儲平：在運動中消滅敵人

　　近期期銅(資訊 論壇)操作對策

　　以3337為制高點，以5月11日---13日連續三根長黑為標志，LME期銅出現自2004年5月18日2470反彈以來最有效的一次破壞性下跌；國內方面，以現貨合約4月創出36700的歷史高點后，接著在剛摘牌的5月合約高點36380為次高點背離下移，主力合約506合約行情自昨日已調整2200以上。隨著行情的調整，轉勢的論點隨之而來，拋空之音聲聲不絕于耳。筆者對趨勢的完結和形成一直持謹慎的態度，這是銘記江恩的教誨：從不輕言大勢反轉，直至時空超過平衡為止。分析的目的是為了科學的操作---近期在期銅的操作上將采取何種對策呢？筆者贊成見機做空，但應以靈活機動的方式進行，套用主席的一句話：打運動戰---在運動中消滅敵人---就是說：在運動中追隨市場。

圖表一LME銅3月日線（2004、4）	圖表二LME銅3月日線（2005、5）

　　首先，在技術上我們來探究其節奏。(見圖表一和圖表二)LME期銅自5月11日的下跌組合就是2004年4月20日下跌組合的翻版---關于這一點，在其之前筆者一直反復強調和提醒，其破壞力遠遠大于2004年10月13日的單日330點的暴跌，原因是：當初單日暴跌但形態沒有遭到破壞，而這次形態的遭受了巨大的破壞。另一方面，(見圖表三和圖表四)自2004年10月14日以來，LME期銅行情每次跌到大均線100MA位置時都起死回生，行情振蕩向上達5次之多無一失效，而這次價格跌破100MA且均線系(9MA、18MA、36MA、72MA)完全呈空頭排列；周K線已跌破近期上升趨勢線，其殺傷力不言而喻。再從周期的角度看，自2470反彈開始反彈，至2005年5月為13個月---這是中周期概念中第一個重要的時間窗口---在周期口子上出現與前趨勢不和諧的走勢，反向行駛的可信程度增大。回到國內，(見圖表五)以滬銅506為例，至2005年4月，月K線已連拉6個月紅棒，調整水到渠成。

　　然而，這里有個問題，當初自3057到2470的調整，LME期銅的幅度不足600點，而國內滬銅當時調整的幅度達到8000點，這次是否也會來個上次的“翻版”呢？筆者以為這種性質的跌法不會出現。技術上有“寬頭寬腰”之說，(見圖表四)，在LME期銅的周線上，其運行的圓弧形“頂部”周期比當初3057起跌的周期長多了，因此，我們有理由相信：在關鍵的支撐位上會有反復的振蕩。筆者傾向于重要的二個位置的支撐作用：一是自2470至3337的50%回檔位置：2470+(3337-2470)*50%=2900；二是360MA的長均線位置(見圖表三)，價格在2880一線---大家去看一看36年來LME的期銅的日K線圖，360MA總是有出色的發揮。

　　因此，就技術上的操作策略，在振蕩(運動)中反彈拋空而不采取追空的方式。即便是行情轉勢，第一步下跌還是需要考慮位置----重勢不重價是在趨勢完全確定后采取的做法。

　　其次，其它因素的限制。美元匯率。由于沒有什么象樣的反彈，因此，對于這次美元匯率的反彈大家期望值比較高，筆者同樣這么看---美元指數朝88以上進軍不是沒有可能。然而，在86一線的位置，美元指數的波動同樣周期不會短，對期銅的下跌影響有個真空期。另一方面，國內現貨升水的局面松散不會使市場立竿見影地發生轉折，它同樣會在“升水”和“貼水”小幅度之間來回晃蕩，使期現的變化進入一個平衡期。還有個老生常談的問題：滬銅合約近強遠弱的格局至今不改，這種畸形的格局不反生扭轉就難以形成真正的熊勢---在國內期貨十幾年的各種品種交易中，筆者研究中發現：在這種格調中。第一步急跌后，后面的下跌基本上都是振蕩的方式進行的。回到剛才的問題：當初自3057到2470的調整，LME期銅的調整幅度不足600點，而國內滬銅當時調整的幅度達到8000點---對應的政策面是當時國家的宏觀調控剛剛出臺，行情聞風變色；而如今對應的政策面忽隱忽現的人民幣升值的問題，筆者不是權威，猜不出其何時去升，但我相信權威的聲音：出其不意---現階段還是不去為此煩惱的好。因此，從市場綜合的因素看，期銅的下跌不是一蹴而就的。

　　“戰略防御”到“戰略反攻”過程是“戰略相峙”，在這個過程中作戰正如主席所說：打運動戰，牽著敵人的鼻子走----在運動中消滅敵人；我們尊重市場，無法牽著市場的鼻子走，但可以追隨市場的節奏走，尤其是在大家憋足了勁朝一個方向上奔的時侯，把握節奏才是真正把握機遇。