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周一，金屬加速上行，緊張的現(xiàn)貨現(xiàn)貨依然是主導(dǎo)因素，短期還有上漲空間。滬銅(資訊 論壇)主力0506合約早盤以全天最低價31790開盤，之后全天強(qiáng)勁上沖，尾盤收在全天最高價32310，全天共成交17526手，增倉1510手。滬鋁(資訊 論壇)主力0506合約早盤以16850開盤，全天溫和震蕩上行，尾盤收在16930，全天成交7540手，減倉764手。
從收盤價走勢圖顯示，LME場外3月銅突破了前期震蕩整理區(qū)間的上軌，并創(chuàng)出新高，
但突破幅度有限，還需等待市場的確認(rèn)。COMEX銅指與LME市場情況相弱，同樣需要市場對突破有效性進(jìn)行確認(rèn)，上周指標(biāo)背離和鈍化情況依舊。滬銅周一延續(xù)上周的強(qiáng)勢上漲行情，各個合約高開高走，rsi(14)指標(biāo)背離的情況得到一定的修正，短期行情有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢。
目前由于國內(nèi)緊張的現(xiàn)貨情況，滬銅正在上演逼空行情。從華通有色現(xiàn)貨市場4月11日交易情況看，收盤價報在35720元，較4月合約貼水250元，較5月合約升水1340元。如果短期內(nèi)現(xiàn)貨的供應(yīng)狀況，得不到大幅改善，5月合約仍有較大的上漲空間，但四月合約的漲幅已相對有限了。如果四月份進(jìn)口銅集中到貨的話，將從心理上對滬銅價格有較大壓力，如果進(jìn)口呈分散狀態(tài)，對短期價格強(qiáng)勢的影響不大。行情演繹至目前的位置，已經(jīng)不僅僅是價格問題，更多的是交易心態(tài)問題，價格上下空間均很大。在現(xiàn)貨緊張的支持下，短期內(nèi)仍可短多5月合約，但至本周三、本周四，應(yīng)先離場觀望，或沽空遠(yuǎn)月合約，對近期多頭進(jìn)行保護(hù)。因為雖然目前的強(qiáng)勢并未改變，但后期的下跌隱憂很大。目前國內(nèi)的行情與國際銅價走勢相對脫節(jié)，國際銅價目前仍未有效擺脫前期的高位震蕩區(qū)間，仍未能有效擺脫震蕩上軌的束縛。前期滬銅日間上漲的同時，LME亞洲電子盤會跟隨上揚(yáng)，而近幾日滬銅大漲的同時，LME電子盤始終處于小幅整理狀態(tài)，說明在滬銅大漲的狀況下，基金無意推高期價，而是選擇高位獲利了結(jié)。目前多頭頭寸正由基金手中向散戶投機(jī)者手中轉(zhuǎn)移，稀釋了基金凈多在市場中的份額。從這種角度理解，后市國際銅價受基金打壓的可能性較大，一旦國際價格大幅下挫，滬銅的高位風(fēng)險會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過外盤。另外，六月合約價格目前與LME3月銅價的比值達(dá)到10，市場已經(jīng)有投資者開始進(jìn)行正向套利。上個禮拜上海交易所的倉單增加5830噸，基本滿足了4月合約交割的數(shù)量，多空雙方的斗爭將轉(zhuǎn)移至5月合約。
綜合以上情況，雖然短期內(nèi)強(qiáng)勢并未改變，但是在4月合約交割后，市場將面臨較大的風(fēng)。所以建議在本周四之前短多離場觀望，或拋空遠(yuǎn)月合約保護(hù)5月多頭頭寸。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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