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趨勢(shì)：中級(jí)調(diào)整
周五，滬銅(資訊 論壇)低開震蕩收高，持倉無顯著變化。
今天是本周國(guó)內(nèi)最后一個(gè)交易日，類似LME銅價(jià)陷于3000美元附近震蕩，國(guó)內(nèi)銅價(jià)本周也無突出表現(xiàn)。在5月合約交割完畢后，上海交易所庫存并無增加勢(shì)頭，期貨倉單增量則與
交割量相當(dāng)，由此可見巨大的現(xiàn)貨升水仍然給交易所庫存回流制造著困難。由于西方發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)量下降，亞洲地區(qū)基本支撐著全球的消費(fèi)增量，全球市場(chǎng)的階段性供需緩和與中國(guó)市場(chǎng)的供需極度矛盾，以及中國(guó)進(jìn)口量增加的緩慢仍然成為市場(chǎng)矛盾的焦點(diǎn)。LME市場(chǎng)基金多頭頭寸顯然已經(jīng)落入虧損階段，雖然昨天現(xiàn)貨升水再度擴(kuò)張，但仍然難以有效遞補(bǔ)損失。這個(gè)階段基金的持倉意愿也開始逐漸下降。庫存方面，我們?nèi)匀豢床怀鲇行碌淖兓＝刂?-4月份中國(guó)銅加工材同比增長(zhǎng)11.7%，反映中國(guó)的消費(fèi)狀況依然旺盛。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反套資金又有進(jìn)場(chǎng)跡象，遠(yuǎn)月9.6的銅價(jià)比值在匯率未作調(diào)整的情況下仍然具備吸引力，至少中國(guó)的進(jìn)口需求為其提供了保障。但我們?cè)谶@個(gè)階段仍然難以預(yù)期銅價(jià)會(huì)有很好的表現(xiàn)，因?yàn)橄M(fèi)將趨淡。
操作上，一段時(shí)期內(nèi)我們將保持價(jià)格調(diào)整思路，投資者可逢高參與少量的空頭部位。
今天國(guó)內(nèi)6月銅價(jià)與倫敦三月銅收盤靜態(tài)比值為10.75，7月銅比值收于10.17，7月銅比值為9.83。三個(gè)月期銅比值為9.60。銅價(jià)比值無顯著波動(dòng)。
操作建議，少量持空。
楊文虎
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