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金屬周一溫和震蕩，行情性質仍不明朗。滬銅(資訊 論壇)主力0506合約早盤以32400報開，日間價格震蕩走低，尾盤收在32350，全天成交63886手，減倉6426手。滬鋁(資訊 論壇)主力0506合約早盤以16710報開，維持小幅震蕩，尾盤收在16740，成交僅3088手，減倉668手。
從技術面看，上周LME3月場外銅大幅下滑，從新高3338快速下跌到低點3111，跌幅達
到227點，連續突破多個重要支撐位置，市場看空情緒高漲。雖然上周末價格反抽前期高位整理區間下軌3180，但反抽幅度只有跌幅的1/3，屬于弱勢反彈，只要價格反抽不能達到，跌幅的50%以上，既價格無法站上3220，后市行情下跌的概率較大。但是如果價格站上3220，那就意味著多頭行情還未結束。上周的下跌只能理解成深幅回調。本周價格可能位于中期上升趨勢線與3180(抑或3220)之間震蕩爭奪，一旦價格選擇突破方向，行情的性質就能確定。所以目前位置以日間做震蕩為主，一旦選擇向下突破，可以介入空單。
從基本面看，國內目前現貨仍顯得較為緊張。下午華通現貨市場報價較五月合約升水930元。同時五月適逢國內長假期，倉單組織時間相對緊張。如LME銅價不能有效擊穿中期趨勢線，五月合約仍有上演逼倉的可能，因此五月上沽空還需謹慎。
匯率目前是銅價走勢的關鍵因素。2月份流入美國資產的資金足以彌補月度的貿易赤字，美元進一步走強會導致基本金屬走弱。另外，西方國家希望人民幣能夠采取更加靈活的匯率機制，要求人民幣升值的壓力越來越大，這對后市銅價產生了很大的利空影響。
考慮以上的情況，目前行情整體偏弱，但是只要國際價格不能有效確認弱勢，滬銅近月合約仍有上漲空間。所以前期空單可以離場觀望，交易以日間短線交易為主，而多單隔夜風險較大，持倉需謹慎。
鑫國聯期貨 江洋
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