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黃宇
本周初紐約期貨交易所棉花(資訊 論壇)期貨因空頭爆倉而出現(xiàn)暴漲行情，創(chuàng)出10個月來最高。最活躍的7月合約周一大漲5.3%，報57.01美分/磅，創(chuàng)下10個月以來最高，近月5月合約則收漲3.7%，報58.25美分/磅。周二繼續(xù)大漲，7月合約終盤收在57.47美分/磅。
行情的導(dǎo)火索來自美國駐華農(nóng)業(yè)參贊周一公布的一份報告，起因仍然是“中國因素”。根據(jù)該報告，從今年8月1日開始的市場年度，全球最大的棉花消費國——中國的進(jìn)口需求可能增長83%,原因是預(yù)計中國紡織工業(yè)需求強(qiáng)勁及中國棉花產(chǎn)量下降。由于政府補(bǔ)貼，種植玉米(資訊 論壇)等糧食作物更賺錢，加上棉價的下跌，將使得棉花播種面積下降12%。在2005/06市場年度，中國將進(jìn)口330萬噸棉花(1520萬包)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場年度180萬噸。
如此令人吃驚的需求增長，自然將支持紐約棉花期貨價格，于是交易商和商品基金大舉逼空，一舉將期價推高至10個月高點。
根據(jù)該報告，我國進(jìn)口需求的增長，主要原因是國內(nèi)棉花產(chǎn)量的下降和紡織業(yè)的快速擴(kuò)張。2005/06年度，我國棉花產(chǎn)量預(yù)計為550萬噸，較前一年度創(chuàng)紀(jì)錄的632萬噸下降13%，棉花播種面積將較前一年度的569萬公頃下降12%。自從今年1月1日起全球紡織品貿(mào)易配額取消，我國的紡織品出口大幅增長35%，而我國棉花進(jìn)口主要來自美國。
由于預(yù)計今年全球棉花需求將創(chuàng)下紀(jì)錄，棉花價格今年已上漲了27%。據(jù)紐約期貨交易所上周五的報告，該所下個月將到期的棉花期貨合約的大多數(shù)多頭頭寸被世界上最大的棉花貿(mào)易商孟菲斯Dunavant公司持有，不少分析師據(jù)此猜測，Dunavant公司與中國有貿(mào)易關(guān)系，有大量現(xiàn)貨“通道”，所以才會有恃無恐。的確，據(jù)紐約期貨交易所數(shù)據(jù)，5月合約的多頭頭寸共1265手，其中該公司持有了1257手，按目前價格算，價值約3700萬美元。該公司一年的棉花貿(mào)易大約為400萬包(1包相當(dāng)于480磅)。
當(dāng)空頭平倉盤推動期價突破56美分/磅后，從技術(shù)形態(tài)上看，已突破了期價近期震蕩區(qū)間，刺激了技術(shù)買盤，這些騎墻派的介入使得期價因此加速上揚。
盡管紐約期貨交易所棉花期貨周二刷新了10個月高點，投機(jī)性空頭回補(bǔ)幫助扳回了早盤的跌幅，但對于市場能否持穩(wěn)在當(dāng)前水準(zhǔn)，多數(shù)市場人士難以肯定。
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