一德期貨：5月26日工業品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)：高開回落，滬鋁(資訊 論壇)：橫盤整理

　　國際市場: LME期銅價格周三在清淡市況中擴大漲勢,受消費和技術性買盤提振,股市下挫亦提供支撐.三個月期銅收報每噸3,069美元,較周二晚場綜合交易收盤上升19美元.現貨/三個月逆價差擴大至182美元.三個月期鋁上升10美元,至1,750.

　　COMEX期銅周三大幅收高,7月期銅上漲1.45美分,收報每磅1.4195美元,盤中在1.4020-1.42美元間波動.現貨月5月銅跳升2.4美分至每磅1.5290美元,因市場擔心近期內供應可能中斷.12月以前的其它各月合約交投活躍,收高0.10-1.05美分不等..COMEX期銅周三成交量預估為18,000口,高于周二的13,337口.

　　上海市場：滬銅主力Cu0507以31160小幅高開，上午呈整理走勢，下午開盤后價格小幅回落，最后收于30950，成交一般，遠月增倉較多。滬鋁主力Al0508月合約開盤以16640稍微高開，全天價格波動不大，成交稀少，以十字星報收。

　　綜合分析:周三LME銅庫存銅庫存減少1,000噸至49,225噸,略高于1月的43,625,當時為1988年5月以來最低，COMEX銅庫存繼續減少897短噸，目前為23248短噸，處于歷史低位的庫存水平給銅價提供了較為有力的支撐。不過，美元兌其它基礎貨幣全線走強，給銅價構成了一定壓制。從銅行業和價格的領先指標來看，供應將保持較快的增長，消費將不斷受到抑制，供需形勢已經轉變。

　　目前美國持續發出好壞不一的經濟信號,中國繼續顯示出強于預期的成長和投資,歐洲仍成長乏力,日本和亞洲成長則似乎不確定.一時間宏觀經濟很難給基本金屬消費指明較為清晰的方向。最新公布的CFTC持倉顯示，基金多頭減倉11,128手，基金翻空2,435手。近期來看，本倫弱勢反彈似乎并未結束，長期而言,基本金屬可能再度承受下檔壓力,中長期銅價仍將呈震蕩下跌的走勢。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：高開整理

　　國際市場：紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周三連續第三個交易日延續漲勢,收于每桶50美元上方,因美國國內原油庫存意外下降.7月原油期貨結算價報50.98美元,漲幅為1.31美元.盤中在49.65-51.60間交投,後者為5月12日以來的高點.自周一起,該合約已漲逾2美元或近5%,不過較4月4日觸及的58.28美元的紀錄高位,即月合約仍低逾7美元,或近13%.

　　新加坡燃料油(資訊 論壇)周三持平,未受全球指標原油小漲提振。未來三周大量船貨的抵達,活躍的定價活動影響燃料油價格。指標180CST燃料油收報每噸249.88美元,較上一交易日漲12.5美分。380cst跌至每噸243.38美元,較周一收盤下滑0.25美元。380cst燃料油價格升水下滑約0.25美元,至每噸3.64，180cst升水持平于每噸2.25美元。

　　上海市場：主力FU0508合約開盤2562小幅高開，全天價格呈整理走勢，最后收于2570，上漲47點，放量增倉。

　　綜合分析：美國能源資料協會(EIA)公布，美國當周原油庫存減少160萬桶，至3.324億桶；汽油庫存增加60萬桶，至2.154億桶；餾分油庫存增加190萬桶，至1.057億桶。目前，美國原油儲備達到6年來的最好水平，歐佩克成員國提高產量，法國煉油企業長達1個星期的罷工結束，都是有利于原油價格下跌的因素。但市場目前預期，在從5月底至9月初美國夏季汽油消費高峰的來臨,對汽油需求將增加，從而提升油價。不過，歐佩克已表示在今年需求高峰到來之前仍將繼續保證市場的充足供應，假如需求保持旺盛、下月部長會議之前將不會減產。

　　商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的報告顯示,5月17日當周原油投機客在NYMEX轉向凈空頭,為四個月來首見。非商業原油投機客在5月17日當周凈空頭部位為2,308手,多頭總數為87,892,空頭總數為90,200,前周為85手凈多頭。

　　總體來看，國際原油呈現出攀升的勢頭，不過較高的庫存水平仍制約著油價，短期來看油價仍有望反彈，力度和幅度都不會太大。

　　David

　　一德期貨研發部