北方期貨：4月20日滬銅期貨及時評

　　周三，滬銅(資訊 論壇)繼續大幅收高，總持倉減5000余手。

　　在LME銅價大幅收高激勵下，國內銅價再度大幅上揚，銅價比值維持在高位。現貨價格對現貨月期貨價格升水再次擴大至1000元以上，這將打開期銅價格上漲的空間。當然當前現貨價格銅價比值已經顯著偏高，這也將制約銅價單邊強勢的持續性。銅價是否能夠長時間停留子比值高位，關鍵需要看進口量能否滿足國內的需求增長，另一方面人民幣匯率制度改革 的時間預期也應該值得關注。昨天LME銅價的走強一方面來自自身的基本面支持，而美元的走弱也激勵了銅價有更好的表現。國內銅價雖仍然可以看好，但是持續下降得持倉也令我們擔心市場的流動性風險趨向增大，因此做多也僅僅考慮適量參與。

　　今天國內5月銅價與倫敦三月銅收盤靜態比值為10.67，5月銅比值收于10.35，6月銅比值為10.06。三個月期銅比值為9.84。銅價比值于昨日基本持平。

　　操作建議，持多遠月。

　　楊文虎

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