|
鄭棉周三大幅下跌，價格回調幅度超過前期中期漲幅的61.8%位置。如果行情不能在61.8%該位置啟穩整理，價格將回撤至前期上漲的起點12350位置。
雖然技術面疲弱，但基本面情況并未出現根本性的走弱情況
首先，從國內的生產形勢看，盡管2004年我國棉花(資訊 論壇)產量632萬噸，為歷史
最高水平，比上年增長30.1%，但國內棉花供給缺口仍然較大。受需求拉動及國家加強對市場調控等因素影響，2005年以來，棉花價格開始回升。2005年度，我國棉花仍將產不足需，并且產需缺口將進一步擴大。5月上旬，國家棉花市場監測系統對全國春播棉實播面積及夏播棉計劃種植面積展開調查。調查顯示，2005年全國棉花實播面積預計達7646萬畝，較2004年下降10.42%.中棉所預計今年國內意向植棉減幅將達15.9%，農業部預計2005年棉花種植面積將減少11.5%，國家統計局的預測植棉意向面積下降幅度為11.7%。中國棉花協會預計全國棉花種植面積為7600萬畝左右，較2004年減少950萬畝，減幅超過10%。從上述機構預測數據分析，今年國內棉花種植面積減幅在10%— 15%之間。參考近幾年全國平均單產水平，預計今年棉花總產量在560萬—580萬噸，比2004年減少50萬—70萬噸。
其次，從消費市場，自2005年起，全球取消紡織品出口配額，我國紡織品出口將繼續保持一定程度的增長，并且目前原油價格正處于歷史最高位，化纖價格較高，紡織工業用棉比例也將增加，國內用棉需求將有較大幅度增長，棉花產需缺口將進一步擴大。從2004/2005年度(2004年9月至2005年8月)國內棉花市場的供求關系分析，2004年國內棉花產量為632萬噸，2004年9月至2005年3月，棉花進口量為46萬噸，合計資源為678萬噸。按照國內65萬噸左右的棉花月消費量計算，截至今年4月，本年度大約有520萬噸棉花已被消耗，余下158萬噸。另外，本年度的新棉中有約34萬噸已經變為國家儲備，實際可供給資源僅為124萬噸。而本年度后期的4個月至少需要用棉260萬噸，如果不考慮庫存變化和棉花出口，年度后期棉花供需缺口為136萬噸。國內較大的棉花供需缺口需要大量進口棉花來彌補。從遠期的供需環境來看，05/06年度全球棉花的供需狀況較04/05年度有所變化，美國農業部5月公布的月度供需報告顯示，全球棉花供需缺口將由正轉為負，需求大于供給98萬噸，國內的供需缺口達到338萬噸，所以供需局勢的變化仍然是未來棉價的主要決定因素。在這一因素的主導下，今年棉價的平均運行區間仍會高于上一年度。所以棉價后市的上漲依然可期。
最后，從最近影響棉價的主要因素--歐美對中國紡織品設限以及調整關稅角度來分析棉價的走勢。目前美國歐盟對國內紡織品設限以及國內調整部分紡織品關稅對棉價短期走勢影響較大。繼5月14日和19日兩次針對美政府對中國服裝產品重新設置配額發表中國政府的嚴正抗議后，在20日，國務院關稅稅則委員會決定：2005年6月1日起，對2005年1月1日起征收出口關稅的部分紡織服裝產品調整關稅稅率，其中：對2種產品停止征收關稅，對3種產品調低出口關稅，對74種產品調增出口關稅，新增1種征稅產品。盡管中國政府的舉措普遍被西方媒體認為是“中國在中美及中歐紡織品糾紛中首先做出讓步”，目的是“避免與歐美之間爆發激烈的貿易戰”。但是，如果從長遠角度來看，政府調整紡織服裝產品出口的目的更為明顯。短期內該政策在心理上對棉價造成一定沖擊，但只要達到歐美在紡織品設限問題上的讓步，對棉織品的需求從中期來看是利多的。另外，國家對進口棉花實施滑準稅措施限制了棉花的進口。4月30日海關總署發布通知，自2005年5月1日至12月30日，70萬噸配額以外的進口棉花，國家將給予優惠關稅稅率進行征收，以滑準稅方式征收，征收幅度在5%至40%。該政策在保護國內棉農利益的同時，也從一定程度上提高了進口棉花成本，在市場需求形勢不明朗的情況下，必然會抑制對于原料需求。同時，企業在承擔進口原料成本提高的同時，還需面臨產品出口關稅的提高，雙重打擊將會一定程度限制企業進口原料和出口成品的興趣。最新消息顯示，中國可能取消部分剛剛公布的服裝出口關稅。中國政府稱，可能取消部分剛剛公布的服裝出口關稅，此舉或許表明，中國在與美國及歐洲談判如何緩解它們所面臨的中國服裝進口狂潮時將堅定自己的立場。中國商務部(Ministry of Commerce)發言人崇泉昨天表示，如果其他國家采取行動限制中國產品的出口，這些產品將從征收出口關稅的商品目錄中予以排除。 中國周一的聲明似乎還表明，決策當局正在努力安撫本國公司的不滿情緒，它們已經對可能受到自己國家政府和貿易伙伴國雙重限制的狀況牢騷滿腹。近期國內外在紡織品貿易方面的博弈導致棉價承受相當的壓力，而從長期來看，人們對紡織品的需求是一定的，設限以及關稅調整最終造成的結果是國際貿易間的轉移，世界總需求量不會發生很大變化，因此國際上對棉花的供需缺口仍將存在，這無論對國內棉價還是國際棉價都是根本性利多的因素。
總之，后市棉價大幅上漲依然可期，但短期弱勢格局控制價格走勢，在行情啟穩之前繼續持有空頭，目前0507合約的阻力位位于13600。
鑫國聯期貨 江洋
[上一頁] [1] [2] [3] [4] [下一頁]
| 
