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銅(資訊 論壇)：市場心態依舊向好 短線調整空間不大
上周五倫銅市場再度上沖3300美元高位，但遠遜于預期的美國非農就業數據，以及美元盤中快速反彈打壓市場人氣，獲利盤令銅價快速下挫，最低點觸及3222美元，收盤報3243.5美元，較前一日收盤下跌42美元。現貨升水由163美元回落至149美元。
本周一滬銅市場跟隨倫銅全線收陰，但低位買盤依舊踴躍，滬銅跌幅受限。滬銅506主力合約跳低開盤后，在空頭回補買盤推動下快速回彈，后受到多頭平倉盤壓制，盤中大部分時間圍繞31550元一線窄幅波動，尾盤時段銅價再度因多頭與空頭的相繼離場而起波瀾，但終盤仍收于日內盤整區中線之上，達31560元，較上周五僅下跌160元。由于多空雙方依舊謹慎，盤中顯示交投意愿極淡，滬銅總成交不足7萬手，總持倉繼續下降6616手，目前已降至19萬手以下。
上周五，美國新增非農就業數據公布之后，美元疾跌后急升的走勢極為怪異；但原油上漲的強勢特征并未受此影響。倫銅市場雖再度沖高回落，但盤中對美元的反映似乎也并不是想象中的那樣敏感。事實上，就LME三月期銅2月中旬向上突破3177美元后為期一個半月的高位振蕩走勢中，有序整理的特征極為明顯，價格大體運行于一個緩慢的上行通道之內。從此間COMEX基金多頭兩度獲利平倉累積達1萬手，卻僅僅造成了LME銅價最大130美金的累計跌幅(通道寬度)來講，倫銅這種有序整理更象是一種強勢整理的特征。
后期走勢中，美元匯率對銅市場的影響依然存在，但在美元指數中期趨勢決定性走強(技術上為有效突破85.5)之前，銅市場來自于美元匯率的實質性壓制不會太大；相比之下，低庫存、高現貨升水的強勢基本面特征對期價的根本性支撐仍占據主導。
今日滬銅盤面的抗跌特征主要來源于滬銅正在趨于擴大的隔月逆價差，目前滬銅504與505合約價差重返1000元，這與目前上期所降至1.6萬噸的歷史新低庫存水平和依舊穩定在34000元之上的上海現貨銅價直接相關。
技術上，預期LME三月期銅短線仍有考驗3200美元近期高位盤整區下沿支撐的需要，但強勁整理過后，筆者傾向于認為銅價在強勢的基本面與市場心態支撐下會再度走高。
操作建議：短線整理，后市看高。操作上依舊堅持多頭思維，待倫銅于3200美元處確認支撐后，滬銅市場可逢低介入多單。
首創期貨研發部：宋立波
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