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周二，滬銅(資訊 論壇)繼續(xù)收高，總持倉無顯著變動。
今天國內現(xiàn)貨銅價繼續(xù)走高，現(xiàn)貨升水仍然是推動近月銅價走高的最為重要的原因。滬銅五月合約尚存四個交易日，然現(xiàn)貨升水仍有1400元/噸之巨。相較于LME銅價，5月合約的銅價比值已接近11.3，以現(xiàn)貨銅價核算的進口利潤豐厚程度是不難想象的。盡管現(xiàn)貨緊張可以維持現(xiàn)貨銅價在高位滯留時日，但多半市場已經(jīng)處于有價無市的狀態(tài)。我們有理由警惕現(xiàn)
貨價格泡沫破滅后可能引發(fā)的大幅下跌可能，而促發(fā)銅價下跌的最大支持因素當是進口量的大幅增長，當然也可能是政策措施誘發(fā)，但前者的影響力會更大些。從基金持倉成本來分析，下個階段即將到期的頭寸成本將表現(xiàn)為上揚態(tài)勢，若三個月銅價依然徘徊在3200附近，則說明基金推動銅價擴展利潤空間的主動性開始下降。當然以往的條件僅僅是假設條件，仍然有待市場進一步演繹。筆者認為5月份以后消費趨淡因素不可小視，操作上，多單也宜逐步離場。
今天國內5月銅價與倫敦三月銅收盤靜態(tài)比值為11.33，6月銅比值收于10.67，7月銅比值為10.21。三個月期銅比值為9.87�，F(xiàn)貨月銅價比值繼續(xù)攀升。
操作建議，多單逢高繼續(xù)減磅。
楊文虎
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