào)告對(duì)研判市場(chǎng)也會(huì)成為一種誤區(qū)，筆者認(rèn)為基于對(duì)基本面的大致評(píng)估并結(jié)合技術(shù)面特征對(duì)判斷行情會(huì)有很好的幫助。正如筆者重視年線支撐，結(jié)合基本面狀況，我們不難得出銅價(jià)仍會(huì)繼續(xù)回升的結(jié)論。當(dāng)然對(duì)于基本面的評(píng)估也是仁者見仁，智者見智，筆者對(duì)于基本面的態(tài)度仍然持樂(lè)觀態(tài)度，不夠宏觀經(jīng)濟(jì)面層次反映出來(lái)的趨勢(shì)并不是非常樂(lè)觀，至少我們看到美國(guó)的制造業(yè)正在放緩甚至逼近衰退，因而筆者對(duì)銅價(jià)后市的態(tài)度是仍然是樂(lè)觀謹(jǐn)慎的。操作上，投資者買入頭寸止盈（損）線抬升至3090美元。
若以9.45～9.65比值計(jì)算，當(dāng)日9月銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間可能落于30030～30660。若以國(guó)內(nèi)8月銅做9.70～9.90比值計(jì)算，當(dāng)日8月銅運(yùn)行區(qū)間可能落于30820～31460。若以國(guó)內(nèi)7月銅做10.05～10.25比值計(jì)算，當(dāng)日7月銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間可能落于31930～32570。周四6月銅價(jià)與LME三月銅價(jià)比值為10.64。
操作建議，滬銅08多頭頭寸止盈（損）提升至30500。
楊文虎
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