首創期貨：3月16日國內期貨及時評(4)

行情描述

（一）3月16日大連商品交易所大豆期貨行情

（二）大豆505前20名最近五天的持倉分析

		3月10日		3月11日		3月14日		3月15日		3月16日
大豆509
總成交		244928		262164		532080		635516		522358
總持倉		192566		202070		221746		250420		241852
前20名成交		122958		126950		276709		308259		257515
前20成交增減合計		-32921		3992		149759		31550		-50744
前20名占總成交比例		50.20%		48.42%		52.01%		48.51%		49.30%
前20名持多單		62189		66866		69596		82028		79966
前20名多單持倉增減合計		-5393		4677		2730		12432		-2062
前20名多單占總持倉比例		32.29%		33.09%		31.39%		32.76%		33.06%
前20名持空單		65944		67707		72329		80631		79267
前20名空單持倉增減合計		-822		1763		4622		8302		-1364
前20名空單占總持倉比例		34.24%		33.51%		32.62%		32.20%		32.78%
			3月10日		3月11日		3月14日		3月15日		3月16日
	豆粕505
	總成交量		323494		334558		203540		241514		78510
	總持倉量		107418		106780		113688		111762		81052
	前20名成交量		183022		176508		102558		128602		60570
	較前日		46040		-6514		-73950		26044		-68032
	前20名占總成交比例		56.58%		52.76%		50.39%		53.25%		77.15%
	前20名持多單		29082		34659		43331		42680		27652
	較前日		-851		5577		8672		-651		-15028
	前20名多單占總持倉比例		27.07%		32.46%		38.11%		38.19%		34.12%
	前20名持空單		34092		33264		36685		36706		24960
	較前日		-4399		-828		3421		21		-11746
	前20名空單占總持倉比例		31.74%		31.15%		32.27%		32.84%		30.80%

信息要覽

◆3月15日，芝加哥期貨交易所大豆期貨收盤大漲，由于能源價格上漲，吸引了更多基金進入商品市場作多，商品基金凈買入1.5萬手，商業公司的拋盤寥寥。

◆截止到3月15日，商品基金在大豆上的凈多單估計在4.6-4.8萬手，戰略性建倉已基本完成了第一步，預計后期基金動作將有所收斂并繼續尋找新的炒作話題。

◆目前芝加哥大豆市場的走勢已經基本超越了基本供需面，商品基金大勢買入CRB指數以及商品期貨的主要原因在于基金對沖保值，博奕美元后期將進一步貶值。

◆今日，黑龍江地區東北大豆收購價格再度上揚，動力源于美盤大豆昨夜暴漲，其中哈爾濱地區油用大豆站臺收購價格2750-2780元/噸，較上周末上漲50元/噸。

◆今日，江蘇張家港地區43%蛋白豆粕出廠報價3000元/噸，44%蛋白豆粕出廠報價3050元/噸，較前一日上漲100元/噸，散裝一級豆油出廠報價維持在6150元/噸。

◆今日，廣東珠三角地區43%蛋白豆粕報價3100-3120元/噸，較前一日上漲50-70元/噸，并處于全國最高價，散裝一級豆油報價6200元/噸，較前一日上漲50元/噸。

◆近期國內豆粕報價快速上漲的同時，市場需求仍未得到實質性放大，主要原因是飼料企業對于目前的豆粕價格尚未認同，在采購工作上普遍采用了即買入即用的策略。

◆目前國內進口大豆庫存維持在130-140萬噸左右的正常水平，3、4月份進口大豆每月到港量預計在150萬噸左右，國內加工大豆將在很大程度上依賴于東北大豆。

◆目前國內各港口可供分銷的進口大豆數量估計在50萬噸左右，分銷價格普遍在3050-3100元/噸，購銷情況良好，主要原因是芝加哥大豆期價上漲推高豆粕現貨價格。

◆截至3月11日，巴西大豆收獲工作完成20%，和去年同期進度持平，落后于五年平均22%的收割進度，截至3月11日，新豆預售完成了44%，落后于去年同期58%。

信息摘要

最近五日進口大豆到港成本統計

說        明	3.10	3.11	3.14	3.15	3.16
(3月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	3097	3136	3229	3228	3325
(4月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	3095	3133	3226	3223	3322
(3月)巴西大豆到中國港口車船板價	3016	3055	3148	3143	3240
美國大豆到中國港口運費	64.7	65.2	66.3	66.3	66.5
阿根廷大豆到中國港口運費	66.2	66.7	67.8	67.8	6.8
美國3月份大豆FOB基差	43	43	43	45	44

USDA參贊：中國05/06年度大豆進口預計為2250萬噸

金油訊堪薩斯城3月15日消息：據美國農業部(USDA)參贊周一在外國農業服務(FAS)網站上公布的報告，中國2005/06市場年度的大豆進口量預計為2250萬噸，初步估計2004/05年度進口量為2100萬噸。該國04/05市場年度多數國產油籽豐收將抑制進口增長。報告預測，中國05/06市場年度大豆產量為1750萬噸，低于04/05年度預估產量的1800萬噸。  

油世界:巴西大豆產量預估再度下調至5330萬噸,因持續干旱

德國油籽業刊物《油世界》以巴西旱情延續為由，將該國今年大豆產量預估下調至5330萬噸，其3月1日預估為5800萬噸。去年巴西大豆收成為4,970萬噸，該刊物警告稱，巴西大豆產量可能因旱情進一步損失一兩百萬噸。油世界表示，此外還發生大豆過早成熟的問題，令油份和蛋白質含量下降。巴西大豆質量下降將導致其價格折價銷售。

由於阿根廷降雨增多,《油世界》將該國產量預估從前次的3,650萬噸上調至3,710萬噸，去年阿根廷大豆產量為3,180萬噸。該刊物預估，全球2004/05年度大豆產量為2.1460億噸，較預估需求量高出1,400萬噸，并且2005年4-9月間全球大豆不會出現短缺。全球需求將更為依賴美國大豆及其制品的出口，在今年3-8月間是如此，從今年9月到明年2月更是如此。

油世界:預計全球豆粕價格將開始走低，因供過于求

德國油籽業刊物《油世界》稱，全球豆粕價格可能從4月起開始走低。該刊物預測2004年10月至2005年9月全球豆粕產量為1.398億噸，較上年度增長6%，超過1.388億噸的本年度預估消費量。《油世界》指出:"截至2005年9月底的豆粕庫存將回升,從4月起豆粕可能因此面臨一些向下壓力.隨著南美新作大豆上市,今年4-9月的全球豆粕供給將變得更加充足."。  

市場分析

3月16日，國內空頭牢記的日子

3月16日，國內期貨市場度過了其瘋狂的一天，由于夜間美盤大漲，國內大豆主力合約全面飄紅，豆粕合約漲停，此外臨池的金屬、農產品等全面暴漲。今日，5月豆粕合約迎來了連續第三個漲停板，收盤2871，持倉量減少30710手，從持倉量大幅減少的跡象看來，國內5月豆粕上的多頭主力預計將不會有太過激的行為，該合約期價將逐步向現貨價格靠攏，另外，今日8、9月豆粕合約也相繼漲停，從持倉看來，空頭把防守的主力挪到了8月豆粕上。今日，9月大豆合約減倉8568手，收盤3232，日漲幅110點。

3月16日，國內各期貨品種價格全面暴漲，除了豆粕主力合約收在漲停板外，臨池的天膠、小麥等合約全面漲停，市場近乎瘋狂，大豆市場上空頭主力仍在苦苦支撐，真謂勇氣可佳，今日空頭主力在5月豆粕合約上全面認賠，并把防守目標放在了8月豆粕上，盤中多頭主力也是看準了此現象，繼續將8、9月豆粕合約逼上漲停，看來目前大豆空頭主力仍在堅持供需決定最終價格走勢的公理。對于美盤，雖然筆者也認為目前的走勢已經完全超出了基本面，部分動力來自金融領域，后期基金恢復理智以后期價急速暴跌的可能性存在，但是國內空頭逆市“摸頂”所交的學費未免也太大了，至少目前從CRB走勢看來，正處于最瘋狂的第五浪。

操作建議

中短期大豆市場預計繼續向上，戰略性大豆多單繼續獲利平倉，美盤5月大豆680-710美分區間建議長線看漲投資者觀望為主，突破720美分再度開始建立戰略性長線多單，另外筆者再度提醒，此波行情目前處于最后的瘋狂階段，后市下跌的狀況預計也是可怕的，多頭務必控制好頭寸以及調整止損。

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