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半年來在現貨緊張和遠期巨幅貼水的“魅影”下，期銅(資訊 論壇)成了空頭的傷心地，隨著期價創新高LME銅的成交量一再萎縮，投機空頭絕大多數不敢進場。呈現出長期量價背離之勢。4月14日期價的大幅下挫破壞了外盤的上漲形態，業內人士普遍預期，期銅的牛市已經持續得太久了。隨著銅價的下挫，國際大型礦業公司的股票近期也大幅下挫，就是投機者預期的一種反映，高聳的銅價使礦業公司長期以來一直獲取暴利。
LME綜合銅的周線圖顯示從04年三月份以來期價走出一個巨大的“楔形”，在長期上漲之后這種收斂的上升楔形是頂部反轉的形態，而日線圖上3177-2850點的箱體運行了半年之久，在2月17日期價向上突破后倫敦銅始終沒有出現技術上應有的加速上行，而是走出了一個“圓弧”形態。4月12日期價創出3339點的30年歷史新高后連續暴跌，不但穿破了已經粘合的均線系統而且跌破了3177點的下面箱體上邊，雖然近兩日有所反彈，但LME期銅在30日均線3250一線仍有強大阻力。
從2003年3月的頂部到今年4月份的3339點相距13個月，四月份的高點顯然具有重要的意義，有望形成13個月的頂循環周期。目前，上海現貨價周一下跌550元，在34350元一線，與5月合約的價差縮減為750元，這個價差表明升貼水行情完全結束，在5月和6月份到港的現貨將會增加，現在支持多頭行情的現貨問題出現動搖，倫敦銅在期權行情反應完畢之后，依舊會回歸正常走勢，在整個金屬板塊弱勢的情況下，倫銅也將出現補跌。在這個位置不要盲目追漲，少量建立空頭部位。
(大通期貨 文竹)
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