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法國于周日對歐盟(EU)憲法的否決引發了對歐洲經濟改革的擔憂，歐盟的計劃受到較大的風險，歐元進一步走軟；與此同時，由于美國經濟連續4年好于歐元區，美元反彈走勢進一步強化，31日，美元指數輕松逾越87直逼88。周二晚，LME市場恢復交易后，期銅(資訊 論壇)價格在美元大幅走強的壓力下收低；但在低庫存和現貨高升水的支持，銅價跌幅受限，臨收盤時倫敦銅價脫離當日低位收于3047，技術形態處于偏弱的格局。
國內方面，上周三以來，國內現貨價格重新走軟，直接導致近月合約期價的走低；但供求偏緊的基本面沒有得到根本性的扭轉，現貨價格維持1500元/噸的升水對期價構成支撐。
盤口表現：6月1日，滬銅沒有延續昨日弱勢下跌的走勢，早盤高開，使得昨日的跌勢得以緩解。期價的反復表現令多數投資者處于觀望的境地，全日維持窄幅整理。CU508合約以29780開盤，盤中最高29790，最低29640，尾市以29730報收，回升80元。期價維持在10日均線之下，均線系統顯示整體技術形態處于弱勢格局，然現貨高升水的問題同樣不利于滬銅的大幅走低。
現貨價格：31日，國內現貨報價穩中有降，其中上海華通報價在33630-33930元/噸，收于33890；廣東南海地區報價則在34000-34200元/噸。
總體而言，現貨升水維持在1500元/噸左右。
庫存方面：31日，倫敦銅庫存增加600噸至45225；COMEX庫存減少214噸至22260噸，上海交易所庫存上周五略增1392噸至28411噸。
基金持倉情況：過去一個月，美國CFTC銅市持倉結構凈多頭呈現逐漸下降的趨勢。4月12日時基金凈多頭持倉一度達到2.9萬余張，到4月19日下降至1.9萬張，而到本月17日，則大幅下降至3321張，24日3553張。
基金凈多持倉的下降表明：基金已經逐漸從看好銅后市的陣營退出轉而觀望。
美元因素：五一回來以后，美元整體上維持振蕩攀升的態勢，美元的反彈走強已然對銅價構成較大的壓力；只是美元連續上行后近日上升勢頭有所減緩，對銅價的壓力也有所減輕，整體上，美元反彈走勢仍然維持，第一目標位88逐步到位。
操作建議：國內反彈力度欠缺，后市保持謹慎看空思維。操作上少量持空。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
中期廣州 李志成
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