西南周報：天膠中期底區域逐漸形成

　　行情綜述

　　五一長假，往往容易讓人慵懶倦怠，節日前的天然橡膠市場不溫不火，讓人昏昏欲睡。主力月份在200-300元每噸之間波動，交投清淡。不過，周末庫存下降幅度之大倒是讓人有點吃驚。截至4月29日橡膠庫存下降7200噸，下降幅度之大是自去年11月份以來之最。國際市場方面，節日期間東京市場小幅向下試探136日元的支撐，似有企穩的跡象。國際現貨市場不溫不火，方向不明。然而，東南亞橡膠主產國已經開始流露出聯合推高橡膠價格的意圖。據報道，5月6日在泰國的一次國際橡膠會議上，泰國總理和工業部長都表達了要將橡膠價格維持在合成橡膠水平的意愿。即1500美元每噸，從而在心理上將再次對橡膠構成支撐。從上周的庫存下降幅度來看，在期貨價格持續低于現貨的背景下，消費增長的力度將對天然橡膠市場構成支撐。另外，目前的干旱天氣也給國內市場以部分想象空間。建議在12500-12700之間買入少量多單。

　　首先，庫存有加速出庫的跡象。據4月29日公布的庫存數據顯示，截至4月29日交易所庫存出庫7200噸，總庫存大幅降至62280噸，是自2004年11月份以來的最大下降量。在國內現貨開割背景下，對期貨膠的需求如此的旺盛令人震驚。這從另一個側面反映了國內天然橡膠需求開始升溫，膠價中期內的底部可能正在形成。

　　其次，受干旱氣候的影響，現貨壓力將往后推遲。盡管4月份國內進入全面開割階段，但是海南持續的干旱少雨天氣給橡膠生產帶來了一定程度的破壞。從而將部分推遲現貨上市對市場的壓力。不過，客觀的說，目前仍處在橡膠開割初期，可影響的量還不是很大。但是，如果這種天氣持續到6月份的話，才可能對全年產生重大影響。

　　第三，三國橡膠公司似乎正在謀求措施調控天然橡膠價格。據印度尼西亞稱，生產國醞釀在7月推出一種價格機制來縮小天然橡膠和合成橡膠之價差�！爸笜四z價可以在每公斤1.50美元上下。”工業部多邊合作主管Djunari Inggitwaskito表示。而更絕的是，泰國總理塔信上周六在泰國清邁舉行的一次國際橡膠會議上表示，將竭盡所能推動天膠(資訊 論壇)價格上漲至每公斤50泰銖以上，達到60泰銖。從而達到跟合成橡膠持平的水平。他認為，目前的膠價處于不“健康水平“。這可能在心理上再次給橡膠提供支撐。

　　最后，老調重彈，斜交胎消費稅依然是利多的因素。在橡膠協會的持續努力下，困擾斜交胎生產與銷售的10%消費稅今年有可能會被取消或者下調。一旦下調或者取消，斜交胎企業將增加對橡膠，尤其是國產標膠的消費。屆時，國內橡膠市場可能會迎來新的消費高峰。

　　綜上所述，盡管4月中旬國內全面開割，但是持續的干旱少雨天氣推遲了現貨對市場的壓力；而持續、大幅的庫存膠出口，表明了市場消費正在升溫，在消費趨旺、而現貨壓力減輕的背景下，中期內的底部可能已經來臨。建議在12500-12700之間買入少量多單。

　　一周交易

　　重要新聞

　　5月6日—：曼谷5月6日消息：亞洲天然橡膠生產大國正在準備合力支撐膠價,但貿易商懷疑上述努力能否奏效.泰國是全球最大的天然橡膠生產與出口國,該國呼吁其它產膠國將膠價上調20%左右,與合成橡膠每公斤60泰銖的價格相匹配. “我將竭盡所能推動天膠價格上漲至每公斤50泰銖以上,達到60泰銖.“泰國總理塔信上周六在泰國清邁舉行的一次國際橡膠會議上表示.塔信在大會上發言時指出,橡膠生產國應當聯合成一體,以確保膠價維持在“健康水平“.

　　**新的價格機制**

　　印度尼西亞本周稍晚稱,生產國醞釀在7月推出一種價格機制來縮小天然橡膠和合成橡膠之價差�！爸笜四z價可以在每公斤1.50美元上下.“工業部多邊合作主管Djunari Inggitwaskito表示.他亦表示,“重要的是就基于產出預期和膠樹補種的供應管理計劃達成一致.基本上來說,我們必須首先就價格機制達成一致.“

　　泰國、印尼和馬來西亞于2002年共同組建了國際三方橡膠公司(International Tripartite Rubber Corporation),以支撐橡膠價格.他們去年3月同意,支持天然橡膠價格,在FOB價格跌破每公斤1.10美元時干預市場.但由于橡膠價格一直相對較高,他們從未進場干預.

　　**海外需求強勁,下周膠價看漲**

　　由于海外需求強勁且供應緊張,未來一周天膠價格料將持堅. 受亞洲國家假期因素影響,市況淡靜,但交易商預計,出口業務將趨于熱絡,尤其是來自全球最大橡膠消費國中國的買需. 下周一中國買家將重新入市,他們將重新給市場帶來新的支持。