北方期貨：4月4日國內期貨及時評(3)

　　周一，滬銅(資訊 論壇)低開收高，總持倉減6000余手。

　　每逢銅價出現調整，國內銅價表現相對相對強勁，此次也不例外。國內銅價在調整過程中表現相對強勁的原因主要在于國內銅價不具備主動調整的條件。因為全球的需求增長動力主要來中國，而全球供需緊張的出現又主要來自需求的大幅增長，因此也就不難理解國內銅價表現抗跌的現象了。但是由于市場普遍預期的人民幣匯率調整因素存在，客觀上講當前 的銅價比值仍然是偏低的。偏低的銅價比值也是支持國內銅價表現相對強勁的另外一條因素，也是非常重要的一個原因。目前的低庫存，高升水以及正逢消費高峰，我們難以期盼銅價會有趨勢改變的可能性。操作上，筆者認為二季度早期仍以逢低做多為主。

　　今天國內4月銅價與倫敦三月銅收盤靜態比值為10.34，5月銅比值收于10.02，6月銅比值為9.73。三個月期銅比值為9.51。銅價比值走高。

　　操作建議，少量做多并持多。

　　楊文虎

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