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周一金屬價格位于高位震蕩，LME銅(資訊 論壇)價繼續給予國內價格以指引。滬銅主力0505合約早盤以32150開盤，日間價格圍繞開盤價上下震蕩，尾盤價格收在32140，全天成交18798手，減倉2146手。滬鋁(資訊 論壇)主力0506合約早盤以16950報開，日間交易同樣呈小幅震蕩格局，尾盤價格收在16920位置，全天成交13208手，減倉902手。
技術面顯示，LME場內3月銅價上周五仍舊在上升通道內運行，但由于周五收盤價持平歷史高點，短期繼續具備走高的動能，價格有望再次向上沖擊3300美元并有突破通道限制的可能。如果本周內收盤價能突破通道壓力，將擴展價格的上漲空間，如若仍舊不能擺脫通道限制，則價格短期內還將重新向下，尋求支持。滬銅走勢較外盤強勁，0505合約2月3日最低機與3月4日最低價構成的中期上升趨勢線目前繼續給予價格較好的支撐，只要價格未有效跌穿該趨勢線，價格還將震蕩上行。LME3月場內鋁獲得短期上升趨勢線支撐，滬鋁0506合約繼續圍繞17000爭奪，沖高動能不足。
現貨價格高企直接支撐了滬銅的價格，目前現貨升水重回1000點。按照往年情況，每年春節過后是國內采購高峰，3、4月是國內消費旺季，但今年節后消費商購買興趣并沒有馬上顯示出來，一方面因為1月進口量、生產量較大，整體供應相對充裕，另一方面，市場預期價格將下跌，所以消費商主要以消耗庫存來滿足生產。但是目前價格并未回落，而且前期消費商庫存消耗殆盡，難于維持正常生產。另外3月國儲大量接貨補庫，保稅區的銅出現轉口銷售的情況，國內現貨緊張程度一下子加劇， 國內消費商開始被動接受高價，使得現貨價格突破了33000的高度。但是如果高企的銅價無法轉移到下游產品，消費商的采購熱情也維持不了很久，到時在消費商縮產的打壓下，價格高位風險將顯現。
今明兩年供應缺口將減少，銅價整體將呈現下跌趨勢，但是短期內強勢還未改變。國際銅業研究組織(ICSG)上周五表示,2005年全球精銅產量缺口料為25.90萬噸,2006年將縮小至9.3萬噸.由于今年的增產幅度將大于需求增長，缺口較2004年減少近50噸，但是在3、4月份消費旺季，這種供應較需求的增幅體現還不明顯，所以價格仍以高位震蕩形勢體現。
基金減持手中凈多單，減弱了價格上沖的動能。CFTC報告顯示，截至3月15日，基金凈多單減至30788手，較3月8日減少5301手，同時基金的凈多單占市場總量的26.78%，較上周30.57下降近四個百分點，證實了前期對基金持倉興趣的預測。說明目前基金以規避風險為主，無意主動推高期價，短期場內的買興有助于基金高位離場，后市價格因喪失動力下跌的風險較大。
綜合基本面和技術面，目前銅價仍有較強的支撐，價格首先將在上升通道內運行，短期價格位于通道頂部，有突破通道的動能，所以拋空仍需等待。而同樣高位風險也不能忽略，所以在目前位置，應以規避風險為主，跟蹤短線趨勢日間交易。
鑫國聯期貨 江洋
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