一德期貨：3月14日工業品日評分析

　　滬銅(資訊 論壇)：低開回穩，滬鋁(資訊 論壇)：小幅下跌

　　國際市場:倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周五表現不一,但收盤脫離日低,因美元走軟.三個月期鋁下跌16美元,報每噸1,990.期鋁稍早上揚至2,016美元的10年新高,盤初曾一度跌至1,950.三個月期銅跌8美元報每噸3,242美元,稍早曾下挫125美元或約4%,至3,175.期銅周二在電子交易中曾創下3,300美元的紀錄高點.

　　COMEX期銅周五收低,受累于周末前的獲利了結賣盤,但因美元走軟使基金借此繼續買入,帶動期價自盤中低點反彈.COMEX指標5月期銅收低1.70美分至每磅1.4790美元,盤中低點和高點分別為1.4560和1.4950美元.

　　上海市場：滬銅主力Cu0505以31080稍微低開，全天基本呈整理走勢，總體波動不大，尾盤微幅拉升，最后收于31250，較前結價高50點。滬鋁主力Al0505以16890稍微低開，開盤后微幅拉升，后又滑落，上午10：00之后價格波動不大，最后收于16810，小幅下跌。

　　綜合分析: 美元持續走軟，從美元指數來看，走勢依然位于所有均線之下，轉強的跡象很小，繼續下行的可能性較大。從CRB指數來看，目前節節上行，通貨膨脹的壓力比較大，升息的腳步臨近。這將構成匯率反彈的理由，基本金屬價格將會承壓。

　　三大交易所的金屬庫存增減不一，上周COMEX銅和SHFE銅的庫存略有減少，而LME銅庫存略有增加；不過LME鋁庫存本周下降迅速，累計減少2.3萬余噸，SHFE增加4501噸。就目前而言，三大交易所的銅庫存依然停留在歷史低位，近月合約仍有逼倉的可能。

　　上周公布的CFTC持倉顯示，投機凈多持倉已經達到極致，高達3.6萬余手，警惕多頭獲利出場時產生的回波效應，建議多單逐步減磅。從目前的形勢來看，銅的后市走勢依然比較復雜，美國經濟數據好壞不一，美元走軟令進口物價更為昂貴,從而令美國消費者和制造商購買海外商品的興趣降低,這應有助于緩解該國的經常帳赤字，美國政府對于美元下跌仍采取聽任態度，短時間內難以轉強。從SHFE市場的持倉量來看，多空分歧依然較大，后期的震蕩難免。筆者預計下周銅價仍將高位震蕩，建議觀望為宜。滬鋁近日有回軟的跡象，但從國內外比價來看，仍有望走出一波補漲的行情，建議多單適當持有。

　　 謝愛紅

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：大幅上漲

　　國際市場：紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周五在空頭回補買盤推動下收高,此前國際能源署調高了今年全球石油需求預估,指因美國和中國成長強勁. 4月原油期約結算價報每桶54.43美元,漲0.89.油價在公開喊價交易中觸及52.90的日低,但午后初段在空頭回補買盤提振下升至54.55的日高.

　　上海市場：主力FU0505合約以2320大幅高開，開盤后價格小幅拉升，之后在2340上下波動，最后收于2344，總體大幅上漲，成交尚可，Fu0505全天減倉共計3262手。

　　綜合分析：國際能源署(IEA)周五稱,全球2月石油日供應增加88.5萬桶至8,430萬桶,因美國和北海石油生產恢復,且俄羅斯石油產量五個月來首度增加.IEA在月度石油市場報告中稱,石油輸出國組織(OPEC)2月日產量亦增加39萬桶至2,900萬桶.美國日產量較1月增加10萬桶至774萬桶,因在去年9月遭遇颶風破壞后,墨西哥灣產量持續恢復,且天然氣供應亦增加.IEA表示,墨西哥灣日供應增加5萬桶,不過在颶風過后,預計仍有12.5萬桶的產量未恢復.北海地區產量上升,Statoil公司日產13萬桶的Snorre油田繼在去年11月停產后,目前日產恢復到10萬桶.俄羅斯結束此前連續四個月的產量下滑勢頭,2月產量增加4萬桶.IEA亦將對俄羅斯1月產量較12月降幅的預估修正至7萬桶,上個月報告中預期為減少11萬桶.科威特和尼日利亞各自增產11萬桶,沙特增產10萬桶,伊拉克每日由南部巴士拉港出口的石油增加6萬桶.受配額約束的OPEC-10國日產量預估增長33萬桶至2,720萬桶,高于2,700萬桶的產量配額.同時，國際能源署將今年全球日石油需求增長預期上調29萬桶,達到181萬桶,全球石油日消費量將為8,430萬桶. 隨著產能的恢復和增加，國際原油的供需矛盾將逐步得到解決。

　　從技術上看，NYMEX原油連續的均線系統走勢良好，短期尚未看到走弱的跡象，國內燃料油(資訊 論壇)走勢良好，不過技術上有回調的要求。短期仍有望小幅上漲，建議多單繼續持有。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發部