北方期貨：5月11日滬銅期貨及時評

　　周三，滬銅(資訊 論壇)大幅震蕩收低，總持倉增5000余張。

　　今天國內銅價收低，尤其近月合約跌幅最大。今天國內銅價表現趨弱的一個重要原因在于現貨價格的大幅回落，上海現貨銅價較昨天回落了近1000元/噸，同時現貨升水縮窄至750元/噸。致使現貨銅價大幅回落的原因必然與進口銅到港不無關系，據消息稱今天有銅到港，其實這種情況是可以在預期當中的。以昨天的現貨銅價與LME三個月銅比較，比值高達11 .8，不難看出國內現貨銅價已經出現了較多的水分。當然國內現貨緊缺使得國內銅價在一段時期處于偏離位置是可以存在的，但我們預期未來的消費下降與進口增長同時發生作用時可能對銅市產生階段性的影響。但是，巨大的現貨對遠月升水又制約著銅價的調整空間。隨著交割日的臨近，市場的價格波動風險也會隨之加大。

　　今天國內5月銅價與倫敦三月銅收盤靜態比值為11.06，6月銅比值收于10.51，7月銅比值為10.08。三個月期銅比值為9.79。銅價比值回落。

　　操作建議，觀望。

　　楊文虎

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