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金屬高位拉鋸，擠兌空頭
金屬周四繼續小幅上漲，近月持倉向遠月轉移。滬銅(資訊 論壇)主力0505合約早盤以31260報開，盤中雖然出現一波快速跳水，但之后價格收復失地，日間價格主要位于31200至
31300區間溫和波動，尾盤價格收于31300，全天成交61104，增倉768手；滬鋁(資訊 論壇)主力0505合約早盤以17090報開，全天走勢與銅相似，尾盤收于17030，全天成交50950手，增倉4252手。
從技術面看，LME場內3月銅周二突破了歷史高點，保持上漲態勢，最高至3297，但是在多頭獲利回吐打壓下，價格收在3270，市場成交活躍，K線收了一根中等實體的射擊之星，RSI(14)并未隨價格沖擊新高，繼續位于對稱三角形內部運行，顯示行情出現下跌的可能性繼續存在。滬銅0505合約周四跟隨外盤震蕩走高，成交興趣溫和，同時指標情況和LME市場相似。LME場內3月鋁周三表現較銅強勁，再創新高，收在日間高位，表現出強烈上漲熱情。滬鋁周四沖高回落，但近期表現強于滬銅，后市有進一步補漲的要求。0505合約已經突破了前期跌幅的0.5位置(16885)，接下來將沖擊0.618位置(17265)。
從近期銅的運行情況看，市場投資者參與熱情不高，盤間表現出畏漲特征。目前基金的持倉水平繼續維持高位，雖然基金通過期銅上的凈多頭寸，增加了基金做空美元匯率的收益，但是鑒于目前基金在市場占有量上過大，而且散戶投資者比重較小，投資者繼續參與行情的興趣低迷，導致基金多頭一股獨大。作為主要對手的商業保值盤，具有較強的抗風險能力，目前基金抬高價格迫使，空頭主力回補的效果不會很明顯。同時如果基金繼續注資拉抬期價，有可能使整體負擔更重，而且不能保證高位買單，可以在成本價以上出貨。因此基金近期一直維持震蕩勢，吸引散戶投資者進場。而基金之前的操作手法是快速拉高價格或打壓價格，不給散戶多頭或空頭機會。后市預計仍會展開寬幅調整，打擊空頭的信心，隨著時間推移消耗空頭實力，同時也吸引新多經常，以達到出貨的目的。如果基本面不支持這種策略，基金抑或會采取大豆在500美分上方快速出脫空頭頭寸的操作方法，在市場普遍不看跌的心態下，快速不計成本的出脫手中多頭，待市場反應過來，價格已經一落千丈了。出于以上考慮
短期雖然價格還有沖高機會，但是基金買興低迷，中國的消費買盤欲望也不強，散戶投資者更紛紛離場觀望，這將導致市場上漲動能衰竭。昨日美元繼續貶值，而銅價出現明顯的滯漲情況，抑或說明這一點。
綜合以上情況，銅價短期內可能繼續維持高位震蕩，但上升空間不會很大，一旦市場有利空消息出臺，期銅價格將快速下跌。因此，激進的投資者可以少量空單，穩健性的投資者可以繼續離場觀望，當LME價格成功站上3000止損。目前鋁價上漲意愿較強，可以短線參與多頭交易。
鑫國聯期貨 江洋
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