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周二棉價高開低走，市場仍面臨壓力。鄭棉主力507合約早盤以14800開盤，全天震蕩下跌，尾市收在14650，全天成交27618手，增倉94手。
從技術(shù)面看，價格的中期整體震蕩上行的態(tài)勢還未改變。本日價格再創(chuàng)新高，但價格再次面臨打壓，未能有效突破高位震蕩區(qū)間。目前，價格在均線粘合位置獲得支持，同時中期上升趨勢線同樣給予價格以支撐，只要該趨勢線未破，價格仍將震蕩上行。但考慮到目前
上漲動能有限，短期價格維持整理的可能性較大，多單應(yīng)逢高減磅。
4月25日國內(nèi)棉商惜售情緒漸強(qiáng)，現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲。周末以來現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，棉商采購多過紡織廠；撮合、期貨平穩(wěn)上行。上周六以來現(xiàn)貨以平穩(wěn)小幅上漲為主，棉商的購棉力度明顯高過紡織廠，毛重結(jié)算非常普遍，同時惜售情緒日漸濃厚。另一方面，江蘇一些紡織廠反映，周六至今部分棉紗品種報價上調(diào)了300-500元/噸，主要是受棉價影響被動漲價。由于資源的緊缺，棉價下行的空間基本鎖死，但上行仍需下游具備相應(yīng)消化能力。25日中國棉花(資訊 論壇)價格指數(shù)為12728元/噸，較上周五上漲28元/噸。江蘇、山東329級分別為12920元/噸和12823元/噸。
從基本面看，在中國消費(fèi)持續(xù)增加、基金作多、需求旺盛、油價高企等因素推動棉花市場走強(qiáng)之時，也不能忽視美國削減農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、全球可供出口量增加以及下年度全球可能再次豐產(chǎn)、國外對中國紡織品特限措施等潛在不利因素�；仡櫄v史，庫存消費(fèi)比 超過40%就會對棉價產(chǎn)生壓力，現(xiàn)在各棉花出口國的棉花庫存過多，本年度的全球棉花期末庫存消費(fèi)比為44%。日前，歐委會按照其4月6日公布的《對華紡織品特別限制行動指南》，基于2005年一季度進(jìn)口中國紡織品數(shù)據(jù)做出了對從中國進(jìn)口的毛衫、褲子、襯衫等九種紡織品啟動特別限制措施的決定。另外，由于來自歐美國家的壓力越來越大，早些時間商務(wù)部已同有關(guān)部門在研究紡織品出口的相應(yīng)對策，除調(diào)高出口關(guān)稅外，人民幣匯率調(diào)整、行業(yè)出口行為自律等措施均在考慮之列，目前相應(yīng)方案已進(jìn)入論證階段，但尚未最終確定。從以上的情況看雖然目前基本面繼續(xù)支持棉價，但是不排除短期內(nèi)政策性利空消息對棉價的打壓。
雖然，期現(xiàn)價格繼續(xù)保持整體穩(wěn)定上揚(yáng)的格局，但受政策面等不確定因素和倉單的壓力，期價上沖仍有困難，建議投資者多單逢高減磅，節(jié)前暫時觀望。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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