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今日滬膠在昨天大幅上揚的基礎上，早盤短暫整理后再次沖高，主力合約0506見高點14470后，振蕩回落，尾市收于全天低位14165和昨天收盤價持平.午后再次上沖至14290后小幅回落，終盤報收14160，和上一交易日收盤價持平.成交保持天量，持倉量小幅增加近1700手。
受美匯日元下跌影響，今日東京TOCOM期膠上漲，TOCOM指標8月期膠收高2.2日元，至143.2日元/公斤。創近4個月來的收盤價新高.
國內現貨市場，昨日海南和云南兩地掛出的賣單基本上全部成交，這是前兩天沒有情況.據中橡網數據，現貨競價成交量1696，平均價13454，最高價13580，最低價12760，漲幅為5.62%.今日的大幅上漲收到了期貨暴漲的影響.
目前現貨價在昨天從12800急升至13450.滬瓊膠價之間的正常價差為為280元/噸，而滬滇膠價之間的正常價差為350元/噸。這樣上海現貨倉單膠價水平在13800附近.這對原先被套的7萬多噸倉單來說是具有吸引力的拋售價格.現貨繼續上漲壓力會很快增大.
近來石油極升對橡膠價格也有兩面性：1)提高了合成膠價格，拖動天膠(資訊 論壇)價格.2)中長期抑制了汽車的消費.國家統計局昨天發布最新數據，今年1-2月，汽車增長1.9%,其中轎車下降1.5%。
近幾日來滬膠突破整理整理區間，大幅上漲，0506持倉從2千手快速增至今天的2萬手，多頭采取突襲急拉方式占據完全主動.除了停割期供應緊張原因，油價高漲推升合成膠價格，美元貶值帶來通貨膨脹，其它品種上漲的示范效應，都對多頭構成鼓舞.還有一個很重要的原因是0506合約目前幾乎沒有套保拋盤倉單壓力，在停割期以及5月開割后的低產時段，新增倉單寥寥，舊倉單若在多頭手中便暫時并不構成壓力.同時要注意的近三日漲幅過大，對進口膠的貼水也消失了，7萬多噸倉單的出庫壓力增加，行情暴漲后的獲利回吐盤壓力也較大，同時東京膠的回落和滬膠總持倉水平偏小也使后市短線回調的可能性增加了，技術上0506的后期壓力位在14500.短期看來難以逾越.
今日滬膠沖高回落，持倉未有效增加，漲勢告一段落，后市將展開回調整理.操作上多單落袋為安并可試探性在高點作空.0506回調下檔支撐預計在13800～14000一帶.同時關注：持倉能否在回落振蕩過程中持續放大，是影響后期價格走勢的重要因素.
經易期貨 馮征宇
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