金保投資：5月30日套利基金操作

　　【技術參數】

　　【圈內評市】

　　美國標準銀行(S.B)：LME推出塑料合約

　　基本金屬表現平靜，穩定，交易者在英國和美國長假之前頭寸結平——LME會于5月31日重新開市。銅(資訊 論壇)為其他金屬走勢定下了基調，但是價格未能突破上方阻力，盡管庫存下降，供應緊張。LME的塑料交易開場平穩，正是一般期貨合約交易之初的情形。聚丙稀和線性低密聚乙稀的價格走低，因為需求放緩，庫存上漲。

　　倫銅：技術上，走勢正面，價格持穩3050美元，阻力3100-3120美元區域。

　　倫鋁(資訊 論壇)：技術上，收盤令人失望，在進一步挑戰高點之前，價格下滑確認支持。

　　【期權參考】待完善。

　　【現貨動態】

　　LME銅進口成本 == (LME三月銅 +/- 現貨三個月升貼水 + 上海銅與LME銅升貼水) * 匯率 * (1+關稅稅率) * (1 + 增值稅率) + 其他費用

　　短評：今日上海地區現貨進口升水銅報價對當月期貨合約升水1600元左右。今天現貨價格大幅回升，市場人事反映現貨較少是今天上漲的主要原因。近期交易所年會中有分析師表示：銅將成為貴金屬，價格將向4000美元逼近。

　　(圖一)

　　【期鋁觀察】

　　受近期外盤期鋁走好拉動，上海現鋁價企穩回升，但本地鋁市方面，月底的流動資金壓力制約用鋁企業的買興，市面交投依舊清淡，今日成交區間在16750-16850元/噸之間。預計進入六月后，隨著月初企業的資金狀況好轉，市場消費將有所起色，如果外盤及上海鋁市能維持漲勢，短期內本地鋁價有望隨之走好。而目前鋁錠的國內外價差相比上月同期有較大幅度的下降，在出口盈利減少的壓力下，國內現鋁出口可能放緩而轉為國內銷售，給鋁市帶來壓力，因此中長期鋁價并不容樂觀。

　　【套利分析】

　　短評：從圖標上可以看出，現貨表現搶眼，比價回升0.06，而遠期合約呈現疲態，如此滬銅市場的近強遠弱真夠折騰人的。我們認為，這是對近期現貨動蕩后的正常反應，尤其是上周五，不乏投資者在各傳言的影響下加大拋空的力度，近月506首當其沖。而周一，市場未能延續上周五LME3個月銅的跌勢，現貨升水近1600元，讓空方倍受失望，離場出局已是“眾望所歸”，遠月表現泛善可陳。

　　(圖二：SHFE-LME三個月價差對比圖)

　　圖中，最為關注的是兩市近遠期價差再度擴大。LME3個月升貼水已經連續三個交易日企穩在180美元上方，上海6-9月價差似乎止住跌勢，已在上周五3130元的基礎上回升200元。當然今日LME市場休市，也許對上海這邊造成了一些影響。至于上海現貨方面的情況，仍需要觀察。不過506合約還有一個交易日即將進入當月，這也是今天506走強的一個因素，畢竟對多方而言，時間就是金錢。

　　操作上，建議買遠拋近的跨期套利擇機離場，反套建倉尚需等待。

　　【套利基金】由于LME今日休市，暫停公布一日。