一德期貨：3月11日工業品日評分析

　　滬銅：低開整理，滬鋁：小幅下跌

　　國際市場: LME基本金屬多數合約周四午后受獲利了結拖累走勢受限,收盤漲跌不一.LME三個月期銅自高點回落,收報每噸3,250 美元,較周三收盤低25美元.LME三個月期鋁收于平盤上方,報2,006 美元,漲4 美元,此前曾觸及10 年高點2,015.

　　COMEX期銅周四收盤下滑,但脫離低點,因早盤時的獲利回吐讓位于空頭回補,且貿易買家的逢低承接令銅價獲得一定提振. 5 月期銅收低0.75 美分至每磅1.4960 美元,較周三收盤水準略有下滑.該合約周三首次收于1.50美元上方.今日盤中低點和高點分別為1.4750和1.5080美元.現貨月3月銅收低0.70 美分至1.4950美元.期銅合約成交量估計為14,000 口,周三報12,097口.

　　上海市場：滬銅主力Cu0505以31230稍微低開，全天呈整理走勢，波動不大，最后收于31170，微幅下調。滬鋁主力Al0505以17060稍微高開，全天價格波動下行，最后收于16930，小幅下跌。

　　綜合分析: 美元持續走軟，從美元指數來看，走勢依然位于所有均線之下，轉強的跡象很小，繼續下行的可能性較大。從CRB指數來看，目前節節上行，通貨膨脹的壓力比較大，升息的腳步臨近。這將構成匯率反彈的理由，基本金屬價格將會承壓。

　　三大交易所的金屬庫存增減不一，本周COMEX銅和SHFE銅的庫存略有減少，而LME銅庫存略有增加；不過LME鋁庫存本周下降迅速，累計減少2.3萬余噸，SHFE增加4501噸。就目前而言，三大交易所的銅庫存依然停留在歷史低位，近月合約仍有逼倉的可能。

　　上周公布的CFTC持倉顯示，投機凈多持倉已經達到極致，高達3.3萬余手，警惕多頭獲利出場時產生的回波效應，建議多單逐步減磅。從目前的SHFE市場的持倉量來看，多空分歧依然較大，后期的震蕩難免。本周滬鋁擺脫了前期的橫盤走勢，表現亮麗，明顯有資金入場活躍。主力拉升的意愿較強，滬鋁將走出一波補漲的行情。建議多單繼續持有。從目前的形勢來看，銅的后市走勢依然比較復雜，美國經濟數據好壞不一，美元走軟令進口物價更為昂貴,從而令美國消費者和制造商購買海外商品的興趣降低,這應有助于緩解該國的經常帳赤字，美國政府對于美元下跌仍采取聽任態度，短時間內難以轉強。筆者預計下周銅價仍將高位震蕩，建議觀望為宜。

　　 謝愛紅

　　一德期貨研發部

　　上海燃油：小幅下跌

　　國際市場：紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周四跌逾2%,中止了六日來逼近紀錄高點的升勢.4月原油期約結算價跌1.23美元,報每桶53.54,此前一度跌至當日低點52.90,盤中高點為54.55.當日該合約的阻力位在55.65,為周三的高點,較去年10月觸及的紀錄高點低0.02美元.

　　新加坡380CST高硫燃料油價格周四升至每噸216美元的紀錄高點,進一步縮小和180CST燃料油的價差,因供給趨緊而需求改善.180CST燃料油較380CST燃料油每噸高出2.50美元,昨日報2.875,已經至少是2003年12月以來的最窄水平.

　　上海市場：主力FU0505合約以2288小幅低開，全天價格波動不大，總體呈下滑走勢，最后收于2280，總體小幅下跌，成交一般。

　　綜合分析：美國能源資料協會(EIA)公布,截至3月4日一周美國商業原油庫存增加320萬桶至3.026億,創自7月9日以來最高.該增幅幾乎是分析師原預期增加180萬桶的兩倍.美國周三表示,正同石油輸出國組織(OPEC)成員國進行接洽,告知他們高油價損害了美國經濟發展.不過多數成員國官員已經排除了在3月16日會議上會決定增產的可能性.

　　有消息稱，中國廣東省的庫存低於1月水平,因2月和3月進口量較少.同時工業和發電需求季節性上升.新加坡官方數據顯示,截至周三當周的陸上殘渣燃料油庫存減少34.7萬桶.

　　綜合來看，本周NYMEX原油總體小幅下跌，但仍收于所有均線之上(周線圖)。在日線圖上表現稍弱，價格面臨5日和10日均線的壓力。從基本面上看，OPEC增產已經十分不可能，高企的油價伴隨著美元的走軟，有望繼續上行。本周滬燃料油走出沖高回落的行情，新加坡市場價格節節上行，筆者認為，滬燃料油的經過短暫的回調依然有望繼續走高。建議回調買入。

　　謝愛紅

　　一德期貨研發部