北方期貨：5月24日滬銅期貨及時評

　　趨勢：中級調整

　　周二，滬銅(資訊 論壇)震蕩收高，總持倉減1000余手。

　　LME三個月銅價在3000美元上方震蕩整固，這在很大程度上制約了國內銅價的調整空間。在現貨價格升水高達1800元/噸的狀況下，國內銅市若無顯著進口增加，銅價比值則可能 進一步提升。僅從銅市的基礎數據庫存和升水來分析，銅價仍然具備上漲基礎。短期內銅價仍然以技術性波動特征為主。國內銅價比值偏低，而匯率改革的預期短期內趨向降溫，而要繼續滿足進口條件，銅價比值唯有繼續從低值走高。事實上套利資金也已經再次行動參與到了市場當中。在國內不采取貨幣緊縮政策前提下，銅價比值繼續偏離的難度較大。筆者尚不認為美元將走出弱勢，后期美國的經濟以及貿易數據值得觀察。二季度內我們將保持價格調整思路，但筆者并不認同熊市已經到來。操作上，耐心的投資者可以觀望等待做多機會。

　　今天國內6月銅價與倫敦三月銅收盤靜態比值為10.75，7月銅比值收于10.21，7月銅比值為9.84。三個月期銅比值為9.57。銅價比值反彈。

　　操作建議，觀望。

　　楊文虎

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